EUR/USD는 연준이 기준금리를 25bp 인상해 연방기금금리 목표범위를 3.75%~4.00%로 설정한 이후, 1.1500 아래에서 주간 거래를 마감했으며, 수주래 저점인 1.1454를 간신히 상회하는 수준을 유지했다. 인플레이션은 2021년 3월 이후 연준 목표를 상회해 왔고 2025년까지 완화되는 흐름에도 불구하고, 중동 분쟁 확대로 촉발된 에너지 쇼크와 연계된 재차 압력이 거론되고 있다. 호르무즈 해협에서의 교란은 공급 경로에 대한 경각심을 높였다. 교전 이전 기준으로 전 세계 원유 및 석유제품의 약 25%가 이 통로를 통과했으며, 그 물량의 80% 이상이 아시아 국가들로 향했다. 경제전망요약(SEP)은 연말까지 추가 인상 가능성이 높아졌음을 시사했고, 케빈 워시 의장은 물가목표 2%를 재확인했으나 향후 정책 경로에 대한 구체적 가이던스는 제시하지 않았다.
중앙은행 이벤트가 대체로 소화되면서 시장의 시선은 다시 유가, 연준·ECB 인사 발언, 그리고 S&P 글로벌 및 현지 은행들이 수요일 발표할 9월 예비 PMI로 옮겨가고 있다. 차트상 EUR/USD는 1.1470 부근에서 거래되며 100일 SMA(1.1548), 20일 SMA(1.1593), 200일 SMA(1.1629)를 모두 하회한다. 또한 20주 SMA(1.1543) 아래에 있으나 100주·200주 SMA(각각 1.1349, 1.1087) 위에 위치한다. RSI는 약 44 수준이며, 지지선은 1.1450 부근과 이후 1.1350 부근이 거론된다. 저항선은 1.1543, 1.1600, 1.1629, 그리고 8월 고점인 1.1710으로 제시된다.
EUR/USD 전망과 파생전략
최근 1.1500 아래에서 마감한 점을 감안할 때, 파생상품 트레이더들은 EUR/USD에 대한 추가 하방 압력에 대비할 필요가 있다. 핵심 지지선인 1.1350을 목표로 한 행사가의 단기 풋옵션 매수를 검토할 만하다. 기술지표는 매도 모멘텀 강화 신호를 보여주며, 이는 과거 사례상 수개월 저점 테스트에 앞서 나타나는 경우가 많다.
에너지 시장, 금리 리스크, 리스크 관리
중동 사태가 격화될 경우 유가 변동이 인플레이션 경로를 통해 달러 강세로 직결될 수 있어, 유가 흐름을 면밀히 모니터링해야 한다. 호르무즈 해협은 대표적인 지정학적 초크포인트로, 미국 에너지정보청(EIA)은 하루 2,000만 배럴 이상(전 세계 석유 소비의 약 20%)이 이 경로를 통과한다고 지적한다. 에너지 공급 불안이 지속되는 한, 원유 선물에 대한 콜옵션 또는 USD 프록시(대리) 롱 포지션은 여전히 매력적인 대안으로 평가된다.
연준이 기준금리를 3.75%~4.00%로 올린 가운데, 옵션시장은 연내 추가 인상 가능성을 여전히 과소평가하고 있는 것으로 판단된다. 역사적으로 연준이 에너지 공급 쇼크 국면에서 매파적 기조를 취할 경우, 주요 통화쌍의 내재변동성은 큰 폭으로 상승하는 경향이 있다. EUR/USD 롱 스트래들 같은 내재변동성 플레이는 지정학 헤드라인과 향후 거시지표 사이에서 시장이 크게 흔들릴 때 높은 수익 기회를 제공할 수 있다.
EUR/USD가 20주 단순이동평균선인 1.1543을 향해 기술적 반등(릴리프 랠리)을 시도할 경우, 콜옵션 매도 또는 베어 콜 스프레드 구축을 권고한다. 반대로 1.1450 지지 구간을 명확히 하향 이탈해 종가 기준으로 마감할 경우, 숏 델타 익스포저를 확대해야 할 강한 신호로 받아들일 필요가 있다. 이처럼 예측 불확실성이 큰 환경에서는 200일 이동평균선(1.1629) 부근에 타이트한 스톱로스를 설정해 포지션을 방어하는 것이 리스크 제한에 도움이 된다.
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