미 달러 인덱스(DXY)는 6개 주요 통화 대비 미 달러(USD) 가치를 추적하는 지표로, 수요일 아시아 거래 시간대 3거래일 연속 상승세를 이어가며 101.45 부근에서 거래됐다. 이는 13개월래 신高인 101.45 수준에 근접한 것이다. 견조한 미국 거시지표와 더불어 미·이란 간 메시지와 연동된 지정학적 전개 변화가 달러를 지지했다. 핵시설 사찰 합의 주장과는 달리 “협상은 아직 시작되지 않았다”는 반박성 발언이 나오며 엇갈린 신호가 나타났다. 테헤란은 호르무즈 해협이 전쟁 이전 상태로 되돌아가지 않으며 이란의 관리·감독 하에 유지될 것이라고도 밝혔다. 한편 워싱턴에서는 이란의 지원을 받는 헤즈볼라와 관련해 이스라엘과 레바논 간 휴전 논의를 중심으로 회담이 진행됐다.
경제지표는 최근 달러 움직임을 재차 뒷받침했다. 미국 6월 S&P 글로벌 종합 PMI 잠정치는 51.5에서 52.2로 상승했다. 제조업 산출은 55.1에서 55.7로 올라 시장 예상치(54.8)를 상회했다. 서비스 PMI도 50.7에서 51.3으로 소폭 상승해 컨센서스(51.0)를 웃돌았다. 5월 PCE 물가 지표는 목요일 발표될 예정이다. CME 페드워치에 따르면 12월 기준 ‘금리 인상’ 반영 확률은 약 86.1%로, 지난주 FOMC 회의 이전의 61%에서 크게 높아졌다.
미국 경제의 상대적 선전과 달러 모멘텀
미 달러 인덱스는 106.25 부근의 신高를 시도하고 있으며, 이는 거의 2년 만의 수준이다. 이러한 강한 흐름이 이어지면서 달러 약세에 베팅하는 전략은 손실로 이어졌다는 평가가 나온다. 당사는 이 추세가 향후 수주 동안 추가로 이어질 여지가 있다고 본다.
이번 랠리는 미국 경기의 상대적 선전이 뚜렷해지며 ‘아메리칸 익셉셔널리즘’(미국 예외주의) 테마를 강화한 데서 비롯됐다. 6월 S&P 글로벌 종합 PMI 잠정치는 54.6으로 견조한 기업 활동을 시사했고, 근원 PCE 물가는 2.8%로 끈적한(sticky) 흐름을 이어가고 있다. 이는 유럽과 아시아 일부 지역에서 경기 신호가 약화되는 것과 대비된다.
이로 인해 시장은 연준(Fed)의 매파적 기조를 한층 강하게 가격에 반영하고 있다. CME 페드워치 툴은 7월 추가 금리 인상 가능성을 75%로 제시하며, 금리 인하 기대는 2027년으로 확연히 뒤로 밀렸다는 해석이 나온다. 이러한 금리 격차는 글로벌 자금의 유입을 끌어들이는 강력한 요인으로, 달러 강세를 한층 부추기고 있다.
지정학적 마찰과 트레이딩 전략
달러의 매력을 키우는 요인으로는 지정학적 마찰, 특히 기술 관세를 둘러싼 무역 긴장도 거론된다. 불확실성이 확대되면서 달러가 ‘폭풍 속 피난처’로서 안전자산 수요를 받고 있다. 당사는 이를 달러 롱(강세) 전망의 ‘2차적이지만 중요한’ 지지 요인으로 평가한다.
트레이더 관점에서는 이러한 환경에서 유로(EUR)나 엔화(JPY) 등 통화를 대상으로 달러 대비 풋옵션을 매수하는 전략이 매력적일 수 있다. 이는 손실 한도가 명확한(defined-risk) 방식으로 달러 강세 지속에서 수익을 노릴 수 있기 때문이다. 대안으로는 미 달러 인덱스 선물 매수를 통해 상승 추세에 직접 노출되는 방법도 있다.
또한 주요 통화쌍의 내재변동성이 상승하고 있다는 점을 감안하면, EUR/USD에서 외가격(OTM) 콜옵션을 매도해 프리미엄 수취(인컴) 전략을 구사할 수도 있다. 역사적으로 달러는 금리 인상 국면을 앞두고 강세를 보이는 경향이 있으며, 2022년 사이클에서도 유사한 흐름이 관측됐다. 이는 연준이 명확한 정책 전환(pivot) 신호를 내기 전까지 모멘텀이 이어질 가능성을 시사한다.
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