미국 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에 따르면 비상업(투기) 트레이더의 원유 순매수 포지션은 11만2,400계약으로 완화돼, 직전 보고기간의 12만100계약에서 감소했다. 이번 변화는 해당 주 동안 투기적 롱 포지션이 축소됐음을 시사한다.
단기 유가 랠리에 대한 투기세력의 신뢰 약화
최신 CFTC 데이터는 미국 원유의 투기적 순매수 포지션이 12만100계약에서 11만2,400계약으로 줄었음을 보여준다. 우리는 이러한 감소를 대형 자금 운용사들이 단기 유가 랠리에 대한 신뢰를 잃고 있다는 명확한 신호로 해석한다. 이에 따라 향후 수주간 파생상품 트레이더들은 공격적인 강세 베팅에서 한발 물러설 것을 권고한다.
WTI 가격 하락 가능 국면에서의 리스크 관리
과거 순매수 포지션이 이 같은 방식으로 감소할 경우, 2023년 말 유사한 투기적 되돌림 국면에서 나타났던 가격 조정과 마찬가지로 WTI 가격이 5%~8% 하락하는 경우가 잦았다. 현재 글로벌 원유 수요 증가세가 둔화 조짐을 보이는 가운데, 기초 펀더멘털이 더 높은 가격을 뒷받침하기 어려운 상황이다. 우리는 WTI가 조만간 배럴당 72달러 부근의 핵심 기술적 지지선을 테스트할 가능성이 매우 높다고 본다.
이 리스크를 관리하기 위해, 트레이더들에게 행사가가 근접한(니어-더-머니) 보호적 풋 매수 또는 베어 콜 스프레드 매도와 같은 방어적 옵션 전략으로의 전환을 권한다. 이러한 전략은 가격 하락 가능성에 대응해 수익 기회를 노리는 동시에, 급격한 시장 반전에 따른 자본 손실을 방어할 수 있다. 투기적 매수세가 시장에 복귀할 때까지는 단기 관점에서 유연성을 유지하는 것이 중요하다.
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