달러 강세와 금리 기대
CME FedWatch 도구(시장에서 금리 결정을 어떻게 예상하는지 확률로 보여주는 지표)에 따르면, 시장은 3월 회의에서 미국 금리가 그대로일 가능성을 거의 95%로 보고 있습니다. 미국 달러가 강해지면, 달러로 가격이 매겨지는 금속은 다른 통화를 쓰는 매수자에게 더 비싸져 가격에 부담이 됩니다. 미국 고용(노동) 지표는 예상보다 약했습니다. 2월 비농업부문 고용(Nonfarm Payrolls: 농업을 제외한 신규 일자리 수)은 9만2천 명 감소했습니다. 1월은 12만6천 명 증가였고(기존 13만 명에서 수정), 시장 예상은 5만9천 명 증가였습니다. 실업률(Unemployment Rate: 일할 의사가 있지만 일자리가 없는 사람의 비율)은 1월 4.3%에서 2월 4.4%로 올랐습니다. 지표가 약하면 달러 강세가 약해질 수 있고, 달러로 가격이 정해지는 원자재 가격에도 영향을 줄 수 있습니다. 실버가 82.80달러 수준으로 되돌림(가격이 오르다가 잠시 내려오는 현상)을 보이면서, 단기 매매자에게는 즉시 판단이 어려운 구간이 됐습니다. 유가 공급 충격이 불러온 인플레이션 우려로 달러가 강세를 보이면서, 실버에는 뚜렷한 부담(상승을 막는 요인)이 생겼습니다. 이런 환경에서는 단기 콜옵션(살 권리)이 불리할 수 있어, 추가 하락에 대비해 풋옵션(팔 권리)을 사서 헤지(손실을 줄이기 위한 방어)를 고려할 수 있습니다.옵션과 상대가치 전략
시장은 이번 달 연준이 금리를 그대로 둘 가능성을 95%로 보고 있으며, 이는 달러 강세를 지지합니다. 2026년 2월 말의 최근 물가 지표에서 근원 소비자물가지수(Core CPI: 변동이 큰 식료품·에너지를 제외한 물가)이 3.2%로 높게 유지돼, 연준이 조심스럽게 움직이는 이유가 됐습니다. 금리가 높은 환경은 실버의 상승폭을 제한하는데, 실버는 이자(수익)가 나오지 않기 때문입니다. 하지만 2월 비농업부문 고용이 9만2천 명 줄어든 것은 경제에 대한 큰 경고 신호입니다. 2025년 하반기에도 비슷하게 고용이 먼저 약해진 뒤, 결국 연준이 더 완화적인(금리를 덜 올리거나 내리려는) 방향으로 바뀐 흐름이 있었습니다. 따라서 단기 압박은 이어질 수 있지만, 2026년 2분기 말(Q2: 4~6월) 만기의 장기 콜옵션을 사는 전략은 이후 경기 둔화(경제 성장 약화)에 대비한 선택이 될 수 있습니다. 호르무즈 해협의 지정학적 긴장(국가 간 갈등으로 생기는 위험)은 양면성이 있습니다. 실버에 불리한 물가 압력을 키우는 동시에, 안전자산(위험할 때 선호되는 자산) 수요도 높일 수 있습니다. 변동성지수(VIX: 미국 주식시장의 불안 정도를 나타내는 지수)는 18.5까지 올라 올해 최고 수준이며, 시장의 불확실성을 보여줍니다. 매매자는 스트래들(straddle: 같은 만기·같은 행사가의 콜과 풋을 함께 매수)이나 스트랭글(strangle: 같은 만기에서 서로 다른 행사가의 콜과 풋을 함께 매수) 전략을 써서, 방향과 상관없이 가격 변동이 커질 때 이익을 노릴 수 있습니다. 또한 금/은 비율(gold/silver ratio: 금 1온스 가격을 은 1온스 가격으로 나눈 값)이 90:1을 넘어, 2025년 초 시장 불안 때 이후 처음 수준으로 벌어졌습니다. 과거에는 이 비율이 너무 높을 때, 은이 금에 비해 싸게 평가됐다는 신호인 경우가 많았습니다. 이는 페어 트레이딩(pair trading: 관련 있는 두 자산을 동시에 사고팔아 상대적인 가격 차이를 노리는 거래) 기회가 될 수 있습니다. 예를 들어 은 선물을 매수(롱)하고 동시에 금 선물을 매도(숏)해, 비율이 다시 좁혀지는 쪽에 베팅할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
