DBS그룹 리서치는 싱가포르의 2026년 2분기 최종 GDP 성장률이 속보치(전년 동기 대비 5.7%, 전기 대비 1.1%·계절조정) 대비 상향 조정된 전년 동기 대비 5.9%, 전기 대비 1.3%(계절조정)로 발표될 것으로 예상했다. 이번 상향 조정은 당초 발표보다 제조업 실적이 더 견조했던 데 따른 것이며, 6월 재수출 반등과 무역 관련 서비스 활동의 개선으로 서비스업 성장률도 상향 조정될 가능성이 있다는 분석이다.
상반기(1H26) 성장세가 추세를 상회하는 가운데, DBS그룹 리서치는 정부가 2026년 공식 GDP 성장률 전망치를 기존 2.0~4.0%에서 4.0~5.0%로 상향할 가능성이 높아졌다고 내다봤다. 다만 전망치 조정과 별개로, 정부는 향후 경기 전망에 대한 불확실성과 하방 리스크를 계속 언급할 것으로 예상된다.
통화 및 주식 파생상품에 대한 시사점
싱가포르의 2분기 최종 GDP가 전년 동기 대비 5.9%로 상향 조정될 것으로 예상되는 만큼, 파생상품 트레이더는 싱가포르달러(SGD) 강세에 대비한 포지셔닝이 필요하다고 판단한다. 초기 추정치 5.7%에서의 상향 조정을 감안하면, 싱가포르통화청(MAS)은 통화가치의 점진적 절상을 유도하는 긴축적 통화정책 기조를 유지할 가능성이 크다. 과거 통계상 GDP 상향 조정 국면에서 SGD가 미 달러 대비 강세를 보이는 경향이 있는 만큼, 단기 SGD 콜옵션 매수 또는 SGD 선물 매수(롱) 전략을 제시한다.
제조업 및 무역 관련 서비스의 급증은 싱가포르 주식 파생상품의 투자 매력도도 높이고 있다. 스트레이츠타임스지수(STI) 선물 롱 포지션 또는 MSCI 싱가포르 지수 콜옵션 매수를 권고한다. 재수출의 뚜렷한 반등과 비(非)석유 국내수출(NODX)의 안정화 등 최근 무역지표는 제조업 모멘텀이 분기 후반까지 이어질 가능성을 시사한다.
금리 전망 및 리스크 관리 전략
금리 파생상품 시장에서는 싱가포르 무위험지표금리인 SORA(Singapore Overnight Rate Average)가 견조하게 유지될 가능성에 대비한 전략을 권한다. 주요 글로벌 중앙은행들이 금리 인하에 나서는 가운데, 싱가포르의 추세 상회 성장으로 인해 로컬 스왑금리는 상대적으로 높은 수준이 더 오래 지속될 수 있다. 트레이더는 이러한 정책·경기 차별화를 활용해 단기물 SORA 금리스왑에서 페이-픽스드(paid-fixed) 포지션에 진입하는 전략을 고려할 수 있다.
다만 긍정적 전망에도 불구하고, 하반기에도 지속적으로 제기되는 글로벌 하방 리스크와 불확실성에 대한 헤지는 필수적이다. 정부가 연간 GDP 전망치를 4.0~5.0%로 공식 상향하더라도, 글로벌 수요의 급격한 변화는 시장 변동성을 재차 키울 수 있다. 향후 수주 내 최종 공식 성장률 지표가 발표되는 과정에서 변동성 확대 가능성을 감안해, 주식 포지션에는 보호적 풋옵션(protective put) 활용을 통한 리스크 관리를 제안한다.
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