아르헨티나의 비계절조정 산업생산은 6월 전년 동월 대비 2% 증가해, 이전 수치(-5.7%)에서 반등했다. 이번 움직임은 이 지표 기준으로 수축 국면에서 성장 국면으로의 전환을 의미하며, 직전 기간 대비 생산 여건이 개선됐음을 시사한다.
최신 수치는 2%와 -5.7%의 비교에 근거할 때 이전 증가율 대비 7.7%포인트의 스윙을 나타낸다. 해당 지표는 전년 동월 대비 기준이며 비계절조정치로 발표되므로, 계절 요인을 제거하지 않은 연간 변화를 반영한다.
산업 반등, 자산 재평가(리레이팅) 신호
아르헨티나의 산업생산이 6월 전년 동월 대비 2% 증가하며, 직전의 -5.7% 감소에서 예상 밖의 큰 폭 반등을 보였다. 이 같은 급반전은 고통스러운 경제개혁이 마침내 실질적인 회복의 길을 열고 있음을 시사한다. 우리는 이번 깜짝 전환점이 향후 수주 내 아르헨티나 자산의 가파른 재평가(리레이팅)를 촉발할 것으로 본다.
주식 및 채권(고정수익) 시장 전략
주식 파생상품 트레이더에게는, Grupo Financiero Galicia(GGAL)와 YPF 등 주요 아르헨티나 ADR에 대한 콜옵션 매수(롱) 전략을 권고한다. 이들 종목은 내수 경기 민감도가 높아 해외 자금이 재유입될 경우 두 자릿수 상승도 충분히 가능하다. 과거에도 신흥국 중에서도 침체(디스트레스) 국면에 있던 국가에서 산업지표가 유사하게 반전될 경우, 단기적으로 주식 옵션에서 급등 랠리가 나타난 사례가 많았다.
채권(고정수익) 부문에서는 아르헨티나 미달러 표시 국채, 특히 2030년물과 2035년물에 대한 옵션을 공략할 필요가 있다. 이번 성장 지표는 최근 1,500bp 안팎에서 등락해온 아르헨티나 국가위험지수(컨트리 리스크)를 낮추는(스프레드 축소) 방향으로 작용해 채권 가격 상승을 유도할 가능성이 크다. 해당 채권을 대상으로 불 콜 스프레드(bull call spread)를 활용하면 기대되는 상승 여력을 포착하면서도 지불한 프리미엄 범위로 리스크를 제한할 수 있다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
