TD증권은 완만한 인플레이션, 예상보다 부진한 미국 고용지표, 그리고 연내 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성이 낮다는 전망이 달러를 압박하면서 자금운용사들이 금에 대한 롱(매수) 익스포저를 늘렸다고 밝혔다. 포지셔닝은 또한 중동 지역의 불안정성이 지속되는 가운데 정책이 ‘동결’ 기조를 유지할 수 있다는 관측 속에 금과 유가로의 전반적인 선호가 강화된 흐름을 반영했다. 이는 가격이 더 높은 박스권으로 이동하도록 돕고, 단기물 금리의 상승 압력을 제한했다.
일부 자금운용사들은 금 가격 하락 가능성에 대비한 헤지 차원에서 숏(매도) 포지션도 동시에 확대했다. 이러한 방어적 거래는 페르시아만을 둘러싼 지정학적 긴장으로 유가와 금리가 여전히 상승할 수 있다는 리스크와 연계됐다. 이 기사는 인공지능(AI) 도구의 지원을 받아 작성됐으며, 편집자 검토를 거쳤다.
우호적 거시 환경이 금 포지션을 견인
거시 지표가 귀금속에 유리하게 기울고 있는 만큼, 파생상품 트레이더들은 향후 수주 동안 금 롱 포지션을 공격적으로 확대할 필요가 있다고 본다. 최근 미국 고용 지표가 노동시장의 둔화를 시사하고 인플레이션이 안정되는 흐름을 보이면서, 연준이 금리를 인상할 가능성은 매우 낮다. 이른바 ‘연착륙(soft landing)’ 내러티브는 달러 약세로 이어졌고, 금이 무리 없이 신고가를 시험할 수 있는 여건을 조성했다.
과거 데이터를 보면 금은 최근 온스당 2,400달러를 웃도는 평균 가격을 기록한 흐름을 발판으로 견조한 상승 궤적을 유지해 왔다. 포지션 통계에 따르면 최근 수주 동안 투기적 순롱 계약이 15% 이상 급증해 기관 자금의 강한 뒷받침을 시사한다. 채권금리가 상단에서 제한되는 한 이러한 강세 흐름이 이어질 것으로 예상한다.
지정학적 환경에서의 리스크 관리
다만 강세 전망에도 불구하고, 트레이더들은 페르시아만에서의 돌발적인 지정학적 충격에 대비해 포지션을 헤지할 필요가 있다. 긴장이 급격히 고조될 경우 원유 가격이 급등할 수 있으며, 이는 인플레이션 우려를 재점화해 연준이 금리 인상 압력에 직면하도록 만들 수 있다. 자본 보호를 위해 금 선물 롱 포지션에 방어적 풋옵션을 결합하거나, 원유 콜옵션 매수(롱)로 균형을 맞추는 전략을 권고한다.
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