ECB는 물가가 목표치를 상회하는 가운데 9월 10일 기준금리(주요 재융자금리)를 2.65%로 인상했다. 유로화는 주요 통화 대비 대체로 소폭 상승했지만, 결정 이후 달러 대비로는 전체적으로 약세를 보였다. 2026년 물가 전망치는 3%로 유지됐고 내년 전망은 소폭 상향됐으며, 2026년과 2027년 성장률 전망은 상향 조정됐다. 유로존 실물지표는 기존 추정치보다 견조했다. 2분기 GDP는 전기 대비 0.6% 증가해 약 4년 만의 최대 분기 성장률을 기록했다. 8월 헤드라인 물가는 전년 동월 대비 3.3%로 상승해 걸프 분쟁 발발 이후 최고치이자 약 3년 만의 가장 빠른 상승세를 나타냈으며, 주로 에너지 가격이 견인했다. 시장은 12월 추가 인상 여지를 열어두고 있는데, 이는 올해 세 번째 인상이 될 수 있다. 반면 10월 29일 인상 가능성은 낮게 본다.
FX에서는 ECB 이후 EURJPY가 상승했으나, 시장의 시선은 일본은행(BoJ)으로 옮겨가 있다. 시장은 BoJ가 9월 18일 금리를 1.25%로 올릴 것으로 예상하는데, 이는 31년 만의 최고 수준이다. 다만 금리차는 2027년 초까지 유로에 우호적으로 작용할 것으로도 평가된다. 기술적으로 EURJPY는 약 ¥180 상단에 위치한 주간 23.6% 피보나치 되돌림을 하회했으며, 3거래일 연속 하회 마감했다. 다음 지지선은 38.2% 수준인 약 ¥175.40 부근이다. 슬로우 스토캐스틱과 볼린저 밴드 등에서는 과매도 신호가 관측된다. EURGBP는 반응이 제한적이었고 9월 초까지 ATR이 낮았다. 저항은 86p 상단의 주간 38.2% 되돌림 부근에 있으며, 잠재 지지선은 50% 피보나치인 85.4p 부근이다. 9월 16일 발표되는 영국 물가(예상 3.1%)를 앞두고 경계감도 커지고 있다.
ECB 금리 인상 이후 파생 전략
당사는 ECB가 최근 정책금리를 2.65%로 인상한 이후 통화 변동성(볼라티리티) 환경 변화에 파생 트레이더들이 대비할 필요가 있다고 본다. 유로존 물가는 8월 3.3%로 3년 만의 고점을 기록했지만, 2분기 성장률이 0.6%로 견조해 경제가 더 긴축적인 정책을 감내할 여력이 있음을 시사한다. 10월 회의 전까지는 비교적 조용한 구간을 예상하며, 즉각적인 추가 인상 가능성은 매우 낮다고 판단한다.
9월 18일 일본은행의 금리 결정을 앞두고 EURJPY 옵션과 선물에 대한 점검을 권고한다. 일본 정책당국은 금리를 1.25%로 인상할 것으로 예상되며, 이는 1995년 이후 일본에서 보지 못한 기준 수준이다. 환율이 ¥180선을 재차 상향 돌파하지 못할 경우, ¥175.40 지지 구간을 목표로 한 숏 포지션을 고려할 수 있다.
다만 기술적 지표상 유로/엔은 과매도 국면이어서 단기 반등 가능성에 유의해야 한다. 일본 중앙은행의 돌발 개입 리스크에 대비해 베어 풋 스프레드 등 손실 제한형 전략을 활용할 수 있다. 9월 15일 발표되는 독일 경기심리 지표를 관찰하는 것도 유로화가 ¥180선을 되찾을 힘이 있는지 가늠하는 데 도움이 될 것이다.
EURJPY 및 EURGBP 전술적 포지셔닝
EURGBP는 85.4p 지지와 86p 저항 사이 박스권 매매를 제안한다. 9월 16일 영국 물가지표는 3.1%로 상승이 예상되며, 이는 파운드를 단기적으로 강세로 만들어 크로스를 하방 압박할 수 있다. 86p 부근에서는 콜옵션 매도, 또는 가격이 현 저항을 돌파하지 못할 경우 풋옵션 매수를 검토할 만하다.
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