멕시코 페소는 멕시코 정부가 재정 패키지를 의회에 제출한 뒤에도 달러 대비 강세를 유지했다. 시장은 미국 인플레이션 지표 발표를 기다리는 분위기다. USD/MXN은 16.89에 거래되며 0.09% 하락했고, 연중 저점 부근에 머물렀다. 정부안은 2027년 재정적자를 GDP 대비 3.9%로 제시했는데, 이는 올해 추정치 4.1%보다 낮다. 아울러 국영 석유회사 페트롤레오스 멕시카노스(PEMEX)에 대한 지원을 축소했다. 부채상환 지원은 약 48억달러로, 올해 배정액 대비 약 70% 감소하도록 설계됐다. 이번 제안은 또한 내년 성장률을 1~2%로 가정하고(부채상환비용 제외) GDP 대비 0.6%의 기초수지 흑자를 반영했으며, 의회에서 2027년 예산 논의가 본격화되는 가운데 제출됐다.
멕시코의 8월 연간 인플레이션은 3.26%로, 예상치 3.30%를 하회했고 7월(3.12%) 대비 상승했다. 근원 인플레이션은 3.88%로, 전망치 3.92%를 밑돌았으나 멕시코 중앙은행(Banxico)의 목표 범위(3% ±1%p) 상단에 근접해 있다. 미국에서는 ADP 4주 평균이 이전 수치를 상회했고, 시장의 관심은 미 노동통계국(BLS)이 발표하는 8월 PPI와 CPI로 이동했다. 미국 물가가 더 강하게 나오면 17.00 아래에서 거래 중인 USD/MXN이 반등할 수 있으며, 9월 15~16일 연방준비제도(Fed) 회의에서의 정책 변화 기대도 강화될 수 있다. 기술적으로 USD/MXN은 16.9044로, 17.2154 부근에 밀집한 50·100·200일 단순이동평균(SMA) 아래에 위치했다. 저항선은 21.0808 및 18.1651 고점에서 도출되며, RSI(14)는 34.12를 기록했다. 지지선은 16.8866 부근으로 제시된다.
Fiscal Policy and Peso Performance
USD/MXN은 16.89 안팎의 연중 저점 구간에서 움직이고 있으며, 멕시코가 새로 제안한 2027년 예산안의 영향이 크게 반영되고 있는 만큼 이를 면밀히 주시할 필요가 있다. 긴축 기조의 이번 재정안은 재정적자를 GDP 대비 3.9%로 축소하고, 국영 석유기업 PEMEX에 대한 부채 지원을 약 70% 줄여 48억달러 수준으로 낮추는 것을 목표로 한다. 이러한 재정 규율은 페소 강세를 지지하고 있으나, 파생상품 시장 참가자들은 향후 수주 내 변동성 확대 및 방향성 이탈 가능성에 대비할 필요가 있다.
Technical Outlook and Trade Ideas
기술적으로 USD/MXN은 17.21의 강한 저항 아래에서 상단이 제한되는 반면, 단기 하단 지지는 16.88에 위치한다. 향후 미국 인플레이션 지표와 9월 15~16일 연준 정책회의가 현재의 좁은 박스권을 깨는 핵심 촉매로 작용할 가능성이 크다. 미국 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 뜨겁게 나오면 쇼트 스퀴즈가 빠르게 발생하면서 환율이 주요 이동평균선 구간으로 되돌림을 시도할 수 있다.
이 구간에서는 USD/MXN 옵션을 활용해 임박한 변동성 확대에 대응하는 전략이 유효하다는 판단이다. 등가격(ATM) 부근 스트래들을 매수하면, 미국 물가 결과를 맞히지 않더라도 어느 방향이든 급격한 이탈 시 수익 기회를 확보할 수 있다. 대안으로는 16.88 지지선이 유지되는 경우 콜옵션 매수를 통해 17.21 재시험을 노리는 전략도 고려할 수 있다.
역사적으로 멕시코 중앙은행과 미 연준 간의 큰 금리 격차는 캐리 트레이드 유입을 통해 페소를 지지해 왔다. 현재도 Banxico의 긴축적 스탠스는 통화의 강력한 버팀목으로 작용하고 있으며, 8월 인플레이션이 3.26%로 비교적 안정적으로 나온 점도 이를 뒷받침한다. 다만 향후 미국 경제지표를 면밀히 점검할 필요가 있으며, 연준의 매파적 서프라이즈가 발생할 경우 금리 격차가 축소되면서 페소 급락(달러/페소 급등) 트리거로 이어질 수 있다.
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