WTI는 97.00달러 부근에서 거래되며 약 3.4% 하락, 파이낸셜타임스(FT)가 “걸프 외무장관들이 호르무즈 해협을 통한 임시 해상 운송 합의 지지를 얻기 위해 월요일 오만 살랄라에서 이란 측 카운터파트와 회동한다”고 보도한 이후 5거래일 만에 첫 하락세로 향하고 있다. 예비 선박 추적 자료에 따르면 9월 10일 해협 통과 선박은 7척으로, 전일(11척) 대비 감소했으며, 전쟁이 시작된 2월 28일 이전 하루 약 125척 수준에 크게 못 미쳤다. 당시 이 항로는 전 세계 해상 원유 및 LNG 물동량의 약 5분의 1을 담당했다. 걸프 생산국들은 셔틀 로딩(환적) 방식으로 수출을 유지하면서 탱커 운임이 사상 최고 수준으로 치솟았고, 사우디아라비아의 8월 원유 생산은 하루 약 190만 배럴 감소했다. 미국 재고는 9월 4일로 끝난 주간에 30만 배럴 추가 감소했다.
미국에서는 8월 CPI가 전월 대비 0.4% 상승했고 전년 대비 3.4%로 보합을 유지했다. 휘발유 가격은 3.9% 상승해 월간 상승분의 3분의 1 이상을 차지했으며, 연료비는 전년 대비 28%, 디젤은 52% 상승했다. 근원 CPI는 전월 대비 0.3%로(컨센서스 0.2%) 예상치를 웃돌았고 전년 대비로는 2.4%로 둔화됐다. 금리선물은 9월 16일 25bp 인상 가능성을 약 70%로 반영했으며, 목표금리 범위는 3.50%~3.75%로 유지됐다. IEA는 2026년 수요 전망을 추가로 하루 94만 배럴 하향하며 연간 감소폭을 250만 배럴로 확대했고, 올해 공급은 하루 570만 배럴 줄어 1억70만 배럴로 내려갈 것으로 봤다. 8월 생산은 하루 1억10만 배럴로 전월 대비 160만 배럴 감소했으며, 내년에는 생산이 하루 800만 배럴 반등할 것으로 전망했다. 전 세계 재고는 2월 28일 이후 5억700만 배럴 감소(일평균 280만 배럴 순감)했으며, 8월에만 9,500만 배럴이 빠져나갔다. 걸프 지역 물류 회복은 2027년으로 예상됐다. 브렌트유는 한 은행이 연말 전망치를 10달러 상향한 뒤 100.00달러를 상회해 거래되고 있으며, 9월 금리 인상 확률은 각기 다른 시장에서 70%, 57%, 49%로 제시됐다.
파생상품 트레이더를 위한 전략적 포지셔닝
향후 수주를 감안할 때, 파생상품 트레이더들은 변동성 확대에 대비하고 WTI 원유의 상방 편향에 맞춘 포지셔닝을 준비할 필요가 있다. 살랄라 회동 소식으로 WTI가 약 97.00달러까지 3.4% 하락했지만, 원유 시장의 구조적 수급 타이트함은 여전히 매우 강하다. WTI가 핵심 지지선인 95.50달러를 상회하는 한, 롱 포지션 유지 또는 콜옵션 매수를 권고한다.
시장 불균형과 정책적 함의
강세 전망은 외교만으로는 해소하기 어려운 대규모 글로벌 공급 부족에 의해 한층 뒷받침된다. 2026년 초 이후 글로벌 재고는 5억700만 배럴 급감해 시장이 위험할 정도로 낮은 재고에 의존하고 있다. 과거 호르무즈 해협은 하루 약 2,050만 배럴(글로벌 소비의 약 5분의 1)을 운송해 왔기 때문에, 대체 운송 우회로는 비용이 매우 크고 지속 가능성이 떨어진다.
또한 9월 16일 연준의 금리 결정도 면밀히 주시해야 한다. 인플레이션이 완강한 가운데 25bp 인상이 유력하게 거론된다. 최근 데이터는 에너지 비용이 소비자물가를 계속 밀어 올리고 있으며, 8월 CPI 월간 상승분의 3분의 1 이상을 휘발유가 설명했음을 보여준다. 금리 인상은 물리적 원유 공급을 늘리거나 막힌 운송 항로를 재개통시킬 수 없다는 점에서, 금리 요인으로 촉발되는 시장 조정은 단기적이며 매수 기회로 전환될 가능성이 크다고 본다.
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