다우존스산업평균지수는 개장 직후 5만2,750선을 소폭 상회한 뒤 상승 중인 50일 지수이동평균(EMA)인 5만2,700선 아래로 내려갔다가 다시 되돌리며 5만3,000선 부근에서 거래됐다. 개장 이후 약 250포인트 높은 수준으로, 3거래일 연속 하락 뒤 나타난 스윙이며 변동폭은 대략 0.5%에 해당한다. 가격 흐름은 채권시장과 보조를 맞췄다. 미 10년물 국채금리는 4.818%까지 치솟아 2023년 11월 이후 최고치를 기록했고, 30년물은 5.28%를 웃돌았으며 2년물은 4.40% 부근에서 움직였다. 유럽 국채는 이날 약세(금리 상승)였고 일본 10년물 금리는 수십 년 만의 고점 수준을 유지했다. 장기물 금리 상승세가 멈추자 주식도 방향을 틀었다. 연준(Fed) 정책금리 경로에 대한 시장 가격은 변화해 9월 인상 확률이 약 66%로 반영됐는데, 일주일 전 약 40%에서 크게 높아졌다.
유가와 경제지표도 계속 주목받았다. WTI는 배럴당 90달러를 상회했고 브렌트유는 94.50달러 위에서 거래됐다. 브렌트유는 2월 28일 전쟁 발발 전 대비 약 20달러 높은 수준이다. 호르무즈 해협에서 유조선 2척이 공격을 받은 뒤 미국은 반다르아바스 인근 및 이란 남부 연안의 이란혁명수비대(IRGC) 관련 목표물을 타격했다. 정부 추정치에 따르면 월요일 기준 해협 통과 물량은 1,700만 배럴을 넘어 전쟁 전 약 2,000만 배럴/일 수준에 근접했으나, 추적 데이터에서는 상품 운반선이 10일 평균 약 14척 대비 5척에 그친 것으로 집계됐다. 동일 추적기관은 이후 원유 흐름을 대략 860만 배럴/일로 수정했다. 노동시장에서는 8월 민간고용이 3만8,000명 증가해 예상치(4만7,000명)와 전월치(4만6,000명)를 하회했다. 향후 일정으로는 베이지북이 GMT 18:00에 공개되며, 정책당국자 발언이 목요일 GMT 12:30과 19:00에 예정돼 있다. ISM 서비스업 지수는 54.1에서 54.3으로 소폭 개선이 예상되며, 지불가격 70.3, 고용 47.4가 제시됐다. 종합 PMI는 GMT 13:45에 56으로 발표될 예정이고, 신규 실업수당청구는 20만5,000건(직전 20만3,000건)이 예상된다. 금요일 고용보고서에서 비농업부문 고용은 전월 2만3,000명 감소 후 5만8,000명 증가가 전망되며, 실업률 4.1%, 시간당 평균임금은 전월비 0.3%(직전 0.1%), 전년비 3.0%(직전 3.2%)가 예상된다. 기술적 지표로는 5만3,200선 상단과 5만3,500선이 저항으로 거론됐고 5만3,800, 5만4,000 및 사상 최고치(5만4,750선 바로 아래)가 약 3% 위에 있다. 지지는 5만3,000선, 이후 50일 EMA인 5만2,700선과 5만2,500선이며 200일 EMA는 5만선 부근이다. 스토캐스틱 RSI는 34 부근이었고, 5만2,700선 하향 마감 시 5만2,000선이 열릴 수 있다는 경고가 나왔다.
주식·채권시장 전략
다우지수가 5만3,000선 부근에서 등락하는 만큼 5만2,700선(핵심 50일 EMA) 하향 이탈 가능성에 대비해 옵션으로 헤지할 필요가 있다. 지수가 5만2,700선 아래에서 마감하면 강세 추세는 종료된 것으로 보고, 목표 5만2,000선을 겨냥한 풋 매수 전략으로 전환해야 한다. 과거에도 이 주요 이동평균을 일간 종가 기준으로 하향 돌파하면 대규모 자동매도 물량이 출회돼, 고금리 국면에서 나타났던 주요 조정과 유사한 흐름이 전개되는 경우가 많았다.
이번 주식 반등이 전적으로 채권시장에 의해 좌우되는 만큼 최근 4.818%까지 급등한 미 10년물 국채금리를 면밀히 모니터링해야 한다. 트레이더들이 9월 16일 회의에서의 금리 인상 가능성을 지난주 40%에서 66%로 높여 반영하면서, 금리 민감 파생상품은 리스크가 큰 국면이다. 30년물이 5.28%를 웃도는 등 장기물 금리 레벨이 인플레이션 우려가 여전히 해소되지 않았음을 시사하는 만큼, 채권 ETF에 대한 변동성 전략 활용을 권고한다.
원자재·거시지표·파생 전술
브렌트유 94.50달러 상회, WTI 90달러 돌파 국면에서 “유가가 정점을 통과했다”는 주장에는 강한 의구심을 유지해야 한다. 실시간 해운 데이터는 호르무즈 해협의 실제 통과 물량이 하루 약 860만 배럴로, 공식 정부 추정치의 절반 수준에 가깝다는 점을 보여준다. 과소평가된 공급 타이트닝에 대비하기 위해, 에너지 섹터 주식 및 원유 선물에 대한 콜옵션 매수로 급격한 가격 급등에 대응하는 방안을 고려할 수 있다.
8월 민간고용이 3만8,000명으로 부진하게 나오면서 “나쁜 경제지표가 주가에 호재”였던 전통적 패턴은 깨지고 있다. 이번 목요일 ISM 서비스업 PMI와 금요일 시간당 임금 지표를 앞두고 주요 지수에 대한 단기 스트래들(동일 행사가 콜·풋 동시 매수) 전략을 권한다. 예정된 지표들은 인플레이션이 서비스 부문으로 더 깊게 스며들고 있는지 가늠하게 해주며, 연준 결정을 앞두고 파생 포지션의 성패를 가를 핵심 시험대가 될 전망이다.
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