영국 통계청(ONS)이 7월 영국 경기 지표가 예상보다 견조했다고 발표한 뒤 파운드화는 주요 통화 대비 강세를 보였고, GBP/USD는 1.3518 부근에서 거래됐다. 월간 국내총생산(GDP)은 6월의 0.3%에서 0.4%로 확대됐으며, 시장은 보합(0.0%)을 예상했다. 생산 지표도 전망치를 상회했다. 산업생산은 감소가 아닌 0.2% 증가했고, 제조업생산은 예상치 0.2%를 웃도는 0.9% 상승했다. 시장의 시선은 다음 주 공개될 영국 지표로 옮겨가고 있다. 7월까지 3개월 고용지표와 8월 소비자물가지수(CPI)가 예정돼 있으며, 목요일 영란은행(BOE) 통화정책 결정도 앞두고 있다. 시장은 기준금리가 3.75%로 동결될 것으로 가격에 반영하고 있으나, 단기 지표에 따라 금리 기대는 달라질 수 있다.
미국에서는 12:30 GMT(그리니치 표준시) 발표 예정인 8월 CPI에 관심이 집중돼 있다. 앞서 8월 생산자물가지수(PPI)가 연준(Fed)의 매파적 정책 기대를 강화했기 때문이다. CME 페드워치(FedWatch)에 따르면 다음 주 금리 인상 확률은 PPI 발표 전 61.2%에서 72.4%로 상승했다. 기술적으로 GBP/USD는 1.3512에 위치해 20일 지수이동평균(EMA)인 1.3531을 소폭 하회하고 있으며, RSI는 48을 나타냈다. 저항선은 1.3531과 8월 28일 고점 부근인 1.3600이 제시되며, 1.3475를 하향 이탈할 경우 1.3400을 향한 추가 하락 여지가 열린다는 평가다.
주요 경제지표 발표를 앞둔 변동성 전략
영국 GDP가 예상보다 강한 0.4% 성장으로 나오며 파운드가 1.3518 부근까지 급등한 가운데, 파생상품 트레이더들은 향후 수주간 큰 폭의 장세 변동에 대비할 필요가 있다. 영국과 미국의 CPI 발표 등 핵심 경제지표가 연달아 예정된 만큼 내재변동성은 상승할 가능성이 크다. 방향성을 단정하지 않고도 예상되는 변동성 확대를 활용하기 위해, 롱 스트래들(long straddle) 또는 롱 스트랭글(long strangle) 같은 옵션 전략의 활용을 권고한다.
리스크 관리 및 트레이딩 기회
과거 GBP/USD는 물가 지표에 민감하게 반응해 CPI가 예상에서 벗어날 경우 단일 세션에서 100핍 이상 움직이는 경우가 잦았다. 현재 환율이 1.3512로 20일 EMA(1.3531) 바로 아래에서 거래되고 있는 만큼, 하방 리스크에 대한 방어도 병행할 필요가 있다. 파운드 롱 포지션 보유자는 1.3400대 급락 가능성에 대비해 행사가 1.3475 부근의 외가격(OTM) 풋옵션 매수로 헤지를 고려할 수 있다.
금리선물은 연준의 매파적 전환 가능성을 72.4% 수준으로 반영하는 반면, 영란은행은 정책금리를 3.75%로 유지할 것이라는 전망이 우세하다. 이러한 통화정책 전망의 괴리는 스프레드 트레이더에게 단기 금리선물을 통해 금리 격차(수익률 차)를 공략할 기회를 제공한다. 향후 미국 물가 지표를 면밀히 지켜볼 필요가 있으며, 상방 서프라이즈가 발생할 경우 달러 강세가 가속화되면서 GBP/USD가 급격히 되돌림(리버설)할 가능성이 크다.
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