6월 글로벌 금융시장은 변동성이 컸고, 지정학(국가 간 갈등과 전쟁 등 정치·안보 변수)이 핵심 변수로 부상했다. 이스라엘과 이란 간 12일 전쟁, 관세(수입품에 매기는 세금)와 규제 변화에 대한 관측이 커지면서, 시장 참여자들은 경계와 기대 사이에서 균형을 잡아야 했다. 중국에서 나온 긍정적인 경제지표가 투자심리를 일부 지지했다.
이스라엘이 6월 13일 이란을 공격하자 유가는 배럴당 75달러까지 급등했다. 전면전으로 번질 수 있다는 우려와 호르무즈 해협 봉쇄 위협으로 글로벌 원유 공급 차질 가능성이 부각됐다. 이는 물가상승률(인플레이션)이 다시 뛰는 위험을 키웠다. 이미 각국 중앙은행은 인플레이션이 쉽게 꺾이지 않는 상황에서 경기 둔화 속 금리 정책 선택이 어려운 국면(물가와 성장 간 ‘저울질’)을 겪고 있다.
분쟁 직후 주식과 가상자산은 단기 급락(투매)했고, 투자자들은 위험자산 비중을 줄이고 안전자산(불확실할 때 자금이 몰리는 자산)으로 이동했다. 다만 휴전으로 장기적인 에너지 공급 충격과 확전 우려가 완화됐다. 유가는 이후 배럴당 65달러 아래로 내려왔으며, 수요 기반(실수요·경기 흐름 등 펀더멘털)이 약한 데다 OPEC+(OPEC과 주요 산유국 협의체) 내 갈등이 이어지며 가격을 눌렀다. 주식은 반등해 S&P 500과 나스닥이 사상 최고치를 경신했다.
금 가격 흐름이 일부 구간에서 비트코인과 비슷하게 움직인 점도 눈에 띈다. 국가 부채(정부의 빚)와 지정학 리스크가 커질 때 두 자산이 ‘대체 가치 저장 수단’(화폐 가치가 흔들릴 때 보완재로 여겨지는 자산)으로 함께 주목받는 성격이 재확인됐다.
미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)는 6월 회의에서 물가와 성장 둔화를 함께 우려하며 신중한 태도를 보였다. 다만 당시 회의는 중동 분쟁이 한창이던 시기였고, 이후 긴장이 완화되며 관련 위험도 일부 줄었다. 동시에 중국의 지표 개선이 시장에 제한적인 낙관을 제공했다.
시장은 여전히 지정학 변수에 민감하다. 트럼프 행정부가 관세에 다시 초점을 맞추고, 7월 9일 무역 합의 시한이 다가오면서 거래량이 줄어드는 여름철에도 변동성이 이어질 수 있다.
7월을 앞두고 연준의 통화정책 결정과 관세 협상(무역 협상)을 면밀히 점검할 필요가 있다. 이는 2025년 7월 시장 방향을 좌우할 핵심 변수다.
Forex
6월 달러화는 약세 흐름을 이어갔다. 예상보다 낮은 물가 지표와 이스라엘-이란 갈등 완화로, 연준이 연내 추가 금리 인하(기준금리 인하)를 단행할 수 있다는 기대가 커졌다.
연준이 6월 회의에서 신중한 입장을 유지하긴 했지만, 이는 중동 긴장이 최고조였고 유가 급등 우려가 컸던 시점과 겹친다.
일본 엔화(JPY)와 스위스 프랑(CHF)처럼 전통적 안전통화(위기 때 강세를 보이기 쉬운 통화)는 초반에는 견조했으나, 긴장이 완화되자 강세 폭을 줄였다.
관세가 더 확대될 경우 물가를 다시 끌어올릴 수 있다는 우려는 남아 있다. 특히 미국과 중국, 또는 미국과 EU(유럽연합) 간 무역 갈등이 커지면 인플레이션 압력이 재부각될 수 있다. 7월에는 이런 지정학·경제 ‘불씨’로 시선이 다시 옮겨가며, 주요 통화쌍(달러/엔, 유로/달러 등)에서 방어적 포지션(위험 회피 중심의 거래)이 늘 수 있다.
그림 1: 달러인덱스(DXY·주요 통화 대비 달러 강도를 나타내는 지수) 주간 차트. 6월에 추가 약세를 보이며 99.50~101.00 구간 아래에서 거래됐다.
Gold and Silver
6월 금값은 박스권(일정 범위 안에서 등락)에 머물렀다. 지정학 위험 완화와 거시경제(성장·물가·금리 등 전체 경제 흐름) 불확실성이 맞서는 구도였다.
이스라엘-이란 분쟁이 터지자 안전자산 선호로 금값이 급등(랠리)했지만, 휴전 이후 위험선호(리스크를 감수하고 투자하려는 심리)가 살아나며 온스당 3,451달러 고점에서 되밀렸다.
금은 물가 충격에 대비하는 헤지(위험을 줄이기 위한 방어 수단) 자산 역할이 여전히 크다. 관세 갈등이 다시 격화되면 방어자산 선호가 커지며 금값이 재차 상승할 수 있다.
반면 은은 중국의 소매 및 산업생산 지표가 개선되며 6월에 급등했다. 중국의 맞춤형 경기부양책(특정 부문을 겨냥한 정책)이 태양광, 전기차(EV·전기로 움직이는 자동차), 전자제품 등 핵심 산업에서 은 수요 기대를 높였다.
7월에는 관세 관련 헤드라인, 특히 중국과 EU의 보복 조치(맞대응 관세 등)를 주시해야 한다. 금·은 가격의 핵심 변수는 PMI(구매관리자지수·기업 구매 담당자 설문을 바탕으로 경기 흐름을 보여주는 지표)와 산업 지표(생산·출하 등), 물가 지표, 그리고 연준 발언이다.
그림 2: 은 월간 차트. 2012년 이후 처음 보는 수준으로 상단 돌파(박스권을 위로 벗어남)가 나타났다.
Oil
6월 유가는 이스라엘-이란 전쟁으로 글로벌 공급 차질 우려가 커지며 가장 변동성이 큰 자산 중 하나였다.
시장에서는 유가 상승과 분쟁 격화, 특히 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 가능성이 세계 경제 전반에 인플레이션을 다시 확산시킬 수 있다고 우려했다.
하지만 휴전으로 불안이 빠르게 진정되며 유가는 핵심 수준인 배럴당 65달러 아래로 재차 하락했다. 하락에는 수급 요인도 작용했다. OPEC+가 8월부터 하루 41만1,000배럴 증산(생산량 확대)을 결정한 점이 부담으로 작용했다.
그림 3: 유가 일간 차트. 중동 분쟁 국면에서 75~78달러까지 급등한 뒤, 휴전 이후 65달러 부근으로 안정됐다.
Indices
미국 주가지수는 지정학 긴장, GDP(국내총생산·한 나라가 일정 기간 생산한 재화·서비스의 총합) 성장 둔화, 인플레이션 우려에도 견조한 흐름을 이어갔다.
이스라엘-이란 충돌 이후 잠시 조정(소폭 하락)이 있었지만, S&P 500과 나스닥은 강하게 반등해 사상 최고치를 경신했다. 트럼프의 ‘해방의 날’ 관세로 촉발됐던 이전 매도 흐름도 완전히 되돌렸다.
실적 시즌(기업들이 분기 실적을 발표하는 기간)이 다가오면서, 투자자들은 최근 무역정책 변화가 기업 실적에 미치는 영향을 주목할 전망이다. 업종별로 부담 신호가 먼저 드러나거나, 반대로 수혜가 확인될 수 있다.
앞으로 시장의 핵심 변수는 CPI(소비자물가지수·가계가 구매하는 상품·서비스 가격 변동), 소비 지출 흐름, FOMC(연방공개시장위원회·연준의 금리 결정을 하는 회의) 결정, 고용시장(일자리·실업률 등) 강도다.
그림 4: 나스닥 일간 차트. 사상 최고치로 상단 돌파가 나타났다.
Crypto
6월 가상자산은 변동성이 컸다. 지정학 긴장이 커지자 초반에 급락했고, 비트코인은 한때 10만6,000달러 아래로 내려갔다. 이더리움은 이스라엘의 대이란 공습 이후 핵심 지지선(가격이 잘 버티는 구간)이 무너졌다.
이후 휴전으로 투자심리가 빠르게 회복됐다. 비트코인은 10만6,000달러 위로 재반등했고, 이더리움은 9% 올라 2,420달러를 기록했다. 솔라나도 상승했다. ETF(상장지수펀드·주식처럼 거래되는 펀드) 승인 기대가 커지면서 가상자산이 전통 금융권에서 제도권(규제 안에서 인정받는 영역)으로 자리 잡을 수 있다는 관측이 힘을 얻었다.
그림 5: 비트코인 일간 차트. 중동 분쟁과 무역정책 변화 국면에서의 급격한 등락이 나타난다.
