유로화는 목요일 파운드화 대비 0.8660 부근에서 움직였다. 영국의 3월 경제지표는 예상보다 강했지만, 정치 불확실성이 추가 하락(파운드 강세)을 제한했다.
영국의 1분기 국내총생산(GDP·한 나라에서 일정 기간 생산된 재화·서비스의 총합)은 전분기 0.2%에서 0.6%로 증가해 시장 예상과 같았다. 3월 월간 GDP는 0.3% 늘어, 0.2% 감소 전망을 뒤집었다.
영국 성장, 예상 상회
3월 제조업 생산(Manufacturing Production·공장에서 생산된 물량 지표)은 1.2% 증가했다. 2월 수치는 0.2% 감소로 수정됐다. 시장은 3월에도 0.2% 감소를 예상했지만 결과가 더 좋았다.
3월 서비스업 지수(Index of Services·서비스업 생산을 측정하는 지표)는 2월 0.5%에서 0.8%로 늘었다. 시장 예상치 0.6%도 웃돌았다.
유로존에서는 스페인의 소비자물가지수(HICP·각국 물가를 같은 기준으로 계산한 지표)가 4월 전년 대비 3.5% 상승해 3월 3.4%에서 높아졌다. 에너지 가격 충격이 물가를 끌어올린다는 신호로 해석됐다.
유럽중앙은행(ECB)의 크리스틴 라가르드 총재는 독일 아헨에서 연설할 예정이다. 시장은 다음 기준금리 인상을 6월 또는 7월로 반영하고 있다.
시장 관심, 중앙은행으로 이동
유로/파운드(EUR/GBP)는 0.8640을 중심으로 뚜렷한 방향성이 약하다. 영국 지표가 좋아도 전반적인 시장 불확실성이 맞서면서 파운드가 호재를 충분히 반영하지 못하는 흐름이다.
최근 4월 하순 영국 물가지표에서 소비자물가지수(CPI·가계가 구매하는 상품·서비스 가격 변화를 보여주는 대표 물가 지표)는 2.9%로 내려가지 않고 유지됐다. 이는 잉글랜드은행(BoE)의 물가 목표를 크게 웃도는 수준이다. 물가가 쉽게 꺾이지 않으면 BoE가 금리 인하를 늦출 가능성이 커 파운드에 지지 요인이 된다. 다만 세계 교역 둔화 우려가 영국처럼 대외 의존도가 높은 경제에 부담으로 작용한다.
한편 유로존 제조업 구매관리자지수(PMI·기업 설문을 바탕으로 경기 확장·위축을 가늠하는 지표)는 49.5로 내려갔다. PMI는 50 미만이면 위축을 뜻한다. 이에 따라 ECB가 BoE보다 먼저 통화정책을 완화(금리 인하 등)할 수 있다는 관측이 나온다. 이런 정책 차이는 과거에도 환율 하락을 이끈 사례가 있었다.
이런 차이를 감안하면, 환율 하락 또는 하락 편향의 박스권에 유리한 옵션 전략이 합리적이다. 예를 들어 파운드 콜옵션(정해진 가격에 파운드를 살 수 있는 권리)이나 유로 풋옵션(정해진 가격에 유로를 팔 수 있는 권리)은 손실 한도가 정해진 방식으로 파운드 강세에 베팅할 수 있다. 유로/파운드 풋 스프레드(서로 다른 행사가의 풋옵션을 함께 쓰는 전략)도 비용을 줄이면서 완만한 하락에 대응할 수 있다.
