EUR/JPY는 수요일 엔화가 전반적으로 강세를 보이고 일본의 외환(FX) 시장 개입 가능성이 거론되면서 하락했다. 크로스는 앞서 185.75까지 올랐다가 이후 183.64 부근으로 밀렸고, 마지막으로는 184.03 근처에서 거래되며 0.89% 이상 하락했다. 엔화는 미 달러화 대비로도 급등했으며, 중동 긴장이 높은 수준을 유지하는 가운데서도 미국 주가지수는 상승권에서 움직였다. 유가는 하락했지만 주간 고점 부근을 유지했고, 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 90.00달러 선을 중심으로 버텼다.
기술적 측면에서 EUR/JPY는 183.97에 호가되며 184.15 저항 아래에 머물러 완만한 약세 편향을 유지했고, 184.81 부근에 밀집한 단순이동평균선(SMA)들 아래에도 위치했다. 상대강도지수(RSI·14)는 43 수준으로 약화됐으며, 다음 추세선 장벽은 189.44로 제시됐다. 추가 저항은 184.81 부근의 50·100·200기간 이동평균선 이격(콘플루언스) 구간으로 설명됐고, 하단 지지선은 174.16으로 지목됐다. 한편 G20에서 스콧 베센트 미국 재무장관은 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재가 통화정책에서 적절히 대응할 것으로 예상한다고 밝혔으며, 과도한 변동성이 미 국채금리를 끌어올릴 수 있다고 경고했다.
FX 개입 리스크 속 파생상품 트레이딩 전략
파생상품 트레이더는 일본 당국이 개입 의지를 강하게 드러내는 만큼 향후 수주 동안 엔 크로스에서 변동성이 확대될 가능성에 대비할 필요가 있다. EUR/JPY가 185.75에서 183.64로 급락한 흐름은 개입 경계감이 촉발될 때 시장이 얼마나 빠르게 방향을 바꿀 수 있는지를 보여준다. 포트폴리오 방어를 위해서는 급격한 하방 스파이크에 대응하면서도 전체 자본 리스크를 제한할 수 있도록 EUR/JPY 단기 풋옵션을 우선적으로 활용하는 전략이 적절하다.
WTI가 배럴당 90달러를 상회하는 수준에서 등락하며 일본의 무역수지가 압박을 받는 상황이 이어지고 있어, 일본은행은 추가 엔화 약세에 더욱 민감해질 수 있다. 과거에도 유가 상승과 엔화 약세가 동반될 때 일본 재무성이 공격적으로 개입한 사례가 있었으며, 2024년 당시 9.8조엔 규모의 대규모 개입이 대표적이다. 이러한 전례를 감안하면, EUR/JPY가 최근 고점을 재차 시험할 경우 엔화가 ‘국가 개입’에 힘입어 급등하는 움직임에 대비해야 한다.
EUR/JPY를 둘러싼 기술적·펀더멘털 고려사항
기술적으로는 RSI가 43까지 하락하고 가격이 184.15 저항 아래에 머물면서 EUR/JPY의 상방 모멘텀이 둔화되는 모습이다. 주요 지지선으로 제시된 174.16 부근을 목표로 배리어 옵션 또는 수직형 베어 스프레드(하락 스프레드) 전략으로 접근하는 방안을 제시한다. 추가 개입 루머가 나오면 내재변동성이 급등할 가능성이 큰 만큼, 고스트레스 환경에서는 변동성 매수 전략인 스트래들(양매수)도 수익 기회를 제공할 수 있다.
스콧 베센트 미 재무장관이 엔화 방어 노력에 힘을 실은 최근 발언은, 과도한 변동성 억제를 위한 통화 안정에 국제적으로도 공조 차원의 시선이 놓여 있음을 시사한다. 일본 10년물 국채금리가 수입 인플레이션에 대응하기 위해 1.0%를 상회하는 방향으로 추가 상승(상향 기어링)할 경우, EUR/JPY에 작용하는 펀더멘털 압력은 더 하방 쪽으로 이동할 가능성이 크다. 일본은행의 향후 정책 발표를 면밀히 모니터링해야 하며, 매파적(긴축적) 전환이 나타날 경우 이 약세 흐름은 더욱 가속화될 수 있다.
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