금은은 목요일 미 달러화가 반등하면서 4거래일 연속 상승을 마감하고 하락했다. 반면 유가는 중동 긴장이 재점화되며 상승폭을 확대했다. XAU/USD는 4,050달러 부근에서 거래됐으며, 전날인 수요일에는 2주 고점인 4,165달러까지 올랐다. 미국은 12일 연속 이란을 겨냥한 공습을 단행했고, 테헤란은 요르단과 바레인의 미군 기지를 표적으로 보복했다. 호르무즈 해협 주변의 공급 차질 위험은 예멘 후티가 홍해에서 사우디 유조선 2척을 공격한 뒤 바브엘만데브 해협으로도 확산됐다.
서부텍사스산원유(WTI)는 6월 11일 이후 최고치로 상승해 배럴당 90달러 부근에서 거래됐고, 이달 들어 약 29% 급등하며 인플레이션 우려와 연방준비제도(Fed)의 긴축 강화 기대를 자극했다. CME 페드워치에 따르면 시장은 9월 금리 인상 확률을 78%로 반영했는데, 이는 일주일 전 52%에서 상승한 것이다. 미 10년물 국채금리는 4.64% 부근에서 거래되며 5월 20일 이후 최고치를 기록했다. 기술적으로 금은 21일 단순이동평균(SMA) 4,068달러 부근에서 저항을 받았고, 50일 SMA 4,241달러와 100일 SMA 4,490달러를 하회한 상태다. RSI는 45 부근, MACD는 양(+) 전환했다. 저항은 4,200달러, 이어 4,241달러로 제시되며 그 위로 4,400달러와 4,490달러가 거론된다. 지지는 4,000달러에 형성돼 있고, TD증권은 3,900달러/온스를 지목했다. 2022년 중앙은행들은 약 700억달러 규모인 1,136톤의 금을 추가 매입했다.
지정학적 불안 속 금과 에너지 시장의 괴리
지정학적 충돌이 격화되면서 금과 에너지 시장 간 뚜렷한 괴리가 나타나고 있다. 원유는 이달 들어 약 29% 급등해 배럴당 90달러 부근에서 거래되는 반면, 금은 최근 고점 4,165달러를 유지하지 못하고 4,050달러로 밀렸다. 이러한 괴리는 인플레이션 우려 확대에 따른 것으로, 시장의 9월 금리 인상 기대를 78%까지 끌어올렸다.
금이 21일 이동평균선(4,068달러) 아래에서 거래되는 만큼, 파생상품 트레이더는 방어적이면서 수익(프리미엄) 창출이 가능한 옵션 전략에 집중하는 것이 바람직하다는 판단이다. 4,200달러 저항선 위에서 외가격(OTM) 베어 콜 스프레드를 매도하면, 금 가격이 기술적으로 상단이 제한되는 동안 프리미엄을 확보할 수 있다. 과거에도 미 10년물 금리가 4.64%까지 상승할 경우, 투자자들이 이자수익 자산을 선호하면서 금은 상승 모멘텀을 유지하기 어려웠다.
매매 전략과 시장 리스크
금이 핵심 심리적 지지선인 4,000달러를 하향 이탈할 경우, 다음 주요 바닥인 3,900달러까지 빠르게 하락할 가능성이 크다. 이 같은 붕괴 시나리오에 대응하기 위해 풋옵션 매수 또는 데빗 풋 스프레드 매수를 통해 하방을 포착하는 전략을 고려할 수 있다. 과거 데이터에 따르면, 고금리 부담이 큰 국면에서 금이 주요 ‘라운드넘버’ 지지선을 이탈하면 2주 내 3~5% 하락이 가속되는 경향이 나타났다.
한편 홍해와 바브엘만데브 해협의 해상 운송 차질로 유가 변동성은 매우 높은 수준을 유지할 전망이다. WTI에서는 상승 모멘텀에 참여하되 리스크 노출을 엄격히 제한하기 위해 불 콜 스프레드 활용을 권고한다. 이전 지정학적 에너지 충격 국면에서는 유가 옵션의 내재변동성이 40%를 상회하며 단순 옵션 매수가 비용 측면에서 불리해지는 경우가 많았고, 이 때문에 스프레드 전략이 선호됐다.
미 달러 강세와 높은 금리 환경을 고려하면 금의 급격한 강세 전환 가능성에 대해서도 경계가 필요하다. 미 달러지수(DXY)를 모니터링할 필요가 있으며, 최근 고점 위로의 지속적 상승은 원자재 가격 전반을 계속 압박할 수 있다. 향후 수주 동안 연준의 다음 금리 결정을 시장이 선반영하는 과정에서, 포지션 규모를 타이트하게 관리하는 것이 중요하다.
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