미국 장기물 금리는 30년물 국채가 약 5.3%로 치솟으며 거의 20년 만의 최고치에 올라섰지만, 달러 인덱스(DXY)는 거의 반응하지 않았다. DXY는 17핍에 불과한 장중 변동폭을 보인 뒤 0.03포인트 상승하며 99.50을 소폭 웃도는 수준을 유지했다. 가격 흐름은 99.75 부근의 평평한 200일 지수이동평균(EMA) 아래에서 계속 막혀 있다. 또한 DXY의 구성 자체가 미국 단독의 금리 충격을 희석시킨다. 유로 비중이 57.6%, 엔이 13.6%로, 바스켓의 80% 이상이 동행 움직임에 노출돼 있다. 일본 10년물이 30년 만의 최고치로 올라선 가운데 독일 30년물도 2011년 이후 가장 강한 수준을 기록했고, 프랑스 30년물 역시 2008년 이후 처음 보는 수준까지 상승했다.
대신 통화 쪽의 동인은 정책 기대가 덜 우호적으로 바뀌면서 나타났다. 조건부 회의 확률을 보면 9월 16일 동결 확률이 65.4%, 10월 28일 동결 52.4%, 12월 9일 동결 33.0%로 나타난다. 이는 8월 10일 당시 시장이 12월 인상을 ‘확실’하게 반영하던 것과 대비된다. ‘밴드 하단(below-band)’ 열은 2026년 전 회의에서 비어 있으며, 2027년 상당 기간이 지난 뒤에야 수치가 찍힌다. 미국 지표는 전반적으로 부진했다. 7월 주택착공은 123만9,000건으로 컨센서스(135만 건)와 전월(141만5,000건)을 모두 하회했고, 잠정주택판매는 -2.3%로(예상 +0.3%) 크게 부진했다. 산업생산은 0.2%로(예상 0.3%) 기대에 못 미쳤다. 반면 엠파이어스테이트 제조업지수는 20.6으로(예상 11) 강했다. 이번 주 일정으로는 수요일 18:00 GMT에 FOMC 의사록이 공개되며, 이후 신규 실업수당청구(컨센서스 21만 건, 이전 20만9,000건)와 필라델피아 연은 제조업지수(예상 25, 이전 41.4)가 발표된다. 이어 8월 PMI 예비치가 나오며, 제조업 53.8(이전/비교 53.9), 서비스 54(이전/비교 54.6)로 제시돼 있다. 기술적 레벨은 저항이 99.75, 이후 100.00과 50일 EMA 부근 100.25다. 지지는 99.50, 이후 99.25와 98.75에 위치하며, 무효화 조건은 일간 종가 기준 100.25 상향 돌파로 정의된다.
달러 인덱스 전망 및 트레이딩 전략
DXY가 99.75의 200일 EMA를 넘지 못한 채 고전하고 있는 만큼 추가 하락에 대비할 필요가 있다. 지수가 99.50 부근에서 17핍의 좁은 범위에 갇혀 있는 상황에서, 파생상품 트레이더는 99.25 및 98.75 지지선을 목표로 숏 포지션을 구축하거나 풋옵션 매수를 고려할 만하다. 리스크 관리는 무효화 수준인 100.25 바로 위에 손절선을 두는 방식으로 타이트하게 가져갈 수 있다.
글로벌 금리 동반 상승과 미국 지표 둔화가 달러에 부담
국채 금리 급등이 통상 달러를 지지하는 힘을 발휘하는데도 효과가 약한 이유는 글로벌 채권금리가 보조를 맞춰 상승하고 있기 때문이다. 예컨대 독일 10년물 분트 금리는 최근 2.6% 수준으로 재차 올라섰고, 일본 10년물 국채금리는 1%를 넘어 수십 년 만의 고점으로 상승했다. 글로벌 금리 상승이 미국의 금리 우위를 상쇄하면서 달러의 상대적 매력은 희석됐다.
여기에 미국 경제지표는 뚜렷하게 식고 있다. 주택착공은 123만9,000건으로 내려앉았고, 산업생산도 0.2%로 예상을 하회했다. 이 같은 약세는 금리선물 시장에서 9월 16일 FOMC 회의에서 연준이 금리를 동결할 확률을 65.4%로 반영하게 만들었다. 달러 보유 프리미엄이 줄어드는 만큼, 매도세가 서두르지 않더라도 점진적으로 하방 압력을 이어갈 것으로 예상된다.
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