미국과 중국이 오는 11월 종료 예정이던 양자 무역 휴전을 연장하기로 합의했다고 블룸버그가 보도했다. 이번 연장은 워싱턴에서 예정에 없던 스콧 베선트 미 재무장관과 허리펑 중국 부총리 간 회동 이후 이뤄졌다. ‘부산 합의(Busan Agreement)’로 불리는 현행 합의는 당초 11월 10일 종료될 예정이었으나, 이제 1월 10일까지 연장되며 그때까지 더 포괄적인 경제 패키지를 마련하거나 기존 조건을 추가로 연장(롤오버)할 가능성도 열려 있다.
시진핑 중국 국가주석과 펑리위안 여사는 수요일 현지시간 오후 6시 직전 워싱턴 외곽 앤드루스 합동기지(Joint Base Andrews)에 도착했다. 시장에서는 AUD/USD가 당일 0.06% 하락한 0.7034를 기록했다. 한편 미·중 무역전쟁은 도널드 트럼프 대통령 재임 시절인 2018년 초 시작돼 2020년 1월 1단계(Phase One) 합의로 이어졌으나, 이후에도 관세는 대체로 유지됐다. 트럼프가 미국 47대 대통령으로 복귀하면서 긴장이 재점화됐다. 그는 2024년 대선 캠페인 과정에서 대중(對中) 60% 관세를 공약했고, 이는 2025년 1월 20일 부과됐다.
통화 및 파생상품 시장에 미치는 영향
미·중 무역 휴전이 2027년 1월 10일까지 예기치 않게 연장되면서, 우리는 이를 활용해야 할 단기적 ‘숨통’이 생겼다. 향후 수주 동안 AUD/USD, USD/CNH 등 교역 민감 통화쌍의 단기 내재변동성은 하락할 것으로 예상된다. 파생상품 트레이더는 신규 관세 리스크가 일시적으로 동결된 국면에서 프리미엄 감소(세타) 효과를 노리고 단기물 옵션 매도 전략을 검토할 만하다.
단기 시장이 진정되더라도, 새로운 1월 시한이 다가오면 변동성이 급등할 가능성에 대비해야 한다. 과거 무역분쟁 국면의 역사적 데이터에 따르면 협상이 교착될 때 USD/CNH 내재변동성은 20~30% 급등하는 경우가 잦았다. 협상 결렬로의 급격한 전환에 대비해 만기가 더 긴 캘린더 스프레드(달력 스프레드)나 변동성 지수의 원월물 콜옵션 매수를 통해 헤지하는 방안을 권고한다.
호주달러 및 주식 파생상품에 대한 영향
현재 0.7034 부근에서 거래되는 호주달러는 중국 경기와 글로벌 교역 흐름에 여전히 높은 민감도를 보인다. 최근 수개월 중국 제조업 PMI가 50.4 전후로 안정화되는 가운데, 우리는 원자재 연동 통화에 단기적 안정 구간이 열릴 것으로 본다. 파생상품 트레이더는 향후 한 달간의 제한적 안도 랠리에 편승하기 위해 호주달러에서 리스크 리버설(risk reversal) 구조를 설계하는 방안을 고려할 수 있다.
주식 파생상품 측면에서는 이번 ‘일시적 완화’가 중국 공급망 의존도가 높은 다국적 기업에 우호적으로 작용할 가능성이 크다. 60% 관세 위협이 처음 제기됐을 때 큰 충격을 받았던 기술주와 자동차 섹터를 중심으로 콜옵션 매수 기회를 노릴 수 있다. 다만 정치적 수사(레토릭)의 급변이 언제든 되돌림을 유발할 수 있는 만큼, 포지션 규모는 과도하지 않게 관리할 필요가 있다.
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