금은 주초 약세를 보였다. 미 국채 금리가 상승하고 유가가 강세를 나타내면서 연준(Fed)의 긴축 기조가 강화될 것이라는 기대가 재차 부각된 영향이다. 중동 긴장 재확산도 배경으로 작용했다. 미국이 이란 연계 유조선 3척을 공격했고, 이란은 호르무즈 해협에서 미국과 연계된 선박 3척과 유조선 3척을 겨냥한 것으로 전해졌다. 화요일 금값이 1% 이상 하락한 뒤 수요일 반등했지만, 미 재무부가 10~20년물 국채를 최대 60억달러까지 매입하겠다고 밝히면서 10년물 금리가 2023년 11월 이후 최고치로 올라 반등 폭이 제한됐다. 목요일 발표된 지표도 압박 요인으로 작용했다. 8월 헤드라인 PPI는 전년 동월 대비 5.4%로 7월(4.8%)과 시장 예상(5.3%)을 상회했고, WTI는 5월 말 이후 처음으로 배럴당 100달러를 넘어섰다. 이후 CME 페드워치는 9월 25bp 인상 확률을 70%로 반영했으며, 10년물 금리는 5%에 근접했고 금은 다시 4,400달러 아래로 밀렸다.
시장은 이제 수요일로 예정된 연준의 이틀간 FOMC 회의와 함께 SEP(경제전망) 및 점도표(dot-plot)에 주목하고 있다. 6월 전망은 2026년에 25bp 인상을 시사한 뒤 2027년과 2028년에 각각 25bp 인하를 반영했다. 주말로 갈수록 금은 안정세를 보였는데, 8월 CPI는 3.4%로 변동이 없었고 근원 CPI는 2.5%에서 2.4%로 둔화했다. 기술적 레벨로는 저항선이 4,510~4,535달러와 4,675~4,700달러, 지지선이 4,330~4,295달러, 4,270달러, 4,200달러로 제시된다. RSI는 50 부근이며 가격은 100일 이동평균선(SMA) 위에 머물고 있다. 세계금위원회(WGC)에 따르면 각국 중앙은행은 2022년에 약 70bn달러 규모의 금 1,136톤을 순매입했다.
연준 회의 전 파생상품 트레이딩 전략
파생상품 트레이더들은 다음 주 핵심 연준 회의를 앞두고 변동성 확대에 대비하고, 헤지되지 않은 대규모 방향성 포지션 보유는 피하는 것이 바람직하다고 본다. 시장이 25bp 금리 인상 가능성을 70%로 가격에 반영하고 있는 만큼, 급격한 가격 변동이 나타날 가능성이 높다. 롱 스트래들 등 옵션 전략을 활용하면 방향과 무관하게 급등락 국면에서 기회를 포착하는 데 도움이 될 수 있다.
10년물 미 국채 금리는 면밀히 모니터링해야 한다. 최근 8월 PPI가 5.4%로 예상을 웃돌면서 금리는 4.96%까지 급등했다. 역사적으로 금리가 5% 문턱에 접근할 때는 무이자 자산인 금에 강한 하방 압력이 가해졌으며, 금은 현재 4,400달러 방어에 어려움을 겪고 있다. 연준이 2027년 전망에서 매파적 신호를 강화할 경우 달러 강세가 이어지며 금 가격이 핵심 지지선 쪽으로 추가 하락할 가능성이 있다.
핵심 기술적 레벨과 장기 기회
옵션·선물 트레이더들은 기존 지지·저항 밴드를 기준으로 핵심 체결(실행) 트리거를 설정하는 전략이 유효하다고 본다. 하단에서는 4,330~4,295달러 구간을 주시해야 하며, 상단에서는 4,510~4,535달러 저항대를 의미 있게 상향 돌파해 안착할 경우 강한 상승 추세 지속 신호로 해석될 수 있다. 레버리지 트레이더는 연준 기자회견을 전후로 급격한 스파이크가 발생할 수 있는 만큼, 자본 보호를 위해 손절매(스톱로스) 수준을 더 타이트하게 조정할 필요가 있다.
단기 하방 리스크에도 불구하고 금의 장기 펀더멘털 환경은 여전히 우호적이라고 판단한다. 세계금위원회 자료에 따르면 최근 수년간 글로벌 중앙은행의 금 매입은 연간 1,000톤을 꾸준히 상회해 귀금속 가격의 역사적 하단을 형성해 왔다. 따라서 연준 이후 가격 조정으로 4,200달러 수준까지 하락할 경우, 만기가 긴 콜옵션을 분할로 축적할 수 있는 유의미한 기회로 볼 필요가 있다.
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