WTI는 수요일 3거래일 연속 하락세를 이어가며 79.50달러 부근에서 거래됐고, 80달러선을 하회했다. 미국 대표 유종인 WTI는 지난주 87.00달러를 웃돌았던 고점 대비 9% 하락했다. 이는 이란과 오만이 호르무즈 해협 재개방을 놓고 접촉했다는 보도로 위험 프리미엄이 완화되며 리스크 가격 반영이 진정된 영향이다. 오만 국영 통신(Oman News Agency)은 양국이 상설 해상 회랑을 규정하기 위한 기술 협의를 진행 중이며, 조만간 임시 항로가 발표될 수 있다는 신호도 나온다고 전했다. 다만 테헤란은 자유 통행 재개 조건으로 미국의 이란 항만에 대한 해군 봉쇄 해제를 연계해왔다.
미국이 이란을 겨냥해 내놓은 추가 제재 패키지도 이번 매도세를 멈추기에는 역부족이었다. 시장의 시선은 미국 재고 지표로도 옮겨가고 있다. 에너지정보청(EIA)은 8월 21일로 끝난 주간 원유 재고가 190만 배럴 증가했을 것으로 보고할 것으로 예상되는데, 직전 주에는 440만 배럴 증가했다. 전망치가 확인될 경우 원유 재고는 4주 연속 증가가 된다.
지정학적 리스크 완화에 따른 약세 트레이딩 전략
지정학적 리스크가 완화되고 글로벌 공급이 늘어나는 국면을 감안할 때, 파생상품 트레이더들은 향후 수주간 WTI 원유에 대해 약세 포지션을 취할 것을 권고한다. WTI가 최근 87달러를 상회했던 고점에서 79.50달러대로 9% 하락하면서, 시장은 분쟁 프리미엄을 빠르게 걷어내고 있다. 이 같은 하락 모멘텀을 활용하기 위해 단기 풋옵션 매수 또는 베어 콜 스프레드 구축을 제안한다.
호르무즈 해협 재개방 가능성은 ‘게임 체인저’에 해당한다. 이 좁은 해상 통로는 역사적으로 하루 약 2,000만 배럴의 원유 수송을 담당해 왔으며, 이는 전 세계 석유 소비의 약 20%에 해당한다. 미국이 이란의 교역 상대국에 대해 세컨더리 제재를 부과하지 않기로 한 만큼, 국지적 공급 불안은 추가로 완화될 것으로 본다. 변동성이 컸던 지정학적 공포가 진정되는 과정에서 프리미엄 시간가치 하락(세타)을 포착하기 위해 만기가 짧은 콜옵션 매도를 권한다.
재고 증가, 콘탱고, 리스크 관리 접근
공급 측면에서는 미국 내 재고 데이터가 숏(매도) 바이어스를 강하게 뒷받침한다. 8월 21일 종료 주간 190만 배럴 재고 증가 전망은 4주 연속 증가에 해당하며, 직전 주에는 440만 배럴이 늘어났다. 우리는 이러한 누적적 공급 과잉이 WTI를 다음 주요 지지선인 75달러 부근으로 끌어내릴 수 있다고 보며, 이에 따라 원유 선물 숏 포지션의 매력도가 높아진다고 판단한다.
리스크 관리를 원하는 트레이더에게는 근월물 가격이 장기물 대비 더 빠르게 약세를 보이면서 확대되는 콘탱고 구조를 활용하기 위해 캘린더 스프레드(만기 간 스프레드) 전략을 추천한다. 과거 패턴상 8월 하순의 연속 재고 증가는 성수기인 여름 드라이빙 시즌이 마무리 국면으로 전환됨을 시사하는 경우가 많아, 실수요를 추가로 둔화시키는 요인이 된다. 이란과 오만 간 기술 협의가 돌발적으로 지연될 경우에 대비해 손절(스톱로스)은 82달러 저항선 부근에서 타이트하게 관리할 것을 제안한다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
