Opec 조치 및 시장 재고
Goldman Sachs는 하루 165만 배럴의 감축을 완전히 되돌리는 가능성도 고려하고 있습니다. 그들은 OPEC+가 2025년 말까지 OECD 상업 재고가 눈에 띄게 증가할 경우 2026년 1월부터 할당량 증가를 중단할 가능성이 있다고 예측합니다. 우리는 2025년의 브렌트와 WTI 가격이 현재의 선물 곡선 근처에서 유지될 것으로 보고 있습니다. 이는 OPEC+가 OECD 상업 재고가 여전히 낮기 때문에 감축을 되돌리기 시작하고 있다는 생각에 기반하고 있습니다. 다가오는 몇 주 동안 가장 중요한 점은 이러한 단기적인 긴장 상태를 극복하고, 이후에 있을 가능성 있는 잉여를 고려하는 것입니다. 이 관점은 지난주 EIA 데이터에 의해 강화되었습니다. 이 데이터는 예상과 달리 310만 배럴의 원유 감소를 보여주었습니다. 우리는 또한 9월 2일자 CFTC 보고서에서 자산 운용사들이 WTI 선물 및 옵션에 대한 순 롱 포지션을 늘린 것을 통해 이러한 흐름을 확인하고 있습니다. 이는 시장이 현재 즉각적인 공급-수요 균형에 더 집중하고 있음을 보여줍니다.가격 전략 및 시장 역학
앞으로 몇 주 간, 이는 2025년 11월 또는 12월 계약에 대한 콜 스프레드를 통해 단기 상승 노출을 보유하는 전략을 지지합니다. 보고서에서 언급된 약간의 상승 위험과 최근 중국의 긍정적인 제조 데이터는 어떤 하락이 발생하더라도 매수 기회가 될 수 있음을 시사합니다. 변동성은 제한적일 수 있지만, 연말 이전에 급격한 상승의 위험이 하락의 위험보다 더 클 것으로 보입니다. 더 멀리 내다보면, 2026년에 예상되는 190만 배럴의 잉여는 미뤄진 계약들에 대해 약세 구조를 의미합니다. 우리는 잉여가 심화되는 혜택을 누리기 위해 2026년 중반 선물을 팔고 2025년 말 계약을 사는 캘린더 스프레드를 설정하는 것을 고려할 수 있습니다. 이러한 거래는 OPEC+가 2026년 초에 재고가 증가함에 따라 생산 증대를 중단해야 한다는 관점과 일치합니다. OPEC+의 유연성을 간과해서는 안 되며, 2022-2024년 기간 동안 그들의 중요한 개입에서 이를 확인했습니다. 그들이 재고가 쌓이면 할당량 증가를 중단할 것이라는 가정은 시장의 안정성을 중시하는 그들의 역사적 선호를 고려할 때 신뢰할 수 있어 보입니다. 이는 가격에 바닥을 형성하지만, 2025년 이후 극단적인 상승을 제한합니다. 제공된 예측에서 비OPEC 소스의 공급 증가가 브렌트에 비해 WTI에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 이는 브렌트-WTI 스프레드가 현재 약 $4.00의 좁은 범위에서 확대될 수 있음을 시사합니다. 트레이더들은 같은 배송 기간에 대해 브렌트 선물을 매수하고 WTI 선물을 동시에 매도하는 방식으로 이러한 확장을 대비할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
