비트코인(BTC)은 수요일 약세로 기울며 7만8,000달러선 바로 위에서 등락했다. 지난주 랠리가 8만1,000달러 부근에서 막힌 데 이어 8만달러 아래로 재차 내려서면서 차익실현과 함께 포지션 되감기(언와인딩)가 동반된 영향이다. 미국 거시지표도 뚜렷한 반등 동력을 제공하지 못했다. 7월 PCE 물가지수는 전년 대비 3.7%로 유지돼 시장 예상치(3.6%)를 상회했고, 근원 PCE는 전망대로 3.3%로 변화가 없었다. 두 지표 모두 전월 대비 0.2% 상승했다. 개인소득은 예상(0.3%)을 웃도는 0.4% 증가했고, 개인소비는 0.2% 늘었다. 금리 기대는 추가로 완화됐다. 선물시장은 9월 25bp 인상 가능성을 38%로 반영했는데, 한 달 전 55%에서 낮아진 수준이다. 리테일 수요는 전일 약 71만2,000BTC에서 약 70만3,000BTC로 감소했으며, 8월 18일에는 76만2,000BTC까지 상승한 바 있다.
금(XAU/USD)도 되돌림 흐름을 보이며 4,600달러 지지선 테스트에 나섰고, 4,628달러 부근에서 거래됐다. 시장은 물가 지표를 소화하는 동시에 잭슨홀을 주시하고 있다. 기술적으로 BTC는 50일·100일·200일 EMA 위를 유지했으며, 추세선 이탈 기준은 6만8,125달러 부근으로 거론됐다. MACD는 플러스를 유지했고 RSI는 78을 기록했다. 지지선은 7만1,975달러와 6만8,100~6만7,700달러 구간이 제시됐고, 일간 종가가 6만8,000달러 아래로 내려갈 경우 리스크 신호로 지목됐다. 금의 경우 RSI는 69로 낮아진 가운데 MACD는 플러스를 유지했다. 지지선은 100일 EMA 부근 4,356달러, 이어 50일 EMA 4,316달러, 200일 EMA 약 4,310달러로 제시됐으며, 저항선은 4,697달러와 4,800달러로 언급됐다.
비트코인과 금을 위한 파생 전략
비트코인이 7만8,000달러선 바로 위에서 머물고 금이 4,600달러 레벨을 시험하는 상황에서, 파생상품 트레이더는 신중한 박스권(레인지) 전략을 채택하는 것이 바람직하다는 판단이다. 리테일 수요가 70만3,000BTC로 감소하고 금 가격이 고점에서 후퇴한 점은 최근의 강세 모멘텀이 일시적으로 숨 고르기에 들어갔음을 시사한다. 시장이 오늘 발표된 끈적한(스티키) 3.3% 근원 PCE 물가를 소화하는 과정에서 단기 조정·횡보 국면에 대비할 필요가 있다.
비트코인 옵션 측면에서는 RSI 78이 과매수 상태를 시사하는 만큼, 보호적 풋(protective put)을 통해 롱 포지션을 헤지하는 접근이 유효하다. 역사적으로 비트코인이 200일 EMA(현재 7만1,975달러 부근) 대비 큰 폭으로 상회할 때 단기 조정이 나타나는 경우가 잦아, 커버드콜(covered call)을 통한 프리미엄 수취(수익률 확보)도 매력적이다. 비트코인이 심리적 분기점인 8만달러 아래에서 약세 흐름을 지속할 경우 레버리지 롱의 급격한 언와인딩이 발생할 수 있어, 베어 풋 스프레드(bear put spread)가 전술적으로 유용할 수 있다.
금 선물·옵션 시장에서는 통상 8월 말에 투자자들이 뚜렷한 거시 방향성을 기다리며 거래량이 줄어드는 경향이 있다. 금의 RSI가 69로 완화돼 부담이 줄었고 MACD가 플러스인 점을 감안할 때, 4,356달러 지지 부근에서 외가격(OTM) 풋 매도(프리미엄 수취)를 선호한다. 이는 금의 중장기 강세 흐름에 올라타는 동시에 단기 조정에 대한 완충 장치를 제공하는 전략이다.
예정 이벤트 리스크 및 옵션 전략
다가오는 잭슨홀 심포지엄은 주요 이벤트 리스크를 동반한다. 특히 CME FedWatch 기준 9월 금리 기대가 38%까지 급락한 점이 변동성 확대 요인이다. 연준의 정책 가이던스가 제시된 이후 나타날 수 있는 변동성 축소(볼 크러시)를 활용하기 위해, 아이언 콘도르(iron condor)와 같은 중립적 옵션 전략을 권고한다. 이는 단기 방향성이 명확해진 뒤 내재변동성이 하락할 때 수익 기회를 노릴 수 있는 접근이다.
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