2025년 내내 귀금속은 시장의 정서적 기준으로 작용하며, 글로벌 불확실성, 미국의 통화 정책 변화, 세계 최대 두 경제 간의 무역 거시적 현상을 반영했습니다.
하지만 2025년 10월, 익숙한 이야기가 변화했습니다.
황홀경에서 조정으로: 천장에 부딪힌 랠리
월 초에 금 가격이 온스당 4,350달러를 초과하는 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 다음과 같은 강력한 요인들이 작용했습니다:
- 미국과 중국 간의 무역 긴장 고조,
- 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대치 증가, 및
- 주권 통화와 공공 부채에 대한 불신 심화로 거래자들이 부르는 “가치 하락 거래.”
동시에 은 가격이 전례 없는 수준으로 상승하여 안전 자산으로서의 매력과 세계 산업 주기에 대한 민감성을 반영했습니다. 귀금속 상점 앞에 줄 서 있는 구매자들의 이미지가 바이럴 되었고, ETF 자금 유입과 소매 수요가 수년 만에 최고치에 달했습니다.
그러나 10월 중순이 지나면서 금 가격 상승세에 균열이 나타나기 시작했습니다. 기술 지표는 9월부터 금이 과매수 상태에 깊게 위치해 있음을 경고했습니다. 10월 22일, 시장은 12년 넘게 가장 급격한 하루 내 하락폭인 6.3%를 기록하고, 가격이 온스당 4,020달러로 떨어졌습니다.
분석가들은 스키 쿠퍼(Suki Cooper) 씨를 포함해, 이러한 움직임을 구조적 변화보다는 기술적 판매로 설명했습니다. 그러나 메시지는 분명했습니다: 금의 랠리는 숨을 쉬어야 했습니다.
진원지: 워싱턴, 베이징, 그리고 관세 유령의 귀환
금속 가격이 조정되면서 국제 정치의 이야기가 심화되었습니다.
10월 10일, 백악관은 중국 수입품에 대한 100% 관세 도입을 검토하고 있다고 발표하며, 베이징의 희토류 금속 수출 제한 조치에 대응했습니다. 이 발표는 시장에 충격을 주었고, 안전 자산으로의 자금 유입이 재개되었습니다.
며칠 후, 도널드 트럼프 대통령은 그러한 관세가 “장기적으로 지속 가능하지 않다”고 발언하며 입장을 완화했습니다. 이 발언은 금 가격 상승세에서 일시적인 안도감과 일시 정지를 촉발했습니다.
10월 20일에는 미국과 중국 간의 협상이 조용히 진행되고 있다는 보도가 있었습니다. 이 협상은 ASEAN 정상 회담(10월 25~26일)에 이어 양측이 임시 관세 면제와 중국의 농산물 구매 재개를 포함하는 초기 무역 합의안을 발표했습니다.
이에 대한 시장의 반응은 즉각적이었습니다: 10월 27일, 금과 은은 각각 1.4%와 2% 하락했으며, 안전 자산에 대한 수요가 줄어들었습니다. 시장은 무역 긴장 해소를 환영했지만, 금속 상승세가 필요했던 조정에 들어갔음을 인식했습니다.
통화 정책과 미국 정부 폐쇄의 역할
한편, 미국은 정부의 장기적 폐쇄에 직면해 있습니다. 이로 인해 노동통계국(BLS)의 핵심 데이터 발표가 중단되었으며, 9월의 비농업 고용지수(NFP)와 실업률 보고서가 포함되어 있습니다.
신선한 경제 데이터의 부재는 연방준비제도(Fed)의 정책 전망을 복잡하게 만들고 있습니다. 일부는 정부의 재정 마비 속에서 달러가 약해질 것이라고 예상하는 반면, 다른 이들은 폐쇄가 끝나면 기술적 반등이 있을 것으로 봅니다.
이러한 상황에서 귀금속은 시장의 기준으로 자리매김하고 있으며, 불확실성에 대한 안전 자산 유입과 위험 감정이 일시적으로 돌아올 때 이익 실현 사이를 오가고 있습니다.
시장 전망: 다음 움직임 전 조정
내 관점에서 현재 금에서 볼 수 있는 것은 추세 반전이 아니라, 랠리가 너무 빨리 움직인 뒤 필수적인 일시 정지입니다. 시장은 숨을 쉴 필요가 있었습니다.
연준의 금리 인하 기대가 여전히 유지되고, 법정 통화에 대한 신뢰가 약하면 금은 중기적으로 긍정적인 전망을 유지할 것이라고 믿습니다. 최근 4,000달러 수준으로의 가격 조정은 약함이 아니라 건강한 조정으로 다음 상승 움직임을 위한 준비를 하고 있습니다.
“이 단계의 결정적인 원인은 단지 통화 정책이 아니라 국제 정치의 이야기입니다. 미국과 중국 간의 무역 논의에서의 각 단계는 안전 자산에 대한 투자자의 욕구를 변화시킵니다.”
