금(XAU/USD)은 지난주 랠리를 월요일 미국장에서도 이어가며 4,658달러 부근에서 거래됐다. 일중 상승폭은 약 1.2%로, 5월 15일 이후 처음 보는 수준이다. 이번 상승은 미국 재무부가 장기물 국채의 유동성 지원을 위한 바이백(환매)을 확대하기로 한 결정 이후 나타났다. 이에 달러 인덱스(DXY)는 한때 3개월 저점까지 밀렸다가 이후 98.97 부근에서 안정을 찾았으며, 전일 대비 약 0.12% 상승했다. 금값은 달러 약세와 함께 미국 재정정책 및 정부부채 증가에 대한 우려로 안전자산 수요가 유입되며 지지받았다. 장기물 금리는 높은 수준을 유지했다. 미국 30년물 국채금리는 약 5.24%로 최근 19년래 고점(5.33%)에 근접해 있어, 무이자 자산인 금 보유의 기회비용이 여전히 부담 요인으로 남아 있다.
시장 초점은 미국 이벤트 리스크로 이동하고 있다. 7월 PCE 물가지수는 수요일 발표 예정이며, 연준 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)는 금요일 잭슨홀에서 연설한다. CME 페드워치 툴은 금리 인상 가능성을 약 38%로 반영하고 있다. 중동 긴장으로 호르무즈 해협 운송이 제약을 받는 가운데 에너지발 인플레이션 리스크도 지속되고 있으며, 미국은 이란에 대한 신규 제재도 발표할 예정이다. 기술적으로 XAU/USD는 200일·100일 이동평균선(SMA) 위에 위치해 있고, ADX는 33, RSI는 71로 과매수권에 진입했으며 MACD도 양(+)의 영역이다. 저항선은 4,685달러와 4,886달러, 지지선은 4,528달러와 4,516달러, 이후 4,417달러와 4,379달러, 이어 4,307달러와 4,170달러로 제시된다.
Market Drivers and Trading Strategies
금은 달러 약세와 미국 재무부의 국채 바이백 프로그램을 동력으로 4,658달러 안팎에서 일중 상승폭을 유지하며 강한 상승 모멘텀을 보이고 있다. 이번 급등은 달러 가치 희석(dollar debasement)과 정부부채 확대에 대한 시장의 경계가 커지고 있음을 보여주며, 역사적으로 이는 안전자산 선호를 강화해왔다. 파생상품 트레이더 관점에서는 기본적으로 강세 편향을 유지하되, 단기 변동성 확대에 대비할 필요가 있다.
일간 RSI가 71로 과매수 구간에 진입한 만큼, 핵심 지지선까지의 일시적 조정 가능성이 크다. 리스크 관리를 위해 단순 선물 롱보다는 불 콜 스프레드(bull call spread) 활용을 제안한다. 1차 저항선 4,685달러와 사이클 고점 4,886달러를 목표로 설정하면, 하방 리스크를 제한하면서도 우세한 상승 흐름을 추종할 수 있다.
Yield, Volatility, and Geopolitical Influences
다만 장기 금리가 고점권에 머무는 점에는 유의해야 한다. 30년물 국채금리는 5.24%로 19년래 고점에 가깝다. 금리 상승은 무이자 자산인 금의 보유 기회비용을 높여 급격한 조정을 유발할 수 있다. 과거에도 장기 금리가 5%를 상회하는 구간에서는 금 가격 변동성이 확대되는 경향이 뚜렷해, 4,516달러 지지선 클러스터 인근에서 방어적 풋옵션을 활용하는 것이 유효한 헤지로 평가된다.
이번 주에는 7월 PCE 인플레이션 데이터와 잭슨홀에서의 케빈 워시 연설 등 핵심 이벤트가 예정돼 있어 변동성 확대가 불가피할 전망이다. 옵션시장은 현재 9월 금리 인상 확률을 38% 수준으로 반영하고 있으나, 관련 발표에 따라 확률이 크게 재조정될 수 있다. 방향성 부담을 줄이기 위해 단기 만기의 스트래들(straddle) 또는 스트랭글(strangle) 매수를 통해 방향과 무관하게 확대될 가격 변동에서 수익 기회를 모색하는 전략을 권고한다.
중동 지정학적 긴장 고조와 이란에 대한 추가 제재 가능성은 핵심 해상 운송로를 제약하고, 에너지발 인플레이션 우려를 자극하고 있다. 이는 궁극적 헤지 수단으로서 금의 매력을 재부각시켜, 조정 국면에서도 구조적 하방 경직성을 제공할 수 있다. 만약 조정이 나타난다면 4,528~4,516달러 구간의 강한 수요(지지) 클러스터 부근에서 신규 롱 포지션 구축을 검토할 필요가 있다.
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