USD/JPY는 목요일 아시아장에서 153.00대 중반을 소폭 상회하는 수준으로 상승했지만, 미국 물가 지표를 앞둔 관망 속에 7개월 저점 부근에 머물렀다. 이날 움직임은 오늘 늦게 발표될 생산자물가지수(PPI)와 금요일 소비자물가지수(CPI)를 앞두고 트레이더들이 신중한 태도를 유지한 가운데, 미 달러가 수요일 기록한 약 3주 저점에서 반등을 시도한 데 따른 것이다. 달러 지지는 이달 말 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 재개 기대가 살아난 점과도 연계돼 있다. 이는 에너지 가격 상승과 미·이란 긴장 고조에 따른 인플레이션 리스크가 부각된 영향이다.
엔화는 일본은행(BoJ) 스탠스가 더 매파적으로 재평가되면서 지지력을 유지하고 있다. 시장은 9월 17~18일 회의에서 25bp(0.25%포인트) 인상을 ‘완전 반영’한 것으로 전해지며, 12월 추가 인상 가능성에도 높은 확률을 부여하고 있다. 이는 성장률 수치 상향 조정과 견조한 임금 상승에 힘입은 기대다. 한편 이란은 미국이 오만만과 하르그섬 인근에서 이란 유조선 5척을 침몰시켰다고 밝힌 뒤, 호르무즈 해협 인근에서 선박 10척을 공격했다고 밝혔다. 또한 이란은 요르단의 알-아즈라크 기지에 미사일을 발사했다. 기술적으로는 155.30~155.20 지지선 아래에 위치해 있으며, 153.00 하향 이탈은 추가 하락을 촉발할 수 있는 트리거로 지목된다.
변동성 전략과 옵션 포지셔닝
USD/JPY가 핵심 153.00 지지선 바로 위에서 횡보하는 가운데, 파생상품 트레이더들은 변동성 확대에 대비할 필요가 있다. 일본은행의 금리 결정이 9월 17~18일로 예정된 만큼, 정책당국이 시장의 예상대로 25bp 인상을 단행할 경우 이 지지선 하향 이탈 가능성이 크다. 이에 대한 헤지로, USD/JPY의 단기 풋옵션 매수를 통해 150.00선까지의 하락 가능성에 베팅하는 전략을 권고한다.
PPI와 CPI를 포함한 미국의 물가 지표는 연준의 다음 행보에 큰 영향을 미칠 전망이다. 과거 추세 분석에 따르면 미국 물가 서프라이즈가 발생할 경우 이 통화쌍은 즉각적으로 100~150핍 규모의 급등락을 보일 수 있다. 지표 결과 방향과 무관하게 양방향 급격한 움직임에서 수익을 노릴 수 있도록, 롱 스트래들 전략 활용을 제시한다.
지정학 리스크와 금리 기대 속 리스크 관리
호르무즈 해협 인근을 중심으로 한 중동 지정학적 긴장은 미 달러에 복합적인 위험 프리미엄을 더하고 있다. 일반적으로 이러한 긴장은 달러로의 안전자산 선호를 자극하지만, 일본은행의 공격적인 매파 전환이 현재 USD 상승을 제한하고 있다. 헤드라인에 따라 급변하는 장세를 감안할 때, 타이트한 손절(스톱로스)을 동반한 단기 만기 선물 거래가 가장 안전한 대응 방식이라고 판단한다.
시장 가격은 12월 일본은행의 추가 금리 인상 가능성을 높게 반영하고 있으며, 이는 구조적으로 엔화 강세에 우호적이다. 일본 10년물 국채 금리가 상승하면서, 그간 달러에 유리했던 금리차(스프레드) 기반 거래가 빠르게 되돌려지는 흐름이다. 향후 수주 동안 USD/JPY에 대해 순숏(매도 우위) 성향을 유지하되, 155.00선으로의 단기 되돌림(조정) 반등은 전략적 매도 기회로 활용할 것을 권고한다.
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