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고문에 따르면, 연방준비제도는 강력한 경제 성장에도 불구하고 금리 인하에서 뒤처지고 있다.
by VT Markets
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Dec 24, 2025
케빈 하셋은 백악관에서 미국 경제가 예상보다 빠르게 성장하고 있음에도 불구하고 연방준비제도가 금리를 충분히 빠르게 낮추지 않고 있다고 언급했습니다. 이 성장은 가격 하락, 소득 증가, 그리고 소득 성장에 대한 긍정적인 기대에 의해 뒷받침되고 있습니다.
소비자 정서는 경제 데이터와 일치하지 않으며, 인공지능이 여러 분야의 일자리에 영향을 미치고 있습니다. 하셋은 GDP가 4% 성장률을 유지한다면 고용의 변화가 있을 것이라고 예상하고 있습니다. 미국의 적자는 전년 대비 6천억 달러 감소하였고, 내년 발표될 주택 계획이 진행 중입니다.
미국 달러 지수(DXY)는 보고서 작성 시점에서 97.90으로 0.37% 하락했습니다. 미국 달러는 글로벌 거래에서 중요한 역할을 하며, 전 세계 외환 거래의 88% 이상을 차지합니다. 연방준비제도는 금리 조정 및 양적완화와 같은 조치를 통해 달러의 가치를 조정합니다.
양적완화는 연준이 더 많은 달러를 인쇄하여 미국 정부 채권을 구매하는 것으로, 일반적으로 달러를 약화시키는 결과를 가져옵니다. 반대로, 미국 연준이 채권 구매와 재투자를 중단하는 양적 긴축은 일반적으로 달러의 가치에 긍정적입니다.
백악관은 연방준비제도가 금리를 낮추는 데에 뒤처져 있다고 공개적으로 밝히고 있습니다. 이는 예상치 못한 강력한 경제 성장에도 불구하고 나온 발언입니다. 2025년 3분기 GDP 최종 수치는 강력한 4.2%로 확인되었습니다.
데이터를 살펴보면, 인플레이션은 최근 보고서 기준으로 연 2.1%로 둔화되어 연준의 목표와 일치하고 있습니다. 노동 시장도 다소 둔화되어 일자리 증가가 약 16만 명으로 정상화되었고 실업률은 4.1%입니다. 이러한 수치는 연준이 현재의 제한적 정책 태도를 유지할 이유를 제거합니다.
이러한 배경은 왜 미국 달러 지수가 하락하고 있는지를 설명합니다. 현재 97.90 근처에서 거래되고 있으며, 시장은 금리 인하를 예상하고 있습니다. 이는 2024년 가을에 연준이 신중한 대기 상태에 들어간 이후로 커져 온 분위기입니다. 우리는 달러의 하락세가 오는 주에 계속될 것으로 보고 있습니다.
금리 파생상품을 거래하는 이들은 2026년 1분기에 금리 인하를 대비할 위치를 잡아야 합니다. 선물 시장은 연준의 새해 첫 회의에서 25베이시스포인트 인하 확률이 90% 이상이라고 보고 있습니다. 우리는 연준의 정책이 시장의 기대에 맞춰질 때 이익을 얻을 수 있는 SOFR 선물 옵션을 주목하고 있습니다.
이러한 환경은 약한 달러로 인해 혜택을 받는 자산들을 계속 지원할 것입니다. 우리는 유로/달러와 같은 통화 쌍이 1.1800 수준 이상에서 강세를 이어갈 것으로 예상합니다. 이미 4,500달러 근처에서 거래되고 있는 금은 낮은 실질 수익률로 인해 지속적인 매수 압력을 받을 것으로 보입니다.
