WTI는 전일 제한적인 상승 이후 조정을 받으며 목요일 아시아 거래 시간대 배럴당 90.80달러 안팎에서 거래됐고, 91.00달러 아래로 내려섰다. 미국-이란 외교 협상 진전 여부를 둘러싼 불확실성이 지속됐음에도 가격 흐름은 둔화했으나, 협상이 악화될 경우 원유는 반등 여지가 있는 상태다.
유엔 총회에서 마수드 페제시키안 이란 대통령은 테헤란이 위협에 굴복하지 않을 것이라고 밝히고, 경제 발전을 위한 핵기술 추구 권리를 재확인했으며, 미국의 제재와 봉쇄가 유지되는 한 호르무즈 해협의 항행 자유를 제한하겠다고 경고했다. 워싱턴에서는 크리스 라이트 미 에너지부 장관이 트럼프 행정부가 해외 선적 금지 조치의 대안으로 미국 내 정유사들과 미국산 디젤 수출 자율 감축을 추진하고 있다고 말했다. 다른 한편으로 사우디아라비아는 동서(East-West) 파이프라인을 통한 원유 수출 재개를 준비 중이며, 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 잠재적인 에너지 휴전을 놓고 도널드 트럼프 대통령과 최근 논의했다고 밝혔다. TD증권은 시장이 ‘합의(딜) 관련 헤드라인’을 신중하게 받아들이고 있다며, 투기적 포지션이 더 높아질 경우 원유가 펀더멘털보다 일일 헤드라인에 더 민감해질 수 있다고 경고했다.
변동성 리스크와 지정학적 긴장
서부텍사스산원유(WTI)가 91.00달러 바로 아래에서 등락하는 가운데, 향후 몇 주간 유가가 극심한 변동성에 직면할 것으로 예상한다. 하루 약 2,000만 배럴의 원유가 통과하는 호르무즈 해협에서의 해상 운송 차질 위험은 급격한 가격 급등이 발생할 가능성이 높다는 뜻이다. 파생상품 트레이더들에게는 현 시점에서 방향성 베팅을 과도하게 확대하기보다 리스크 완화에 집중할 것을 권고한다.
투기 과열 국면에서의 트레이딩 전략
현재 시장은 장기적인 수급보다 헤드라인에 의해 좌우되고 있어, 전통적인 기술적 분석의 신뢰도가 떨어진다. 투기적 포지셔닝이 크게 높아진 만큼, 외교 협상 관련 단일 루머나 미국의 자율적 수출 제한 소식만으로도 대규모 청산(포지션 정리)이 촉발될 수 있다. 방향을 맞히지 않고도 급격한 가격 변동에서 수익 기회를 노릴 수 있도록 스트래들(straddle)이나 스트랭글(strangle) 등 옵션 전략 활용을 제안한다.
미국의 디젤 수출 자율 감축 논의와 유럽의 잠재적 에너지 휴전 논의는 불확실성을 더욱 키우고 있다. 과거 데이터를 보면 유사한 지정학적 마찰 국면에서 원유 변동성 지수(OVX)가 불과 며칠 사이 30% 이상 급등한 사례가 있었다. 야간 갭 발생 등 돌발 변동에 대비해 레버리지는 낮게 유지하고 손절매(스톱로스) 수준을 타이트하게 설정해 자본을 보호할 것을 권고한다.
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