미 달러 인덱스(DXY)는 견조한 미국 지표 흐름에도 불구하고 101.75 부근 테스트 후 101.45 선으로 되밀렸다. 1분기 GDP는 연율 환산 기준 2.1%로 상향 조정돼 시장 예상치(1.6%)를 웃돌았고, 개인소비와 개인소득도 각각 0.7% 증가했다. 근원 자본재 주문은 1.6% 늘었으며, 주간 신규 실업수당 청구는 21만5000건으로 집계돼 예상치(22만5000건)를 하회했다. 다만 인플레이션은 가속 신호가 없었다. 근원 PCE는 전월 대비 0.3%, 전년 대비 3.4%로 예상에 부합하면서, 트레이더들은 9월 금리 인상 확률을 낮췄다.
정책금리 경로에 대한 시장 가격은 연준(Fed)이 기준금리를 3.75%로 동결한 가운데 인플레이션 대응 기조를 유지하고 있다는 점에 여전히 고정돼 있으며, 시장은 연말까지 최소 1회 추가 인상을 계속 반영하고 있다. 미국-이란 평화 프레임워크가 유지되면서 유가는 분쟁 이전 수준을 향해 완만히 조정돼 인플레이션 자극 요인을 완화하고 있다. 기술적으로 DXY는 50기간·200기간 EMA(고(高)99선) 위를 유지하고, 일봉 스토캐스틱 RSI는 70 부근이다. 목요일 조정은 101.30선 지지 위에서 방어됐다. 저항은 101.75~101.80 구간, 상단은 102.00이 제시되며, 지지선은 101.00과 고99선이 거론된다.
—추가 탄력 없는 ‘버티기’
이번 주 미 달러 인덱스는 상승할 만한 재료가 충분했지만, 탄력이 이어지지 못했다. 최근 지표가 미국 경제가 유럽보다 더 견조하다는 점을 보여줬음에도 DXY는 105.50 저항선 부근에서 발이 묶였다. 추가 상단 돌파를 꺼리는 시장의 반응이 뉴스 자체보다 더 의미 있는 신호로 해석된다.
표면적으로는 경기 강세가 달러를 지지해야 한다. 2026년 1분기 GDP 성장률도 1.8%로 소폭 상향 조정됐다. 그러나 최근 근원 PCE 물가가 2.9%로 둔화되며, 연준이 완화 사이클을 늦춰야 할 즉각적인 압박이 줄었다. 시장 예상에 부합한 물가 지표는 추가 상승 국면을 열 만한 ‘매파적 서프라이즈’가 아니었다.
이는 큰 흐름을 바꾸지는 않는다. 연준은 현재 4.5% 수준의 금리를 올해 후반 인하할 태세다. 시장은 연말 이전 최소 25bp 인하 1회를 이미 전부 반영해 왔고, 이 서사가 수개월간 달러 강세를 제한해 왔다. 달러가 박스권을 상방 이탈하려면, 트레이더들이 금리 인하 베팅을 거둬들이게 만드는 상당한 인플레이션 쇼크가 필요하다.
견조한 성장 지표에도 상승분을 반납하는 시장은 강세 확신이 낮다는 점을 시사한다. 이는 새로운 하락 추세의 시작이라기보다, 넓은 횡보 구간 내 ‘숨 고르기’로 본다. 유럽중앙은행(ECB)의 더 비둘기파적 스탠스는 조정 시 달러 하단을 지지하는 요인으로 작용하고 있다.
—박스권 대응을 위한 옵션 전략
현재 환경은 신고가 추격 매수에 불리하다고 판단되며, DXY 106.00 상단에서 외가격(OTM) 콜옵션 매도 전략을 고려할 만한 시점으로 본다. 이 파생 전략은 달러가 박스권에 머무는 동안 프리미엄을 확보할 수 있다. 106.00 행사가를 향한 반등은 콜 숏 포지션을 추가할 기회로 해석된다.
초기 지지선은 50일 이동평균선 인근인 104.80 부근에서 형성될 수 있다. 다음 주요 촉매는 예정된 비농업부문 고용보고서(NFP)다. 고용 지표가 예상보다 약하게 나오면 금리 인하 기대가 가속될 가능성이 높고, 이는 하방으로의 결정적 이탈을 유발하는 트리거가 될 수 있다.
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