미 달러화는 7월 미국 소매판매가 전월 대비 0.6% 감소(시장 예상 0.1% 증가)한 데다 미시간대 소비자심리지수까지 하락하면서 2개월래 최저치로 밀렸다. 파생상품 가격은 9월 연준(Fed) 정책 변화 가능성을 31%로, 연말까지 추가 긴축 가능성을 64%로 반영하고 있다. 디스인플레이션(물가 둔화) 전망의 핵심 변수는 에너지다. 브렌트유는 배럴당 80~90달러 박스권에 머물고 있으나, 상단 돌파 시 경로가 달라질 수 있다. 이스라엘의 레바논 공격 이후 확전 리스크도 잠재 촉매로 꼽힌다. 브렌트유가 통제된 범위에 머문다면, 연준이 다른 중앙은행들보다 뒤처질 수 있다는 우려 속에 달러는 추가 압력을 받을 가능성이 있다.
달러 약세로 달러/엔(USDJPY)은 160선에서 멀어지며 미·일 공동 개입의 단기 위험이 완화됐다. 헤지펀드는 직전 조치 이후 엔화 숏 포지션을 절반으로 줄였다. 일본에서는 일본은행(BOJ)의 긴축 기대가 커지고 있으며, 시장은 9월 금리 인상 확률을 80%로 평가하고 선물시장은 10월 인상을 완전히 가격에 반영하고 있다. 금은 부진한 소매판매 발표 이후 온스당 4,400달러를 재돌파했다. 미국 성장 둔화가 두드러질수록(경기침체든 스태그플레이션이든) 수요가 견조할 것이란 기대가 금값을 지지하고 있다.
FX 및 금 트레이딩 전략
당사는 파생상품 트레이더들에게 향후 수주 동안 달러/엔 약세에 베팅할 것을 권고한다. 역사적 흐름이 마침내 꺾이면서 160선에서 추가로 이탈할 가능성이 커졌기 때문이다. 달러/엔 선물 매도 또는 풋옵션 매수를 추천하며, 목표는 160선에서 더 멀어지는 방향이다. 이는 헤지펀드가 엔화 숏 포지션을 이미 50% 축소했다는 최근 선물시장 데이터로 뒷받침된다.
또한 일본은행이 조만간 통화정책을 긴축으로 전환할 가능성이 매우 높은 만큼 엔화 콜옵션 매수도 고려해야 한다. 현재 시장 가격은 9월 금리 인상 확률을 80%로 반영하고, 10월 인상은 선물시장에서 완전히 가격에 반영된 상태다. BOJ의 매파적 전환과 급작스러운 환시 개입에 대한 공포가 완화된 점이 결합되면서 엔화는 매수(롱) 관점의 매력적인 베팅 대상으로 부상한다.
미국 측면에서는 부진한 경제 지표가 ‘더 비둘기파적인’ 연준을 전제로 한 거래를 시사한다. 최근 통계에 따르면 7월 미국 소매판매는 예상을 깨고 0.6% 감소했으며(예상 0.1% 증가), 소비자심리지수도 하락했다. 이 같은 약한 지표는 9월 연준의 금리 인상 확률을 31%까지 끌어내렸고, 이는 달러가 추가 하락할 여지를 남긴다.
원자재 트레이더에게는 금이 온스당 4,400달러를 상회하며 강한 매수 신호를 제공한다고 본다. 미국 경제가 경기침체에 직면하든 스태그플레이션 국면이든, 금은 방어적 포지셔닝과 달러 약세의 수혜를 받을 가능성이 높다. 상승 모멘텀을 활용하기 위해 금 롱 콜옵션 전략을 권고한다.
시장 요인 및 모니터링 리스크
마지막으로, 인플레이션 가정의 핵심 리스크 요인으로서 유가를 면밀히 점검해야 한다. 중동 지역의 지정학적 위험이 높아진 점을 감안할 때, 브렌트유 배럴당 80~90달러 박스권(횡보 구간)을 중심으로 브렌트유 옵션을 활용한 매매를 제안한다. 브렌트유가 이 범위 내에서 상단이 제한된다면 미국의 디스인플레이션 흐름이 강화되고 달러 약세도 심화돼, 달러 숏 포지션 전략의 타당성을 재확인해줄 것이다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
