스털링화는 미 재무부가 장기물 국채 바이백(재매입)을 통해 유동성 지원에 나서면서, 미 30년물 금리가 2007년 이후 최고치까지 치솟았던 전 거래일 흐름 이후 달러 대비 수요일 강세를 보였다. GBP/USD는 1.3630까지 오르며 5월 11일 이후 최고치를 기록한 뒤 1.3610에서 거래됐다. 재무부의 발표는 금리를 끌어내리는 데 도움이 되며 달러화에 부담으로 작용했고, 미 달러지수(DXY)는 0.84% 하락한 98.80으로 5월 말에 마지막으로 봤던 수준에 근접했다.
장기물 금리는 고유가와 미·이란 갈등의 미해결 상태에 연동된 예상 인플레이션의 상향으로 상승 압력을 받아왔다. 시장은 또한 연준의 최신 회의록 공개를 앞두고 포지션을 조정하고 있었으며, 직전 결정에서는 3명의 반대표가 나왔다. 영국에서는 7월 물가가 엇갈렸다. 헤드라인 CPI는 전년 대비 2.6%에서 2.9%로 상승한 반면, 근원 CPI는 예상치(2.5%)를 웃도는 2.6%로 유지됐다. 프라임 터미널(Prime Terminal)에 따르면 머니마켓은 9월 17일 영란은행(BoE) 회의에서 금리 동결 확률을 80%, 25bp 인상 가능성을 20%로 반영했다.
GBP/USD 및 파생상품 트레이딩 전략
파생상품 트레이더들에게는 GBP/USD가 1.3610 부근에서 과매수 구간에 근접함에 따라, 단기 풋옵션을 활용해 스털링 롱 노출을 신중하게 헤지할 것을 권고한다. 최근 미 재무부의 국채 바이백이 미 달러지수를 98.80까지 낮추는 데는 성공했지만, 상대강도지수(RSI)가 68.2에 위치해 랠리가 과도하게 늘어난 모습이다. 과거 데이터에 따르면 일간 RSI가 과매수 기준선인 70에 이처럼 근접할 때, 통화쌍은 종종 일시적인 기술적 되돌림에 직면한다.
금리 옵션 시장에서는 향후 공개될 연준 회의록을 앞두고 변동성 확대에 대비한 포지셔닝을 권한다. 케빈 워시(Kevin Warsh)가 새로 임명된 연준 의장으로 정책 패턴이 아직 확립되지 않았다는 점을 감안하면, 트레이더들은 급격한 금리(수익률) 변동을 포착하기 위해 미 국채 옵션에서 스트래들 전략을 검토할 필요가 있다. 이는 직전 회의에서 지역 연은 총재 3명이 반대 의견을 내며 금리 방향을 둘러싼 내부 분열이 깊다는 신호를 보냈기 때문에 특히 중요하다.
에너지 시장 헤지 및 영국 금리 전망
또한 중동 긴장이 글로벌 에너지 공급을 위협하는 가운데 인플레이션 리스크 재점화에 대비해 원유 파생상품 콜옵션을 활용한 헤지도 제안한다. 최근 에너지 시장 데이터는 브렌트유가 미·이란 마찰의 지속으로 높은 수준 부근에서 변동해 왔음을 보여주며, 이는 장기 인플레이션 기대를 높게 유지시키는 요인이다. 지정학적 마찰이 격화될 경우 에너지 가격이 빠르게 급등해 채권 수익률을 다시 끌어올리고, 재무부의 최근 개입 효과를 되돌릴 수 있다.
마지막으로 트레이더들은 9월 17일 영란은행 회의를 앞두고 스털링 금리 스왑에서의 잠재적 미스프라이싱을 활용할 필요가 있다. 현재 머니마켓은 동결 가능성 80%, 인상 가능성 20%만을 가격에 반영하고 있지만, 영국 근원 CPI가 예상 밖으로 전년 대비 2.6%를 기록했다는 점은 기조 인플레이션의 끈적함을 시사한다. 당사는 중앙은행이 시장 예상보다 매파적 스탠스를 채택할 수밖에 없는 상황에서, 숏 스털링 선물(Short Sterling futures)이 매력적인 위험대비수익(Risk-Reward) 프로파일을 제공한다고 본다.
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