주초에는 중동 지역에서의 진전 기대감으로 위험선호 심리가 개선됐지만, 합의 관련 구체적 내용이 나오지 않으면서 시장은 상승폭을 반납했다. 금은 4,000달러를 하회한 뒤 지지력을 확보했으며, 스페이스X는 예상보다 큰 자본지출(CAPEX)에도 불구하고 경영진이 긍정적인 성장 궤도를 제시했음에도 주가가 13% 급락했다. 외환시장(FX)에서는 미 재무부가 2011년 동일본 대지진 이후 처음으로 엔화(JPY) 방어를 위해 개입에 나섰다. 보도에 따르면 미 재무부는 달러/엔(USDJPY) 경로가 아닌, 환율안정기금(ESF)이 보유한 비교적 소규모 유로(EUR) 재원을 활용해 유로/엔(EURJPY) 매도를 통해 엔화를 지지한 것으로 전해졌는데, 이는 전례 없는 조치로 평가된다. 캠프 데이비드 관련 메모에는 50억~100억달러 규모의 엔화 매수 언급이 있었고, 일본 재무성(MOF)이 최근 개입에서 약 370억달러를 집행한 정황도 제기된다. 다만 미국·한국과의 공조가 확인됐음에도, 지난주 달러/엔의 움직임 중 절반가량은 이미 되돌려졌다.
유가는 호르무즈 해협 재개방을 둘러싼 불확실성이 지속되면서 밤사이 상승했고, 채권은 금리 기대가 재조정되며 약세를 나타냈다. 다음 주 일정으로는, 3회 연속 인상 뒤 지난달 동결했던 호주중앙은행(RBA)의 금리 결정(화요일)과 미국 소비자물가지수(CPI)(수요일)가 예정돼 있다. 헤드라인 인플레이션은 3.5%에서 3.4%로 완화될 것으로 예상된다. 미국 실적 시즌은 막바지로 접어들면서 발표 기업이 줄고 있으며, 남은 주요 발표로는 시스코, 코어위브, JD닷컴 등이 있다. 한편 비농업부문 고용(NFP)은 오늘 밤 발표된다.
지정학·거시 역풍 속 트레이딩 전략
파생상품 트레이더에게는 현재의 주간(weekly) 순환 패턴을 활용해 월요일에 위험자산을 매수하고 목요일에 이익을 실현하는 전략을 권고한다. 이 패턴은 주말마다 반복되는 중동 지정학 불안이 주초에는 현실화되지 않는 흐름에 의해 형성되고 있다. 안전자산 관점에서는 금이 4,000달러를 상향 돌파한 이후의 흐름이 ‘조정 시 매수(buy the dips)’ 전략이 여전히 높은 성과를 낼 수 있음을 보여준다. 위험자산과의 상관관계가 약화(디커플링)되는 국면이 나타나고 있어서다.
미국이 유로/엔을 매도해 엔화를 방어한 전례 없는 공동 개입에도 불구하고, 엔화 트레이딩에는 신중함을 권고한다. 일본 재무성이 최근 개입에 약 370억달러를 투입한 것으로 보이나, 역사적으로 제한적 개입은 금리차와 같은 장기 거시 흐름을 되돌리기 어렵다. 달러/엔이 개입 이후 낙폭의 절반을 이미 만회한 만큼 변동성 확대를 예상해야 하며, 엔화에 대한 강한 강세 베팅은 ECB의 공식적인 공조 여부가 확인될 때까지 대기하는 것이 바람직하다.
거시 전망 및 섹터 포지셔닝
다음 주에는 핵심 거시 지표에 대비해야 한다. 먼저 화요일 호주중앙은행(RBA) 금리 결정은 동결 가능성이 높게 점쳐진다. 수요일에는 미국 CPI가 핵심 이벤트로, 헤드라인 물가가 3.5%에서 3.4%로 둔화할 것으로 전망된다. 물가가 이러한 완화 기대에 부합할 경우, 금리 공포를 추가로 진정시키며 주식시장에 안도 랠리를 제공할 가능성에 대비한 포지셔닝이 유효하다.
에너지 섹터에서는 호르무즈 해협 봉쇄(또는 재개방 지연) 관련 불확실성이 리스크 프리미엄을 높게 유지시키는 만큼, 원유(USOIL) 롱 포지션 보유를 권고한다. 한편 미국 실적 시즌이 시스코, 코어위브, JD닷컴 등의 발표를 남긴 채 마무리 국면에 접어들면서, 일부 종목 중심의 주식 파생상품 기회가 열릴 수 있다. 또한 최근 대규모 자본지출로 13% 하락한 스페이스X처럼, 장기 가이던스가 낙관적이더라도 비용 증가에 대한 시장의 민감도가 높아졌다는 점을 감안해 고성장 종목 동향도 모니터링할 필요가 있다.
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