루피화는 주초 달러 대비 강세로 출발했으며, 인도준비은행(RBI)의 특별 외화예치 창구에 대한 비거주자 참여가 강하게 유입되면서 인도의 외환보유액이 증가한 뒤 USD/INR은 94.38선으로 하락했다. MUFG는 8월 31일 기준 RBI의 FCNR(B) 외환(FX) 조치로 유입된 달러 자금이 총 1,300억달러를 상회했다고 보고했으며, 이는 급격한 통화 약세와 관련된 테일 리스크를 완화하는 배경으로 작용했다.
다만 유가는 상쇄 요인으로 부각됐다. 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 지속되며 원유 가격이 높은 수준을 유지했다. MCX 9월 21일물 원유 선물은 1.75% 상승한 약 8,730루피로, 3개월여 최고치(8,791루피)에 근접했다. 시장의 시선은 금요일 발표될 미국 8월 CPI로 옮겨간다. 앞서 8월 비농업부문 고용은 16만2,000명으로 시장 예상(5만6,000명)을 웃돌았고, 7월 수치는 -2만3,000명에서 2만1,000명으로 상향 수정됐다. CME 페드워치(FedWatch)는 다음 주 금리 인상 확률을 58%로 제시했다. 기술적으로 USD/INR은 94.49로 20일 지수이동평균(EMA) 95.15를 하회했으며, 지지선은 6월 저점 94.15, 저항선은 95.15 부근으로 재차 제시된다. 14일 RSI가 40 아래로 내려서며 하방 모멘텀을 시사했지만, 과매도 국면에 근접해 하락이 과도해졌을 가능성도 있다.
USD/INR Technical Levels And Derivative Strategies
파생상품 트레이더는 USD/INR의 단기 하방 지지선인 94.15에 집중할 것을 제안한다. 환율이 20일 이동평균 95.15 아래에서 기술적으로 약세 흐름을 유지하고 있기 때문이다. RSI가 40 아래로 내려온 만큼, 이 같은 하락 모멘텀을 활용하기 위해 단기 베어 풋 스프레드 전략을 권고한다. 다만 통화가 빠르게 과매도 구간에 접근하고 있어 공격적인 숏 포지션 구축은 피하는 것이 바람직하다.
Oil Price Impact And Volatility Hedge Approaches
또한 유가 급등도 반영해야 한다. 미국-이란 간 긴장 고조로 MCX 원유가 3개월 고점에 근접한 8,730루피까지 상승했다. 인도는 원유의 80% 이상을 수입하는 만큼, 에너지 공급 충격이 장기화될 경우 루피화에는 불가피하게 하방 압력이 가해진다. 이에 대한 헤지로는 급격한 추세 반전에 대비해 USD/INR 콜옵션 롱 포지션 구축을 제시한다.
금요일 미국 CPI 발표와 다음 주 FOMC를 앞두고 환율 변동성은 확대될 가능성이 높다. 8월 고용지표가 16만2,000명으로 강하게 나온 이후 시장이 금리 인상 확률을 58%로 반영하고 있는 만큼, 스트래들 또는 스트랭글 매수가 유리하다는 판단이다. 이는 인플레이션이 높게 나오며 달러가 급등하거나, 예상보다 비둘기파적(dovish) 신호로 달러가 급락하는 등 어느 방향이든 박스권 이탈 시 수익 기회를 노릴 수 있다.
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