금(Gold)과 나스닥 100(NASDAQ 100)은 서로 다른 요인에 의해 움직입니다. 금은 흔히 ‘안전자산(위기 때 자금이 몰리는 자산)’으로 인식되는 반면, 나스닥 100은 미국 대형 기술주 중심의 주가지수로 ‘위험자산 선호(리스크 선호)’와 성장 기대를 더 잘 반영하는 편입니다. 두 시장의 관계는 고정돼 있지 않습니다. 어떤 시기에는 반대로 움직이고, 또 어떤 시기에는 함께 움직이기도 하는데, 특히 ‘금리 전망(앞으로 금리가 오를지 내릴지에 대한 시장의 예상)’이 바뀔 때 동조화가 나타나기도 합니다.
이 가이드는 NAS100이 무엇인지, ‘안전자산’과 ‘리스크 온(risk-on, 위험자산 선호)’이 무엇을 뜻하는지, 그리고 두 시장의 관계가 왜 바뀌는지 설명합니다. 교육 목적의 자료이며 어느 쪽 거래도 권하지 않습니다.
나스닥 100(NAS100)이란
나스닥 100은 나스닥 증권시장에 상장된 ‘금융업을 제외한’ 대형 기업 100곳으로 구성된 주가지수입니다(나스닥의 지수 설명 기준). 은행, 투자회사 등 금융회사는 제외됩니다. 편입 종목은 ‘시가총액(회사의 주식 가치 총합)’을 기준으로 선택됩니다.
이 지수에는 대형 기술기업이 많이 포함돼 있어 기술업종 비중이 큰 것이 특징입니다. 나스닥은 컴퓨터 하드웨어·소프트웨어, 통신, 소매·도매, 바이오테크(생명공학) 등 다양한 산업을 포괄한다고 설명합니다. 나스닥은 종목 비중(각 기업이 지수에 미치는 영향력)을 어떻게 계산하는지 등 산정 방식 전반을 Nasdaq-100 Methodology 문서로 공개합니다.
NAS100은 이 지수를 CFD(차액결제거래, 실제 주식을 보유하지 않고 지수 가격의 등락 차이로 손익을 정산하는 파생상품)로 거래할 때 흔히 쓰는 명칭입니다. CFD는 ‘레버리지(증거금 대비 더 큰 금액을 거래해 손익이 확대될 수 있는 구조)’를 사용할 수 있습니다. 같은 지수라도 거래사(브로커)나 플랫폼마다 표기 심볼(종목 코드)이 다를 수 있으므로, 이용 중인 플랫폼의 표기를 확인하는 것이 좋습니다. NAS100 현물(Cash) 가이드에서는 이 지수를 거래 상품으로 다룹니다.
‘안전자산’과 ‘리스크 온’ 쉽게 이해하기
리스크 온(risk-on)은 투자자들이 위험을 감수해도 된다고 느끼는 시장 분위기를 뜻합니다. 이때 자금은 기술주처럼 성장과 연결된 자산으로 유입되는 경향이 있습니다. 리스크 오프(risk-off, 위험회피)는 반대의 분위기입니다. 투자자들이 조심스러워지면서 위험자산을 팔고, 상대적으로 안정적이라고 여겨지는 자산을 찾습니다.
안전자산(safe haven)은 불확실성이 커질 때 투자자들이 역사적으로 피난처처럼 선택해 온 자산을 말합니다. 금은 대표적인 예입니다. 금은 수천 년 동안 가치가 인정돼 왔고, 중앙은행도 금을 외환보유자산의 일부로 보유한다는 점이 배경입니다. 세계금위원회(World Gold Council)는 시장 불안 국면에서 금의 역할에 관한 연구를 공개합니다.
이를 종합하면 다음과 같은 경향이 나타납니다. 투자심리가 위축될 때는 주식에서 자금이 빠지고 금 수요가 늘어나는 경우가 많아, 주식이 하락할 때 금이 상승하는 모습이 때때로 나타납니다. 반대로 심리가 개선되면 그 반대 흐름이 나타나는 경우가 많았습니다. 다만 금과 기술주가 시장 분위기에 늘 다르게 반응하는 것은 아닙니다.
‘안전’이라는 표현은 투자자들이 금에 부여해 온 역할을 뜻할 뿐, 금이 위험이 없다는 의미는 아닙니다. 금은 변동성이 큰 자산이며, 시장 충격 국면에서도 가격이 급락할 수 있습니다.
금리: 두 시장이 공통으로 민감한 변수
금리는 두 시장 모두에 영향을 줄 수 있는 몇 안 되는 공통 변수이며, 금과 NAS100이 때로 함께 움직이는 이유를 설명해 줍니다.
금의 경우 핵심 지표는 실질금리(Real yield, 명목금리에서 물가상승률을 뺀 금리)입니다. 금은 이자를 지급하지 않기 때문에, 실질금리가 하락하면 금을 보유하는 ‘기회비용(금 대신 이자 자산을 들고 있을 때 얻을 수 있는 이익)’이 줄어 상대적으로 매력적으로 보이는 경향이 있고, 실질금리가 오르면 그 반대가 나타나기 쉽습니다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 정책 결정과 발언은 이런 금리(국채 수익률)에 큰 영향을 줍니다.
NAS100은 성장주 비중이 높기 때문에 금리가 중요합니다. 성장주는 ‘먼 미래에 기대되는 이익(미래 이익)’을 바탕으로 가치가 평가되는 비중이 큰데, 금리와 국채수익률이 낮을수록 그 미래 이익을 ‘현재가치(미래 돈을 오늘 가치로 환산한 값)’로 계산할 때 더 크게 잡히고, 금리와 수익률이 높을수록 현재가치는 작아집니다. 이 때문에 기술주 중심 지수는 금리 전망 변화에 민감해지기 쉽습니다.
결국 같은 뉴스가 두 시장에 동시에 영향을 줄 수 있습니다. 시장이 금리 인하를 예상하면 실질금리도 함께 내려가는 경우가 많고, 그 과정에서 금과 기술주가 함께 오르는 장면이 나타나기도 합니다. 반대로 금리 전망이 반대로 움직이면 두 시장이 동시에 압력을 받을 수 있습니다. NAS100은 금을 움직이는 금리 관련 재료에 일부 같은 방식으로 반응합니다. 이런 ‘공통 민감도’ 때문에 두 자산이 항상 반대로만 움직인다고 단정할 수 없습니다.
금 vs 나스닥 100 상관관계
상관관계(correlation)는 두 가격이 함께 움직이는 정도를 -1(정반대로 움직임)부터 +1(같은 방향으로 움직임)까지의 범위로 나타낸 값입니다. 금과 나스닥 100의 상관관계는 시간에 따라 달라져 왔습니다. 어떤 구간에서는 반대로 움직였고, 다른 구간에서는 함께 움직였으며, 또 어떤 때는 뚜렷한 관계가 거의 없기도 했습니다.
스트레스 국면에서는 상관관계가 갑자기 뒤집히기도 합니다. 급락장에서는 현금 확보를 위해 금까지 포함해 ‘일단 전부 파는’ 매도가 나올 수 있고, 평소에 비교적 안정적으로 보이던 관계가 깨질 수 있습니다. 또한 금리 전망 변화가 상관관계를 반대 방향으로 밀어낼 수도 있습니다.
최근 몇 달만 봐도 세 가지 패턴이 모두 나타납니다. 월간 Yahoo Finance 데이터를 기준으로, 2026년 4월 NAS100은 약 2만3,900에서 약 2만7,450으로 상승한 반면 금은 약 4,700달러에서 약 4,630달러로 소폭 하락했습니다. 6월에는 금이 약 4,600달러에서 약 4,040달러로 떨어졌지만, NAS100은 거의 제자리인 3만300선에서 마감했습니다. 7월에는 금이 상승하는 동안 NAS100은 약 2만9,900에서 약 2만8,300으로 하락했습니다. 8월에는 둘 다 상승해 NAS100은 2만9,500선에서 마감했고, 9월에는 금이 약 4,190달러로 내려가는 동안 NAS100은 3만400선으로 상승 마감했습니다.
이런 이유로 두 시장의 관계를 하나의 숫자로 규정하기는 어렵습니다. 상관계수는 ‘어떤 데이터(출처)’, ‘어떤 두 상품’, ‘어떤 기간(시간 구간)’을 기준으로 계산했는지를 함께 밝혀야 의미가 있으며, 한 기간의 수치가 다른 기간에 그대로 적용되지 않을 수 있습니다. 또한 상관관계는 과거의 움직임을 요약할 뿐, 가격이 움직인 ‘원인’을 설명하지는 못합니다.
금 vs S&P 500 비교는 더 폭넓은 미국 지수와 금을 비교하며, 금과 상관관계가 있는 시장은? 가이드는 금이 비교되는 다른 시장들과 함께 이 조합을 살펴봅니다.
NAS100 거래에서 다른 점
금을 보는 투자자라면 이미 달러, 국채수익률(채권 금리), 중앙은행 뉴스 등을 체크하고 있을 가능성이 큽니다. NAS100에는 여기에 더해 몇 가지 특성이 추가됩니다.
- 거래 시간. 금은 평일 기준 거의 24시간 거래됩니다. VT Markets 거래 조건 페이지에 따르면 NAS100의 호가 및 거래 가능 시간(플랫폼 시간, GMT+3)은 월~금 01:00~24:00로 표시됩니다. 지수는 미국 정규장(현금시장)에서 거래되는 주식에 기반하므로, 미국장 개장 전후로 거래 활발도(유동성)가 달라질 수 있습니다.
- 미국장 개장. 미국 주식시장이 열리는 시점은, 휴장 동안 쌓인 주문이 한꺼번에 반영되면서 가격이 빠르게 움직일 수 있는 구간입니다.
- 실적 시즌. 기업은 대체로 분기마다 실적(매출·이익)을 발표합니다. 나스닥 100은 소수의 초대형 기업 비중이 크기 때문에, 1~2개 기업의 실적만으로도 지수 전체가 크게 움직일 수 있습니다.
- 갭(gap) 위험. 갭은 중간 가격대에서 거래가 거의 없이 가격이 한 단계 ‘점프’하는 현상으로, 보통 전일 종가와 다음 거래일 시가 사이에서 발생합니다. 가격이 포지션의 손절(청산) 기대 구간을 뛰어넘어 버리면, 예상보다 손실이 커질 수 있습니다.
- 공통 이벤트. 연준 회의와 미국 물가(인플레이션) 지표는 금과 NAS100을 함께 움직인 사례가 많습니다. 따라서 금을 위한 경제지표 일정표(캘린더)는 NAS100에 필요한 이벤트의 일부도 이미 포함합니다. 여기에 추가로 중요한 것이 기업 실적 발표 일정입니다.
계약 크기(1계약이 의미하는 거래 단위), 스프레드(매수·매도 호가 차이), 증거금 요건(거래를 위해 필요한 보증금)은 금과 다르며, 거래 조건 페이지에 안내돼 있습니다. 주가지수는 변동성이 큰 상품으로, 가격이 포지션에 불리하게 급격히 움직일 수 있습니다.
둘 다 보유해도 ‘헤지(위험상쇄)’가 아닌 이유
금 포지션과 NAS100 포지션을 함께 보유한다고 해서 서로의 위험이 자동으로 상쇄되지는 않습니다. 두 상품 모두 레버리지가 들어간 CFD이며, 각각 별도의 증거금이 필요하고 각각 손실 위험이 있습니다. 레버리지 포지션을 2개 보유하면, 증거금 투입이 늘고 총노출(전체 위험)이 커질 수 있습니다.
또한 두 시장의 관계는 언제든 깨질 수 있습니다. 과거에 금과 NAS100이 반대로 움직였더라도, 그것은 과거의 설명일 뿐 앞으로도 반복된다는 뜻은 아닙니다. 시장 충격 국면이 오거나 금리 전망이 두 시장을 같은 방향으로 밀 때는, 두 포지션이 동시에 손실을 볼 수 있습니다. 한 시장의 포지션이 다른 시장의 손실을 메워준다고 기대하기 어렵습니다. 최근 몇 달만 봐도 2026년 7월과 9월에는 반대로 움직였고, 8월에는 같은 방향으로 움직였습니다.
FAQ
금과 나스닥은 상관관계가 있나요?
관계는 고정돼 있지 않고 시기별로 달라집니다. 금과 나스닥 100은 어떤 기간에는 반대로 움직였고, 다른 기간에는 함께 움직였으며, 또 어떤 때는 연결성이 약했습니다. 또한 시장 충격 국면에서는 상관관계가 뒤집힐 수 있어, 하나의 숫자로 설명하기 어렵고 특정 기간의 수치를 다른 기간에 그대로 적용하기도 어렵습니다.
주식이 떨어질 때 금이 오르는 이유는 무엇인가요?
금은 불확실성이 커질 때 투자자들이 역사적으로 선택해 온 안전자산으로 자주 인식됩니다. 투자심리가 나빠지면 주식에서 자금이 빠져 금으로 이동하는 흐름이 나타나는 경우가 많았습니다. 다만 이는 ‘경향’일 뿐 ‘규칙’은 아니며, 주식시장 스트레스 국면에서도 금이 하락한 사례가 있습니다.
NAS100이란 무엇인가요?
NAS100은 나스닥 증권시장에 상장된 비금융 대형 기업 100곳으로 구성된 나스닥 100 지수를 흔히 부르는 이름입니다. 기술주 비중이 큽니다. CFD로 거래할 경우 실제 주식을 보유하지 않고 지수 가격 움직임을 추종하며, 플랫폼에 따라 심볼 표기가 달라질 수 있습니다.
금리가 금과 나스닥 100에 어떤 영향을 주나요?
실질금리가 오르면 이자가 없는 금에는 부담으로 작용하는 경향이 있습니다. 동시에 금리가 높아지면 성장기업의 미래 이익을 현재가치로 환산한 값이 줄어들어 나스닥 100에도 영향을 줄 수 있습니다. 반대로 금리 하락은 두 시장에 우호적으로 작용하는 경우가 많았습니다. 금리 전망은 공통 변수 중 하나이지만, 두 시장에는 각자 다른 변수도 함께 작용합니다.
금과 주식이 함께 오를 때도 있나요?
그렇습니다. 금과 주가지수가 함께 오르는 경우도 있으며, 특히 금리 인하 기대가 두 시장을 동시에 지지할 때 이런 흐름이 나타나기도 합니다. 반대로 국채수익률이 급등하거나 현금 확보를 위한 매도가 나오면 함께 하락할 수도 있습니다. 환경에 따라 패턴이 바뀌기 때문에 ‘항상 반대로 움직인다’고 가정할 수는 없습니다.
