아시아 은행권이 금 관련 상품과 인프라를 확대하고 있다. 신규 서비스는 소액(분할) 투자 플랫폼과 신규 ETF 출시부터 보관(볼팅) 역량 확충까지 다양하다. 싱가포르의 DBS는 리테일 앱에서 분할 금 거래를 가능하게 해, 최소 1g의 금으로 뒷받침되는 토큰을 통해 매수가 가능하도록 했다. HSBC는 홍콩의 금 보관 능력을 200톤까지 늘리는 계획을 제시했으며, 당국은 향후 3년간 홍콩 전체 보관 능력이 약 2,000톤 추가로 확대될 것이라고 밝혔다.
ETF 자금 유입도 가속화됐다. 올해 상반기 아시아 소재 금 ETF는 역내 최대 규모의 순유입을 기록하며 74톤(약 120억달러)을 웃도는 물량을 쌓아 상반기 기준 사상 최고치를 경신했다. 홍콩 기반의 신규 금 청산·결제 시스템도 도입돼, 거래 활동이 아시아로 더 이동할 가능성이 제기된다. 아시아는 전 세계 소비자 금 수요의 약 60%를 차지하며, 글로벌 부채는 1분기 353조달러로 사상 최고치를 기록했다. 서구에서는 모건스탠리 CIO가 지난해 60/20/20 자산배분을 제안하며, 인플레이션 헤지 차원에서 채권 비중을 줄이고 금을 추가할 것을 제시한 바 있다.
금 시장의 구조적 변화, 아시아에 유리
우리는 파생상품 트레이더들에게 향후 수주 내 금의 지속적인 상승 모멘텀에 공격적으로 베팅할 것을 권고한다. 장기 만기 콜옵션과 금 선물을 분할 매수해 포지션을 구축하는 전략이 유효하다는 판단이다. 홍콩이 보관 능력을 2,000톤 확대하는 계획을 포함해 금 인프라가 아시아로 대거 이동하는 흐름은 글로벌 부의 영구적 재배분을 의미한다. 최근 시장 데이터는 금 가격이 온스당 2,400달러를 상회하는 역사적 고점 구간에서 반복적으로 박스권 조정을 이어가고 있음을 보여주며, 이는 일시적 급등이 아니라 장기적 구조 변화의 신호로 해석된다.
동아시아 시장으로 유동성이 전례 없이 유입되고 있으며, 아시아 금 ETF는 여러 분기 연속 순유입을 기록하고 있다. 세계금협회(WGC) 보고서에 따르면 아시아 상장 금 ETF가 글로벌 유입을 주도하며 74톤 이상(120억달러 이상)을 추가했다. 파생 트레이더는 아시아 거래 시간대에 집중해 대응할 필요가 있다. 현지 유동성과 가격 발견 기능이 점차 아시아에 더 집중되는 흐름을 활용해야 한다는 의미다.
파생·차익거래 트레이더의 기회
글로벌 부채가 350조달러를 넘어선 가운데, 금은 법정화폐 가치 희석에 대한 ‘궁극의 헤지’로 남아 있다. 우리는 상승 콜 스프레드(불 콜 스프레드)를 활용해 리스크를 제한하면서, 서구의 개인·기관 투자자들이 결국 ‘추격 매수’에 나설 때의 상승 여력을 포착할 것을 권한다. 과거 추세를 보면 서구 자금이 포트폴리오에서 극히 일부만 금으로 이동해도 공급 타이트닝이 발생하며, 그 결과 파생계약 프리미엄이 크게 확대되는 경향이 있었다.
홍콩 기반의 신규 청산·결제 시스템 출범은 서구와 동구 거래소 간 차익거래 기회를 겨냥할 수 있는 환경을 제공한다. 아시아의 가격 결정력이 커질수록 트레이더들은 COMEX와 상하이금거래소(SGE) 간 스프레드를 주시해야 한다. 향후 수주 내 이러한 구조적 비효율을 선점하는 것이 높은 위험조정수익률로 이어질 가능성이 크다.
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