EUR/USD는 미 달러가 미국의 부진한 설문 지표 이후 약세를 보이면서 아시아 초반 거래에서 1.1215선 부근으로 되돌림을 보였다. 이날 늦게 ECB 부총재의 연설이 예정돼 있다. 미시간대 소비자심리지수는 9월 48.1에서 10월 46.3으로 하락해 시장 예상치 47.6을 밑돌았다. 인플레이션 기대는 소폭 상승해 1년 기대치는 4.6%에서 4.7%로, 5년 기대치는 3.4%에서 3.5%로 올랐으며, 시장은 여전히 연준의 25bp 금리 인상 가능성을 가격에 반영하고 있다.
유럽에서는 프랑스 국채 금리 상승과 이탈리아 재정지출 계획에 대한 점검이 이어지며 재정 리스크가 부각됐다. 독일 경제부는 GDP 성장률 전망치를 올해 1.3%, 내년 1.1%로 수정했는데, 이는 연초 전망치 1.0%보다 높다. 한편 DXY는 9월 저점 대비 3.3% 상승했지만, 아시아 통화 바스켓 대비 달러는 0.7% 상승에 그쳤고, EUR/CNY는 1월 고점 대비 약 10% 낮은 수준이다. 기술적으로 EUR/USD는 100일 이동평균(SMA)과 볼린저밴드 20일 중앙선 아래에 머물렀고 RSI(14)는 27 부근이었다. 지지선은 1.1125 부근, 저항선은 1.1345·1.1490·1.1560으로 제시됐다. Moulin의 Speechtracker 점수는 6.2/10이다.
미 달러 모멘텀과 인플레이션 동학
장기 소비자 인플레이션 기대가 3.5%로 높아지고 연준의 25bp 금리 인상이 사실상 확실시되는 한, 미 달러의 추가 상승 모멘텀에 대비할 필요가 있다. 소비자심리가 46.3까지 급락한 것은 EUR/USD 1.1215선에서 유로화에 단기적 완충 효과를 줄 수 있으나, 에너지발 인플레이션은 역사적으로 중앙은행이 더 오랜 기간 긴축적 통화정책을 유지하도록 압박해 왔다. 파생상품 트레이더는 금리선물과 달러 콜옵션을 활용해 향후 수주간 달러 강세 국면에 대비한 헤지 전략을 구사할 수 있다.
유럽 재정 리스크, 정책 전망 및 트레이딩 전략
유럽 재정 불안이 확대되는 가운데, 특히 프랑스 국채 금리가 수년래 최고치로 올라선 점을 감안하면 유로 콜옵션에 대해서는 매우 신중한 접근이 필요하다. 이탈리아의 국방·에너지 지출 확대는 부채비율을 135%를 웃도는 역사적 고점 수준에 더 가까이 밀어 올릴 전망이며, 이는 유럽 전반의 금융안정을 위협할 수 있다. 독일의 연간 성장 전망이 1.3%로 견조하더라도, 향후 무역정책 결정과 중국의 잠재적 수입관세 부과는 보복 조치를 촉발해 유로화에 큰 부담으로 작용할 수 있다.
중앙은행 커뮤니케이션을 보면 유럽의 인플레이션은 유의미한 2차 물가 상승(임금-물가 악순환) 없이 에너지 충격에 의해 거의 전적으로 주도되는 것으로 해석되며, 이는 공격적인 금리 인상 필요성을 낮춘다. 다만 유럽의 성장 흐름이 기조적으로 견조함을 보였다는 점에서 단기간 내 급격한 금리 인하 가능성도 크지 않다. 이러한 정책 환경을 활용해, 통화가 상충 요인을 소화하는 국면에서 박스권(레인지) 옵션 전략을 통해 옵션 프리미엄을 확보하는 접근이 유효하다.
기술적으로 일간 RSI가 27 수준의 과매도 구간 깊숙이 진입한 만큼, 현물 수준에서 신규 숏 포지션을 추가로 여는 것은 피하는 편이 바람직하다. 대신 20일 볼린저밴드 중앙선 부근 1.1345 또는 100일 이동평균 부근 1.1490까지의 되돌림 반등을 기다렸다가 약세(베어리시) 파생 포지션을 재구축하는 전략이 권고된다. 가격이 즉각적 하단 지지선인 1.1125 쪽으로 더 하락할 경우에는, 기존 숏 포지션의 이익을 확정하는 것이 가장 안전한 전술적 선택이다.
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