다우존스산업평균지수(DJIA)는 수요일 53,600선 부근에서 거래되며 230포인트 이상(0.44%) 상승했다. 미 재무부가 장기물 쿠폰을 대상으로 한 유동성 지원 목적의 바이백(재매입) 운영에서 회차당 최대 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝히면서다. 재무부는 기존 회차당 20억달러 상한을 최소 40억달러로 상향했다. 다만 이처럼 확대된 운영은 9월 9일에 시작해 11월 4일까지 진행되며, 같은 날 분기 국채 발행(리펀딩)에서 재검토될 예정이어서 아직 추가로 매입된 채권은 없다. 그럼에도 불구하고 30년물 금리는 화요일 5.33%를 상회하며 2007년 6월 이후 최고치를 기록한 뒤 9bp 이상 급락해 약 5.19%로 내려왔고, 10년물도 6bp 이상 하락해 4.65% 안팎을 나타냈다.
이번 움직임은 재정 압박이 여전히 뚜렷한 가운데 나왔다. 7월 연방 재정적자는 4,323억달러로 2021년 3월 이후 최대 월간 적자를 기록했으며, 회계연도 누적 적자는 약 1조8,000억달러로 불어났다. 이자비용은 이미 1조1,000억달러를 상회했다. 또 6월 해외의 미 국채 보유는 감소했는데 영국, 중국, 일본이 각각 보유를 줄였다. 한편 연방공개시장위원회(FOMC)는 18:00 GMT에 7월 회의 의사록을 공개한다. 당시 지역 연은 총재 3명이 ‘동결’ 대신 0.25%포인트 인상을 주장하며 반대했는데, 한 방향으로의 3인 동시 반대는 2016년 9월 이후 처음이다. 같은 시점의 7월 CPI는 3.4%였다. 주식시장에서는 모더나가 머크와 진행한 후기 단계(3상) 피부암 백신 임상시험이 성공하면서 120% 이상 급등했고, 머크는 10% 올랐다. 홈디포와 맥도날드도 각각 약 1% 상승했다. 반면 브로드컴과 AMD는 약 4% 하락했으나 다우 지수 구성종목은 아니었다. 예정된 지표로는 신규 실업수당 청구건수(21만건 전망, 이전 20.9만건), 필라델피아 연은 제조업지수(41.4에서 25로 둔화 전망), 15:10 GMT의 지역 연은 인사 연설, 그리고 금요일 13:45 GMT에 발표되는 S&P 글로벌 PMI(제조업 53.9→53.8, 서비스 54.6→54.0, 이전 종합 54.5) 등이 있다. 기술적으로는 53,700 및 53,800 부근이 저항, 53,250·53,200·53,000 부근이 지지로 거론됐고, 50일 지수이동평균(EMA)은 약 52,500, 200일선은 약 49,700으로 제시됐다. 스토캐스틱 RSI는 72.60이며, 일간 종가 기준 53,900 상향 돌파 시 무효화(시나리오 파기) 레벨로 언급됐다.
Treasury Action and Market Response
오늘 다우존스산업평균지수는 53,600선 부근에서 등락 중이며, 이는 유기적인 경기 성장보다 재무부의 ‘깜짝’ 유동성 부양에 의해 끌어올려진 흐름으로 관찰된다. 정부가 장기물 채권 바이백의 회차당 최대 규모를 20억달러에서 40억달러로 두 배 확대하자, 금리가 급락했고 주식 트레이더들은 즉각 이를 호재로 반영했다. 그러나 이러한 확대 운영은 실제로 9월 9일에야 시작되므로, 이번 급등은 실제 수급이 아니라 기대감에 전적으로 기반하고 있다는 점을 짚어야 한다.
이 같은 공격적 개입은 연방 재정 운영의 더 깊은 취약성을 부각한다. 특히 미 의회예산국(CBO)이 2026년 재정적자를 1조8,000억달러 수준으로 전망하는 가운데, 연간 순이자 지출이 이미 1조1,000억달러를 넘어서는 추세다. 재무부는 장기 조달비용을 낮추기 위해 안간힘을 쓰고 있다. 우리는 이번 조치가 장기 미 국채에 대한 수요(매수 호가)가 위험할 정도로 얇다는 점을 드러낸다고 본다. 특히 일본과 영국 같은 핵심 해외 채권자가 미 국채 보유를 계속 줄이고 있기 때문이다.
Implications for Derivative Traders
재정정책과 통화정책 간 긴장은 향후 몇 주간 파생상품 트레이더에게 매우 불안정한 환경을 조성한다. 매파 성향의 지역 연은 총재들이 인플레이션을 식히기 위해 금리를 더 높은 수준에 유지하려는 반면, 재무부는 다른 경로로 금융여건을 완화하고 있다. 우리는 제조업·서비스업 PMI 등 향후 지표가 시장의 취약한 낙관론을 시험하는 과정에서 급격한 되돌림(리버설)이 촉발될 가능성이 크다고 본다.
파생 트레이더에게는 53,800 저항 구간이 상단을 제한하는 동안 다우에 대해 약세 편향을 취할 것을 권고한다. 일간 스토캐스틱 RSI가 72.60으로 과매수권에 진입했지만 가격의 확실한 상향 돌파가 확인되지 않아, 구조적으로 되돌림에 취약하다는 신호로 해석된다. 하방 목표는 53,200 및 53,000으로 설정하며, 일간 종가 기준 53,900 상회 시에는 엄격히 무효화하는 전략이 필요하다.
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