금(XAU/USD)은 월요일 초반 상승분을 반납하며 아시아장에서 4,217달러까지 오른 뒤 4,163달러 부근에서 거래됐다. 이번 주 미국 인플레이션 지표 발표를 앞두고 포지셔닝이 보수적으로 유지된 영향이다. 금값은 약 2주간 4,100~4,200달러 박스권에서 움직였으며, 견조한 미 달러(USD)와 높은 미 국채금리가 추가 상승을 제약하는 가운데 4,000달러 위에서는 매수세가 꾸준히 유입되고 있다. 미 달러지수(DXY)는 장중 저점 102.10을 찍은 뒤 102.43 부근에서 움직였는데, 이는 2025년 4월 이후 수준이다. 한편 콜럼버스데이로 미 국채 현물시장이 휴장한 가운데, 미 10년물 금리는 5.24% 부근으로 지난주 고점 5.36%에서 내려왔다. 5.36%는 2002년 이후 처음 목격된 수준이다.
9월 CPI는 전월 대비 0.6%(이전 0.4%)로 예상되며, 전년 대비는 3.4%에서 3.7%로 상승할 전망이다. 근원 CPI는 전월 대비 0.3%에서 0.2%로 둔화가 예상되지만, 전년 대비는 2.4%에서 2.5%로 소폭 상승할 것으로 보인다. 10월 27~28일 연준(Fed) 회의를 앞두고 CME 페드워치 툴은 정책금리가 3.75%~4.00%로 유지될 확률을 80%로 반영하고 있다. 2월 말 중동 전쟁 발발 이후 에너지발(發) 인플레이션 위험과 해상 운송 우려가 재부각된 가운데, 수요 측면에서는 세계금협회(WGC) 자료상 8월 중앙은행 순매수가 39톤, 9월 금 ETF로의 자금 유입이 100억 달러에 달한 것으로 나타났다. 기술적으로 금은 20일 단순이동평균선(SMA)인 4,225달러 아래에 머물렀고 RSI는 43, MACD는 소폭 음(-)의 영역이다. 저항은 4,225달러, 이후 4,398달러이며, 그 위로는 4,500달러와 4,700달러가 거론된다. 지지선은 4,052달러 부근, 이후 4,000달러와 3,950달러다.
미국 CPI 발표 전 금 전략
금이 4,100~4,200달러의 좁은 횡보 구간에 갇혀 있는 만큼, 파생상품 트레이더는 향후 수주간 보수적 스탠스를 유지할 것을 제안한다. 이번 수요일 미국 소비자물가지수(CPI)가 발표되는 만큼, 가격이 박스권을 명확히 이탈하기 전까지는 큰 방향성 포지션을 피하는 것이 바람직하다. 헤드라인 인플레이션의 전년 대비 전망치가 3.7%로 더 뜨겁게 나오면 금 옵션 및 선물 전반에 즉각적인 하방 모멘텀이 촉발될 수 있다.
물가 수치가 예상치를 상회할 경우, 핵심 지지선인 4,052달러 하향 이탈에 대비해 하방 노출(익스포저)로 포지셔닝할 준비가 필요하다. 최근 수십 년래 고점인 5.36%에 근접했던 높은 미 10년물 금리는 무이자 자산에 지속적으로 부담으로 작용하고 있다. 이 시나리오에서는 단기물 풋옵션이 4,000달러의 주요 심리적 지지선을 겨냥하는 효율적인 수단이 될 수 있다.
반대로 물가가 예상보다 부드럽게 나오면 20일 단순이동평균선인 4,225달러 위로 빠른 반등이 나타날 수 있다. 4,398달러 구간을 목표로 한 강세 콜 전략에 진입하기 전, 해당 저항을 상향 돌파하는 ‘확인된 브레이크아웃’을 기다릴 것을 권고한다. 과거 데이터에 따르면 CPI 재료로 인한 금 가격 변동은 발표 후 첫 48시간 내에 강한 방향성이 형성되는 경우가 많다.
지정학 및 구조적 동인
중동의 지속적인 지정학적 마찰도 고려해야 한다. 특히 호르무즈 해협 인근 항로에 대한 새로운 위협이 부각되며 에너지 비용을 높은 수준으로 유지시키고 있다. 역사적으로 에너지 충격이 광범위한 인플레이션 지표로 전이되는 데는 1~2개월의 시차가 존재하며, 이는 추가적인 중앙은행 금리 인상 가능성을 열어둔다. 이처럼 예측이 어려운 리스크를 관리하기 위해 파생 포지션에는 손실 한도를 명확히 하거나 더 넓은 스톱로스 버퍼를 적용할 필요가 있다.
단기 변동성에도 불구하고, 강한 구조적 수요는 중장기 강세 포지션의 하방을 완충하고 있다. 중앙은행은 8월에 금을 순 39톤 추가했고, 글로벌 금 상장지수펀드(ETF)에는 9월 100억 달러의 대규모 자금이 유입됐다. 기관 수요가 강한 기초 지지력을 제공하는 만큼, 4,000달러 ‘바닥’ 부근에서 규율 있는 저가 매수 계획을 준비해둘 것을 권고한다.
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