통화시장 개입을 둘러싼 투기적 관측이 달러를 끌어내렸고, 월러 연준 이사의 덜 매파적인 발언이 금리를 하락시켰다. 귀금속은 오전 장에서 상승했으며, CTA(상품거래자문사)들이 은과 팔라듐에서 매수로 전환했고 금은 인근 CTA 매도 트리거에서 더 멀어졌다.
이제 귀금속의 단기 촉매로는 금요일 미국 비농업부문 고용지표와 다음 주 인플레이션 지표에 시선이 쏠린다. 배경 변수로는 잭슨홀에서 워시 연준 의장의 재차 매파적 톤과 에너지 시장의 긴장 고조도 포함된다. 인플레이션 우려가 잔존해 금리 인상 기대가 여전히 높은 가운데, 연준의 추가 인상이 ‘확실하지 않다’는 프레이밍 속에서도 노란 금속(금)의 다음 상승 시점이 핵심 관전 포인트로 부각되고 있다.
CTA 포지셔닝 및 단기 트레이딩 기회
CTA들이 매도에서 매수로 전환하는 흐름에 맞춰, 파생상품 트레이더들은 귀금속에서 롱 포지션 구축을 고려할 것을 제시한다. 최근 환시장 개입과 연준 인사들의 완화된 코멘트가 금리 부담을 덜어주면서, 금 가격은 핵심 매도 임계치에서 멀어지는 모습이다. 은과 팔라듐에서 이미 CTA의 재매수가 확인되는 만큼, 섹터 전반의 상방 모멘텀 확대에 대비한 포지셔닝이 유효하다는 판단이다.
당면한 초점은 내일 발표될 비농업부문 고용지표와 다음 주 인플레이션 지표로, 이를 통해 연준의 다음 행보를 가늠해야 한다. 워시 의장이 잭슨홀에서 매파적 톤을 보였지만 실제 금리 인상은 여전히 불확실성이 큰 만큼, 옵션 거래에 적합한 변동성 국면이 이어질 수 있다. 고(高)영향 이벤트를 앞두고 리스크를 제한하면서 상방 변동성을 포착하기 위해 콜옵션 활용을 권고한다.
귀금속의 장기 구조적 동인
장기적으로는 달러 가치 희석(달러 디베이스먼트)에 대한 글로벌 우려가 확대되면서 금에 구조적으로 우호적인 환경이 형성될 것으로 본다. 과거 추세를 보면 미국 달러 인덱스(DXY)가 핵심 지지선 아래로 내려갈 때 금은 이후 분기 내 두 자릿수 상승을 기록하는 경우가 많았다. 트레이더들은 향후 지표 발표를 계기로 나타날 수 있는 단기 조정을 활용해 만기가 긴 선물 롱 포지션을 점진적으로 축적할 필요가 있다.
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