금(XAU/USD)은 금요일 미 뉴욕장에서 한때 4,600달러를 상회하며 5월 15일 이후 최고치를 기록한 뒤 4,580달러 안팎으로 되돌림을 보였으나, 3주 연속 주간 상승세를 이어갈 흐름이다. 미 재무부가 장기 국채를 대상으로 한 유동성 지원 목적의 바이백(자사채 매입)을 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝힌 이후 금값은 이달 들어 약 13% 상승했다. 이에 장기물 금리는 처음엔 하락했지만 이후 상당 부분 반등했다. 같은 흐름 속에서 달러도 약세를 보이며 달러지수(DXY)는 3개월 저점 부근인 98.75 수준까지 내려왔다. 여기에 중앙은행 매수와 금 ETF로의 유입 증가가 수요를 지지하고 있다.
정책 불확실성도 가격 형성에 영향을 미쳤다. 케빈 워시 의장 체제의 연방준비제도(Fed)가 포워드 가이던스의 비중을 낮추는 가운데, 최근 미국 고용·물가 지표는 다음 회의에서의 금리 인상 가능성을 낮췄다. 다만, 높은 미 국채금리는 무이자 자산인 금의 기회비용을 끌어올려 부담 요인으로 남아 있다. 또한 유가가 미·이란 교착 국면에 연동되며 에너지발 인플레이션 리스크가 지속되고, 이는 Fed의 2% 물가목표와 맞물려 변동성을 키울 수 있다.
기술적으로 XAU/USD는 50일·100일·200일 단순이동평균선(SMA) 위에 위치해 있으며, RSI는 70 부근, ADX는 32 내외로 MACD 흐름도 우호적이다. 저항은 4,600달러, 이후 4,750달러가 거론된다. 지지선은 4,514달러, 4,379달러, 4,172달러, 4,000달러로 제시된다.
Derivative Strategies and Technical Considerations
파생상품 트레이더들은 금이 3개월 고점에 도달한 가운데 현 4,600달러 저항 구간에서는 신중한 접근이 필요하다고 본다. 상대강도지수(RSI)가 70 부근에서 움직이며 과열(오버보트) 신호를 내고 있어, 단기적으로는 숨 고르기 가능성을 시사한다. 잠재적 조정이 200일 단순이동평균선인 4,514달러 방향으로 전개될 가능성에 대비해, 단기 만기의 보호적 풋옵션(프로텍티브 풋) 매수 등 옵션 전략을 활용한 헤지를 권고한다.
장기적 강세 전망은 달러지수(DXY)가 3개월 저점인 98.75 부근으로 밀린 점을 근거로 여전히 유효하다고 판단한다. 역사적으로 달러 약세는 귀금속에 강한 우호 요인으로 작용해왔으며, 과거 금융 사이클에서 금의 역사적 랠리를 이끈 거시 흐름과도 유사하다. 이에 금이 4,600달러를 상향 돌파한 뒤 해당 수준 위에서 안착(컨솔리데이션)할 경우, 4,750달러를 목표 행사가로 한 불 콜 스프레드(Bull Call Spread) 구축을 선호한다.
Market Fundamentals and Volatility Considerations
기초 수요가 매우 강하다는 점도 감안해야 한다. 중앙은행의 금 매집과 상장지수펀드(ETF) 유입 증가가 이를 견인하고 있다. 예컨대 전 세계 중앙은행은 외환보유액 다변화를 위해 역사적으로 연간 1,000톤 이상의 금을 순매입해온 사례가 많아, 금 가격의 견고한 하단을 형성하는 지지 요인으로 작용한다. 트레이더들은 4,379달러 및 4,172달러 지지선 인근에서 현금담보 풋(Cash-Secured Put)을 매도해 프리미엄을 확보하는 동시에, 조정 시 저가 매수 포지셔닝을 병행할 수 있다.
다만 미 재무부가 회당 40억달러 규모로 유동성 지원 바이백을 확대하면서 채권시장의 변동성이 커질 수 있다는 점에는 경계가 필요하다. 지정학적 교착에 따른 에너지 가격 상승 역시 인플레이션의 경직성을 높여, 연준이 정책 경로를 예기치 않게 조정할 가능성을 키운다. 이에 따라 이러한 거시 불확실성이 전개되는 국면에서는 어느 방향이든 급격한 돌파에 베팅할 수 있도록 롱 스트래들(Long Straddle) 또는 스트랭글(Strangle) 전략 활용을 제안한다.
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