파운드화는 런던장 개장과 함께 달러 대비 2거래일 연속 하락세를 이어가며 GBP/USD가 5주 저점 부근인 1.3465 바로 위에서 맴돌았고, 해당 지지 구간에 하방 압력이 가중됐다. 영국 고용지표는 엇갈린 신호를 보냈다. ILO 실업률은 7월까지 3개월 기준 4.9%로 유지돼 5%로 상승할 것이라는 전망을 밑돈 반면, 실업수당 청구자 수는 2만7,800명 증가해 예상치(8,300명)를 크게 웃돌았다(직전치는 1만1,800명 감소). 시장의 관심은 목요일 종료되는 영란은행(BoE) 회의로 옮겨가고 있다. 수요일 CPI가 전망을 크게 상회하는 인플레이션 급등을 보여주지 않는 한 금리는 동결될 것으로 예상된다. 이번 회의에서는 정책성명과 매파(긴축) 반대 의견(소수의견) 규모가 면밀히 점검될 전망이며, 베일리 총재의 기자회견은 없다.
미국에서는 8월 소매판매가 0.6% 감소 이후 0.9% 증가할 것으로 예상되지만, 초점은 화요일 종료되는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 맞춰져 있다. 시장은 3년 만의 첫 금리인상을 예상하고 있다. 연방기금금리 선물은 연말까지 51bp의 긴축을 반영하고 있으며, 이는 남은 3차례 FOMC 회의에서 2차례 인상을 시사한다. 한편 텔레그래프는 영국 중앙은행이 글로벌 채권시장 변동성 속에서 차입비용에 추가 압력을 제한하기 위해 20년물과 30년물 구간의 매각 중단을 포함해 국채 매각 프로그램 조정을 검토하고 있다고 보도했다.
GBP/USD 하향 이탈 가능성에 대비한 트레이딩 전략
파운드화 약세가 지속되는 가운데 핵심 지지선인 1.3465 하향 이탈 가능성에 대비해, 파생상품 트레이더는 포지셔닝을 권고한다. 만기 2~4주물의 단기 GBP/USD 풋옵션 매수는 이러한 약세 모멘텀을 활용하는 효과적인 수단이다. 과거 연준(Fed)과 영란은행(BoE) 간 정책 괴리가 뚜렷해질 경우 2주 내 2% 이상 빠른 통화가치 하락이 나타난 바 있다.
변동성 관리 및 헤지 접근
또한, 시장 기대가 큰 중앙은행 결정 전에는 내재변동성이 급등하는 경향이 있는 만큼 이를 면밀히 점검할 필요가 있다. 현재 GBP/USD 1개월 내재변동성은 7.2% 수준을 향해 상승하고 있으며, 이는 시장 참여자들이 더 큰 가격 변동을 반영하고 있음을 시사한다. 롱 스트래들 전략을 실행하면 큰 폭의 가격 변동에서 수익 기회를 모색할 수 있으며, 특히 이번 주 미국 소매판매와 연준 금리결정이 모두 예정돼 있다는 점에서 유효하다.
실업수당 청구자 수가 2만7,800명 급증한 것은 영국 고용시장의 기초 체력이 약화되고 있음을 시사하며, 이는 영란은행이 당분간 동결 기조를 유지하게 만들 가능성이 크다. 이에 대한 헤지로, 파운드 상단이 제한되는 동안 프리미엄을 확보하기 위해 외가격(out-of-the-money) GBP/USD 콜옵션 매도를 권고한다. 시장이 이미 연말까지 51bp의 연준 금리인상을 가격에 반영하고 있는 만큼, 해당 통화쌍의 ‘저항이 가장 적은 경로’는 여전히 하방에 고정돼 있다.
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