싱가포르 제조업 PMI는 8월 51.5로 7월 51.4에서 소폭 상승하며 13개월 연속 확장세를 이어갔다. 신규주문은 51.9에서 52.0으로 상승했고, 신규수출주문은 51.6에서 51.7로, 고용지수는 51.1에서 51.2로 각각 개선됐다. 전자 부문은 PMI가 이전 52.4에서 52.6으로 더 강세를 보이며 50을 웃도는 흐름을 15개월째 이어갔다. 전자 부문 신규주문은 53.1에서 53.3으로, 전자 부문 신규수출주문은 52.6에서 52.8로 늘었다. 이번 업데이트는 공급업체 납기 성과 악화와 투입가격 상승 등 공급망 차질이 지속되고 있다는 점도 언급했다.
통화청(MAS) 9월 전문가 전망조사(Survey of Professional Forecasters)에 따르면 2026년 GDP 성장률 전망(중앙값)은 5.0%로 6월 3.5%에서 상향됐고, 정부의 4.5~5.5% 범위에 근접했다. 제조업 성장률 전망은 5.0%에서 8.4%로 조정됐으며, NODX(비석유 국내수출) 전망은 6.1%에서 17.0%로 상승했다. 인플레이션 기대는 완화돼 2026년 헤드라인 물가는 2.3%에서 2.1%로, 근원물가는 2.0%에서 1.9%로 각각 하향됐다. 이는 MAS가 올해 두 지표 모두에 대해 제시한 1.5~2.5% 전망 범위와 비교된다. 응답자의 45%는 6월(30%) 대비 10월에 SGD NEER(명목실효환율) 기울기(정책 경로)가 더 가팔라질 것으로 예상한 반면, 55%는 변화가 없을 것으로 봤다. USD/SGD는 단기적으로 1.2650~1.2800 범위로 제시됐다.
AI 주도 반도체 붐과 트레이딩 전략
싱가포르 제조업 PMI가 51.5를 기록하고 전자 부문이 52.6으로 선도하면서, 현지 경제는 AI 주도의 반도체 사이클에 힘입어 탄력을 받고 있다. 향후 수주 동안 USD/SGD는 1.2650~1.2800 사이에서 타이트하게 박스권을 형성할 것으로 예상한다. 파생상품 트레이더는 이처럼 변동성이 낮은 구간을 활용해 숏 스트랭글(short strangles)이나 아이언 콘도르(iron condors) 등 레인지 기반 옵션 전략을 구사하되, 위 경계값을 명확한 목표 구간으로 설정하는 것이 바람직하다.
글로벌 반도체 트렌드와 정책 촉매
역사적으로 싱가포르의 전자 수출 급증은 글로벌 반도체 업황 회복과 동행하는 경향이 있으며, 팬데믹 이후 기술주 붐이 싱가포르달러를 큰 폭으로 끌어올렸던 사례와 유사한 맥락이다. 현재 업계 전망에 따르면 글로벌 반도체 매출은 약 6,870억달러에 근접한 사상 최고치 경신이 예상되며, 이는 최근 관측되는 현지 확장세의 구조적 지지 요인으로 작용한다. 이러한 펀더멘털을 감안할 때, 1.2800 상단 부근에서는 USD/SGD 풋옵션(USD 약세/SGD 강세에 베팅)을 보호적 성격으로 매수해 SGD 강세 방향의 급격한 하락(환율 하락) 전환에 대비하는 전략을 권고한다.
10월 예정된 싱가포르 통화청(MAS) 정책 회의는 다음 핵심 촉매로, 시장 전망가의 절반에 가까운 응답자가 정책 기울기 강화(더 가파른 경로)를 예상하고 있다. 매파적 긴축이 현실화될 경우 현지 통화는 즉각 강세 압력을 받으며 USD/SGD의 1.2650 지지선이 이탈될 가능성도 있다. 이에 대비해 10월 발표 전 아웃오브더머니(out-of-the-money) SGD 콜옵션을 선제적으로 매수해, 예상 밖의 정책 긴축에 따른 상승 여력을 포착하는 포지셔닝을 제안한다.
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