금은 1월 이후 최대 주간 상승폭을 기록하며 6월 중순 이후 처음으로 온스당 4,300달러를 상향 돌파했고, 이후 4,350달러를 웃도는 수준까지 거래됐다. 시장이 9월 연방준비제도(Fed) 금리 인상 기대를 낮추면서 랠리를 뒷받침했다. 미국 지표 둔화도 상승 압력을 키웠다. ADP는 7월 민간고용이 4만4,000명 증가해 시장 예상(7만 명)을 하회했다고 발표했으며, ISM 서비스업 PMI의 고용지수는 51.2에서 47.4로 떨어지며 위축 국면에 진입했다. CME 페드워치(FedWatch)는 9월 금리 인상 확률을 약 55%로 산출했는데, 이는 일주일 전 거의 70%에서 하락한 수준이다. 금은 수요일 4% 넘게 급등해 2월 초 이후 최대 일일 상승률을 기록했다. 이후 미 노동부(BLS) 자료에 따르면 7월 비농업부문 고용(NFP)은 2만3,000명 감소했다. 6월은 2만 명 증가로 발표됐으나 기존 5만7,000명에서 하향 조정됐고, 시장 전망치 8만 명도 밑돌았다.
시장 시선은 수요일 발표 예정인 미국 7월 소비자물가지수(CPI)로 옮겨갔다. 컨센서스는 전월 대비 0.1%, 근원 CPI는 6월 0.0% 이후 0.2% 상승으로 예상된다. 기술적으로는 일간 RSI가 1월 말 이후 최고치에 올라서 있다. 저항선은 100일 단순이동평균(SMA)인 4,390달러와 4,495~4,510달러 구간으로, 해당 구간은 200일 SMA와 38.2% 피보나치 되돌림이 겹친다. 돌파 시 50% 되돌림 수준인 4,680달러까지 열려 있다는 평가다. 지지선은 4,300달러, 이후 4,150달러와 4,100~4,080달러이며, 하단에는 3,965달러가 위치한다. 한편 중앙은행들은 2022년 약 700억 달러 규모(1,136톤)의 금을 추가 매입해 연간 기준 사상 최대치를 기록했다.
—Gold Derivative Trading Strategy and Outlook
파생상품 투자자들에게는 금이 4,300달러 돌파 이후 조정(콘솔리데이션) 구간에서도 상방 압력이 이어질 가능성에 베팅할 것을 권고한다. 지난 2년간 금 가격이 2,000달러 중반대에서 꾸준히 상승해 온 역사적 랠리 이후, 이번 기술적 돌파는 강한 강세 전환 신호로 해석된다. 핵심 지지선인 4,300달러가 유지되는 한, 레버리지 롱 포지션이나 콜옵션 전략의 매력도가 높다는 판단이다.
다음 핵심 촉매는 7월 인플레이션 보고서로, 시장은 근원 CPI가 0.2% 소폭 상승할 것으로 보고 있다. 물가 지표가 예상보다 둔화될 경우 100일 단순이동평균선인 4,390달러를 향해 빠르게 상승할 가능성을 예상한다. 이 시나리오에서는 9월 금리 인상 베팅이 후퇴하며 미 국채금리가 하락하는 흐름을 활용하기 위해 단기 만기의 금 콜옵션 매수가 유효하다는 전략이다.
반대로 물가가 예상보다 강하게 나오면 금리 인상 우려가 재점화될 수 있어 포트폴리오 방어가 필요하다. 이 경우 큰 폭의 손실을 막기 위해 4,150달러 및 4,100달러 지지 구간 바로 아래에 타이트한 손절(스톱로스) 주문을 설정할 것을 권한다. 과거에도 물가 지표가 상방 서프라이즈를 보일 때 금이 3~5%의 급격한 ‘순간 반응’ 조정을 보인 사례가 있어, 이번 주에는 엄격한 리스크 관리가 필수라는 설명이다.
—Hedging Geopolitical Risk With Gold and Oil
또한 중동 지정학적 변수의 급변에 대비하기 위해, 특히 호르무즈 해협 인근 리스크를 염두에 두고 원유 옵션을 활용한 헤지를 제안한다. 긴장 완화 흐름이 단기적으로 유가를 끌어내리고 금에는 우호적으로 작용했지만, 해상 운송 관련 협상이突如 결렬될 경우 흐름이 빠르게 반전될 수 있다. 갈등 재점화는 에너지 가격 급등과 인플레이션 우려 재확산으로 이어질 수 있는 만큼, 두 자산 모두에서 롱 변동성 전략을 보유하면 향후 수주간의 시장 변동성에 대응하는 데 도움이 될 것이라는 판단이다.
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