국제통화기금(IMF) 총재 크리스탈리나 게오르기에바는 물가(인플레이션)가 이미 오르고 있으며, 중동 전쟁이 2027년까지 이어질 경우 세계 경제가 “훨씬 더 나쁜 결과”를 맞을 수 있다고 말했다. 로이터는 화요일(현지시간) 그의 발언을 전했다.
그는 2027년까지 국제유가가 배럴당 약 125달러에 도달하는 상황을 제시하며, 이 경우 물가 상승 압력이 더 커질 수 있다고 밝혔다.
유가와 물가 위험
게오르기에바는 분쟁이 계속되는 가운데 유가가 배럴당 약 100달러 안팎 또는 그 이상으로 예상되고 있어, IMF의 ‘부정적 시나리오(adverse scenario·전쟁 등 나쁜 충격을 가정한 비관적 전망)’가 이미 현실화되고 있다고 말했다. 그는 이를 물가 상승 압력 확대와 연결 지었다.
그는 장기 물가 기대가 아직은 안정돼 있고(‘기대 인플레이션이 고정돼 있다(anchored)’는 뜻), 금융 여건도 크게 타이트해지지 않았다고 설명했다. 다만 전쟁이 이어지면 이런 상황이 바뀔 수 있다고 경고했다.
또 유가가 배럴당 125달러까지 오르면 물가가 더 상승하고, 물가 기대가 흔들릴 수 있다(‘디앵커링(de-anchored)·물가가 계속 오를 것이라는 인식이 커져 물가 안정이 어려워지는 현상’)고 말했다. 이는 전체 경제 상황을 더 악화시킬 수 있다고 덧붙였다.
고금리 장기화에 대비한 포지셔닝
7월물 브렌트유 선물이 배럴당 110달러를 넘어서는 등, 핵심 해상 운송로 인근 긴장 고조로 유가가 급등하고 있다. 이에 따라 원유 선물 매수(롱 포지션·가격 상승에 베팅)와 에너지 ETF 콜옵션(매수옵션·정해진 가격에 살 수 있는 권리)이 긴장을 직접적으로 반영하는 거래 수단이 될 수 있다. 지정학적 상황이 개선되지 않으면 125달러 목표에 가까워질 가능성이 커지고 있다.
지난달 근원 소비자물가지수(Core CPI·에너지·식료품처럼 변동이 큰 항목을 뺀 물가)이 연율 4.2%로 나온 점은 물가 압력이 쉽게 꺾이지 않고 고착화되는 흐름을 보여준다. 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)는 더 ‘매파적(hawkish·물가 억제를 위해 금리를 더 높이거나 오래 유지하려는)’ 입장을 시사하면서 2026년 금리 인하 기대가 약화됐다. 이에 금리 선물(향후 금리 수준을 사고파는 계약)에서는 금리 하락 베팅이 줄고 있다. 장기 국채 ETF 풋옵션(매도옵션·정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 통해 금리 상승→채권 가격 하락 국면에 대응하는 전략도 고려할 수 있다.
이 같은 불확실성은 VIX 지수(변동성 지수·시장 불안이 커질수록 상승)가 25를 웃도는 흐름에서도 드러난다. 이는 2025년 말 이후 자주 보이지 않았던 수준의 시장 긴장 신호다. 이런 환경에서는 포트폴리오 방어(헤지·손실을 줄이기 위한 위험 관리)가 중요해진다. S&P 500 같은 주요 주가지수 풋옵션 매수는 높은 에너지 가격과 물가가 초래하는 경기 부담에 대비하는 방안이 될 수 있다.
작년에 제기됐던 핵심 위험, 즉 물가 기대가 흔들리는 현상이 이제 시장의 중심 이슈로 부상하고 있다. 파생상품 시장(선물·옵션 등 기초자산에서 가치가 파생되는 상품)에서도 ‘고금리 장기화(higher for longer·금리가 높은 수준에서 오래 유지되는 환경)’를 2027년까지 반영하기 시작했다. 이에 따라 경제가 빠르게 정상화될 것이라는 전제의 투자 전략은 더 큰 부담에 직면하고 있다.
