관세를 위한 법적 대안
하나의 가능성은 7개월 동안 15%까지 관세를 부과할 수 있는 제122조입니다. 또 다른 가능성은 2018–2019년 동안 중국에 대해 사용된 제301조로, 국가별 세금을 부과할 수 있게 해줍니다. 그러나 모든 파트너에 대해 301 조사를 시작하는 것은 복잡하며, IEEPA에 기반한 관세가 대법원에서 무효화될 경우, 작은 경제국들이 제외될 수 있습니다. 그런 경우, 행정부는 분야별 관세에 더 많은 초점을 맞출 수 있습니다. Goldman은 이러한 분야별 관세가 향후 18개월 동안 추가적인 관세 인상을 주도할 것으로 추정하며, 올해 시작 이후 실질적인 관세율이 약 17%포인트 증가할 것이라고 예상합니다. 우리에게 핵심 문제는 관세가 지속될 것인지가 아니라, 어떻게 적용될 것인지입니다. 이는 상당한 불확실성을 초래합니다. 워싱턴 D.C. 순회 항소 법원이 지난달 IEEPA의 사용에 대한 신속한 논의를 듣기로 한 결정은 다가오는 주에 명백한 사건 위험을 만들어냈습니다. 이러한 법적 불확실성은 시장 변동성이 과소평가되어 있음을 나타내며, 우리는 급격하고 예측할 수 없는 움직임에 대비해야 합니다. 이러한 배경을 고려할 때, 우리는 광범위한 지수에 대한 확고한 방향 베팅 대신 파생상품을 통해 변동성을 매수하는 것을 고려해야 합니다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 여름 동안 낮은 10대에서 지난 주에 약 21.5로 상승했으며, 추가 상승 가능성이 있습니다. 주요 ETF에 대한 VIX 콜 옵션을 구매하거나 옵션 스프레드를 구현하는 것은 갑작스러운 정책 변화나 법원 판결에 대한 효과적인 헤지가 될 수 있습니다.분야별 영향 집중
분야별 관세로의 전환 가능성은 우리의 초점을 전체 시장에서 특정 산업으로 전환해야 함을 의미합니다. 우리는 이미 자동차 및 산업 부문에서 이 변화를 목격했으며, 이들 부문에서 강철과 같은 원자재에 대한 선물 계약이 8% 이상 증가했습니다. 우리는 파생상품을 사용하여 이러한 변동성의 주머니를 분리하고 거래할 수 있습니다. 예를 들어, 해외 다국적 제조업체에 대한 풋 옵션을 구매하면서 동시에 이익을 볼 수 있는 국내 중심 기업에 대한 풋 옵션을 판매하는 방식입니다. 통화 시장, 특히 주요 미국 무역 파트너의 통화 시장은 여전히 중요한 전장이 될 것입니다. 다음 분기 동안의 USD/MXN 및 USD/CNH 옵션의 내재 변동성이 크게 확대되어, 2018-2019년 동안 우리가 목격했던 유사한 우려를 반영하고 있습니다. 급격한 통화 변동으로 이익을 가져오는 포지션, 예를 들어 롱 스트래들이 새로운 관세 발표 이전에 신중할 수 있습니다. 법적 메커니즘 자체인 제122조와 제301조는 각각 고유한 시간대와 영향을 생성하므로 주의 깊게 지켜봐야 합니다. 예를 들어, 제122조의 7개월 제한은 보다 개방적인 제301조 조사와는 다른 거래 수평을 의미합니다. 따라서 특정 발표 날짜나 법적 마감일에 대한 거래를 위해 더 짧은 기간 옵션을 선호해야 합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
