터키의 산업생산은 7월 전년 동월 대비 0.3% 감소해, 직전 수치였던 1.4% 감소에서 감소폭이 축소됐다. 이번 수치는 전월 대비 생산 감소가 완화됐음을 시사한다.
다만 생산은 여전히 마이너스 흐름을 이어갔으며, 연간 기준으로는 부분적인 회복에 그쳤다. -1.4%에서 -0.3%로의 변화는 성장 전환이라기보다 위축 속도가 둔화됐다는 의미로 해석된다.
경제 회복력과 통화정책 시사점
7월 전년 대비 감소폭이 6월 -1.4%에서 -0.3%로 축소되며 터키 산업 부문에서 뚜렷한 회복 조짐이 관측된다. 이는 차입비용이 높은 환경에서도 터키 경제가 시장의 예상보다 훨씬 견조하게 충격을 흡수하고 있음을 보여준다. 향후 몇 주 동안 파생상품 트레이더들은 중앙은행의 잠재적 기준금리 인하 시점이 지연될 가능성에 대비할 필요가 있다.
터키 중앙은행이 인플레이션 억제를 위해 기준금리를 긴축적 수준인 50%로 유지하고 있는 가운데, 산업 지표의 견조함은 정책당국이 ‘고금리를 더 오래’ 유지할 여지를 키운다. 이러한 환경은 높은 금리차가 유지된다는 점에서 터키 리라(TRY) 통화선물 및 캐리 트레이드 전략에 우호적이라고 판단한다. 리라화 안정화 국면에서 수익 기회를 노리기 위해 단기 USD/TRY 풋옵션 매수를 고려할 만하다.
터키 주식 및 파생상품 투자 기회
주식 파생상품 측면에서는 제조업 반등이 보르사 이스탄불에서 중후장대 업종에 대한 보다 강세의 시각을 뒷받침한다. 하방 리스크를 관리하면서 긍정적 심리를 포착하기 위해 BIST 30 지수에 대한 콜옵션 롱 포지션을 검토할 것을 권고한다. 과거에도 터키 증시는 긴축적 통화여건 하에서도 산업 지표가 시장 기대를 상회할 경우 상승 랠리를 보이는 경향이 있었다.
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