금 가격은 미국 고용지표가 예상보다 강하게 나오며 연방준비제도(Fed)의 긴축 정책 기대가 높아진 영향으로 화요일 아시아 장 초반 약 4,410달러 선으로 소폭 하락했다. 8월 비농업부문 고용(NFP)은 16만2,000명 증가해 시장 예상치(5만6,000명)를 웃돌았고, 직전치는 2만1,000명 상향 조정됐다. 실업률은 4.1%로 유지됐다. CME 페드워치에 따르면 다음 주 FOMC 회의에서 금리 인상 가능성에 대한 시장 반영은 50%에서 60%로 상승했다. 시장의 관심은 이번 주 발표되는 미국 생산자물가지수(PPI)와 소비자물가지수(CPI)로 옮겨가고 있으며, 물가가 더 견조하게 나오면 달러 강세를 지지하고 달러 표시 금 가격에는 하방 압력으로 작용할 수 있다.
금은 지난 금요일에도 0.9% 이상 하락해 4,429.98달러/온스에 마감하며 주간 기준 약세 흐름을 예고했다. 기술적으로 XAU/USD는 100일 단순이동평균(SMA)인 4,350달러 부근과 20일 SMA 사이에 위치해 있으며, 볼린저밴드(20, 2)는 박스권(횡보) 흐름을 시사하고 RSI(14)는 51 수준이다. 저항선은 4,465달러 부근과 4,675달러 부근으로, 지지선은 4,350달러와 하단 밴드인 4,260달러 부근으로 제시된다. 한편 세계금협회(WGC) 자료에 따르면 2022년 전 세계 중앙은행들은 약 700억 달러 규모의 금 1,136톤을 순매입했다.
연준 변동성 국면에서의 전술적 트레이딩 기회
금이 최근 4,410달러 부근까지 밀린 흐름은 공포 요인이라기보다 전술적 기회 구간으로 보는 것이 바람직하다. 8월 고용보고서가 고용 16만2,000명 증가, 실업률 4.1% 유지를 보여주면서 다음 주 연준의 금리 인상 확률이 일시적으로 60%까지 높아졌다. 이에 따라 이번 주 미국 CPI·PPI 발표를 앞두고 변동성 확대 가능성을 반영해 단기 파생 전략을 조정할 필요가 있다.
이번 주 물가지표에 대비한 포지셔닝으로는 양방향 급변에 베팅할 수 있는 단기 만기 스트래들 또는 스트랭글 매수가 고려된다. 주요 거시지표 발표를 앞두고 금 옵션의 내재변동성이 통상 크게 상승하는 경향이 있어, 지표 발표 전 선제적 포지셔닝이 수익 기회로 이어질 수 있다. 물가가 예상보다 강하게 나오면 금은 100일 SMA인 4,350달러 부근까지 빠르게 하락 압력을 받을 가능성이 있다.
현물 보유분의 헤지 목적이라면 행사가 4,350달러의 외가격(OTM) 풋옵션 매수는 비용 대비 효율적인 안전판이 될 수 있다. 초기 지지선이 이탈될 경우 볼린저밴드 하단인 4,260달러 부근까지 하락 여지가 열릴 수 있으며, 이 구간에서 하락 모멘텀이 소진될 가능성이 있다. 과거 사례를 보면 연준 긴축 사이클이 진행되는 시기 금 가격은 3~5% 수준의 단기 조정을 거친 뒤 중장기 상승 흐름을 재개하는 경우가 잦았다.
중장기 전략과 구조적 강세 전망
단기적으로 금리 부담이 존재하더라도, 금은 구조적 지지 속에 강한 상승 추세(불마켓)를 유지하고 있다는 점을 간과해서는 안 된다. 9월 연준 회의가 마무리된 이후의 중장기 흐름을 겨냥해 만기가 긴 불콜 스프레드 전략을 활용하는 것이 유효하다는 판단이다. 4,300달러대 방향의 조정이 나타날 경우 이를 콜옵션 누적(분할 매수) 기회로 활용하면, 향후 4,675달러를 향한 다음 상승 구간에 보다 유리한 포지션을 구축할 수 있다.
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