WTI는 월요일 4거래일 연속 하락세를 이어가며 유럽장에서 94.00달러 바로 아래에서 거래됐고, 미국 벤치마크는 지난주 고점 대비 약 8% 낮은 수준으로 내려왔다. 이번 움직임은 사우디아라비아가 9월 수출을 확대했다는 보도 이후 나타났으며, CNBC가 JP모건 보고서를 인용해 언급한 동서(East-West) 파이프라인 차질에도 불구하고 공급 우려를 완화하는 데 기여했다.
안보 관련 전개는 상반된 재료로 작용했다. 미 중부사령부(CENTCOM) 사령관은 지난 2주 동안 호르무즈 해협을 통한 선적이 미 해군의 보호와 기뢰 제거 지원 속에 최근 6개월 중 최고 수준을 기록했다고 밝혔다. 그럼에도 예멘의 이란 지원 후티(Houthi) 세력이 리야드를 향해 미사일과 드론 공격을 감행하는 한편, 미국과 이란이 위협을 주고받으며 분쟁이 7개월째로 접어들고 있어 가격은 100달러 부근을 유지했다. 사우디 당국은 얀부(Yanbu) 및 기타 지역에 대한 공격을 저지했으며, 석유 인프라에 대한 추가 피해는 보고되지 않았다고 밝혔다.
시장 변동성 속 파생상품 트레이딩 전략
서부텍사스산원유(WTI)가 94달러 바로 아래에서 등락하는 가운데, 파생상품 트레이더는 단기 유가 반등 가능성에 대비해 포지션을 구축할 것을 권고한다. 사우디의 견조한 수출이 최근 가격을 약 8% 끌어내렸지만, 중동의 지속적인 지정학적 위협은 이 같은 하락 흐름이 조만간 둔화될 가능성을 시사한다. 이를 활용하기 위해 높은 프리미엄을 확보할 수 있도록 외가격(out-of-the-money) 풋옵션 매도에 초점을 맞추되, 90달러 지지선 부근에 안전마진을 두는 전략이 유효하다.
지정학적 리스크에 대한 헤지 접근
역사적으로 주요 에너지 수송로를 위협하는 지정학적 리스크가 부각될 때 가격 하락은 대체로 단기에 그치며, 급격한 반등이 자주 나타났다. 예컨대 글로벌 원유 수요는 하루 120만 배럴 이상 증가할 것으로 전망되는 반면, 글로벌 유휴 생산능력(spare capacity)은 특정 지역에 크게 집중돼 있다. 불 풋 스프레드(bull put spread)를 활용하면 고변동성 환경에서 꾸준한 수익을 창출하는 동시에 잠재 손실을 제한할 수 있다.
세계 하루 액체 에너지 공급량의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 선적이 해군 보호 아래 유지되고 있지만, 긴장 고조 리스크는 여전히 높다. 드론·미사일 공격에 따른 돌발 공급 차질에 대비해 행사가 98달러 부근의 콜옵션 매수(롱 콜)를 포트폴리오에 추가할 것을 제안한다. 이러한 균형형 구성은 가격 안정 시 수익을 추구하는 동시에, 역내 긴장이 악화될 경우 급등(상방 폭발력) 가능성도 확보하도록 설계됐다.
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