미국 달러 인덱스(DXY)는 98.50대까지 밀린 뒤 98.80 부근에서 주간 거래를 마감했다. 미 재무부가 장기물 채권 바이백을 최소 두 배로 확대할 계획을 내놓으면서 수익률이 압박을 받은 가운데, 속보 PMI가 경기 활동의 가속을 시사했음에도 DXY는 5월 이후 최저 수준 부근에 머물렀다. 위험자산은 견조했다. 금은 3개월 고점인 4,600달러를 상회했고, AUD/USD는 0.7170 부근의 수개월래 고점으로 상승했으며, WTI는 중동 긴장 고조에 힘입어 고(高)80달러대에서 4주 고점권으로 주간을 마쳤다. 다음 주 미국 일정은 수요일 7월 PCE 물가지수 전까지 비교적 한산하나, 금요일에는 ‘금융 혁신: 결제 및 정책에 대한 시사점(Financial Innovation: Implications for Payments and Policy)’을 주제로 한 심포지엄에서 케빈 워시 연준 의장의 첫 잭슨홀 기조연설과 함께, BLS의 비농업부문 고용(NFP) 예비 연간 벤치마크 수정치가 발표된다.
FX에서는 EUR/USD가 1.1700 하단에서 재차 반락하며 1.1680 부근에서 마감했다. 유로존 촉매는 화요일 독일 IFO와 2분기 GDP 확정치, 목요일 ECB 회의 의사록(계정), 금요일 속보 8월 HICP(소비자물가)와 함께 치폴로네 및 슈나벨의 발언이 예정돼 있다. GBP/USD는 1.3600대 중반에서 마감했으며, USD/JPY는 159.00을 소폭 상회한 수준을 유지했다. 금요일 도쿄 CPI를 앞둔 가운데 스왑 시장은 9월 18일 BOJ 금리인상 가능성을 약 80%로 반영하고 있다. 호주는 월요일 RBA 의사록, 화요일 월간 CPI, 수요일 2분기 설비투자(capex)가 핵심이며, 헤드라인 인플레이션은 3.8%에서 3.2%로 둔화할 것으로 예상된다. 캐나다는 금요일 GDP를 발표한다.
파생상품 트레이딩 전략 및 시장 전망
파생상품 트레이더는 DXY가 98.80으로 5월 이후 최저권에 머무는 가운데 변동성 확대에 대비할 필요가 있다. 재무부의 장기물 바이백 확대 결정은 수익률을 끌어내리며 미국의 견조한 성장 신호가 달러에 주는 영향을 상당 부분 상쇄했다. 추가 약세에 대비한 포지셔닝으로는 주요 통화 대비 달러 단기 풋옵션 매수를 제안한다.
금이 4,600달러를 상회하며 사상적 고점권에서 거래되는 가운데, 중동 긴장 지속으로 안전자산 모멘텀이 매우 강하다. 역사적으로 실질금리 하락과 지정학적 리스크가 결합될 경우 귀금속 랠리가 장기화되는 경향이 있었으며, 과거 10여 년간의 원자재 급등 국면과 유사한 전개도 가능하다. 다음 주 주요 이벤트를 앞두고 추가 상승 여력을 포착하기 위해 금 콜옵션 롱(매수) 전략을 권고한다.
수요일 7월 PCE 물가지수와 금요일 워시 의장의 잭슨홀 데뷔는 달러 트레이더에게 최대 시험대가 될 전망이다. 워시의 비둘기파적(dovish) 발언과 함께 고용 지표의 하향 수정이 겹칠 경우 달러 급락(매도 촉발)이 발생할 수 있다. 확실한 변동성 확대로의 이탈을 겨냥해 EUR/USD와 GBP/USD 스트래들 매수를 선호한다.
G10 FX·원자재·에너지 시장 기회
USD/JPY(159.00 부근)에서도 기회가 유효하다는 판단이다. 일본 스왑 시장은 9월 18일 금리인상 가능성을 80%로 가격에 반영 중이며, 금요일 도쿄 CPI가 예상보다 강하게 나오면 해당 통화쌍은 200일 이동평균선 방향으로 하방 압력이 커질 수 있다. BOJ의 매파적(hawkish) 서프라이즈에 레버리지로 대응하기 위해 외가격(OTM) USD/JPY 풋옵션 매수를 통한 포지셔닝을 제시한다.
마지막으로 AUD/USD는 0.7170 부근에서 화요일 물가 지표(3.8%→3.2% 둔화 예상)를 앞두고 경계가 필요하다. 물가가 예상보다 부진하면 최근의 호주달러 랠리가 둔화될 가능성이 높아, 단기물 AUD/USD 풋옵션은 유효한 헤지 수단이 될 수 있다. 에너지 시장에서는 WTI가 고80달러대에서 버티는 가운데 이란과의 대치 국면을 반영해 불 콜 스프레드(bull call spread)로 상방 시나리오에 대응하는 전략을 선호한다.
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