포르투갈의 실업률은 2분기 5.3%로, 직전 분기 6.1%에서 하락했다. 이번 수치는 해당 분기 노동시장이 더 타이트해졌음을 시사한다.
이번 발표치는 전 분기 대비 0.8%포인트 낮아졌다. 헤드라인 수치 외에 추가 세부 내역은 함께 제공되지 않았다.
통화정책 및 EUR/USD에 대한 시사점
포르투갈 실업률이 5.3%로 예상 밖 하락한 것은 내수 경제의 견조함을 보여주는 명확한 신호로, 유럽중앙은행(ECB)의 향후 정책 결정에도 영향을 미칠 가능성이 크다고 본다. 전 분기 6.1%에서 크게 낮아진 이번 타이트한 노동시장은 남유럽 전반에서 임금발(發) 인플레이션 우려를 자극할 수 있다. 이에 따라 향후 수주 내 파생상품 트레이더들은 ECB의 공격적 금리 인하에 대한 베팅을 일부 축소할 것으로 예상한다.
포르투갈 경기의 온기가 확산되면서 유로화는 달러 대비 강세를 보일 여지가 있다. 잠재적 상방 모멘텀을 활용하기 위해 옵션 트레이더들은 단기 EUR/USD 콜옵션 매수를 검토할 것을 권한다. 최근 수개월간 유로존 인플레이션이 2.5% 안팎에서 끈적하게 유지되는 점까지 고려하면, 유로화는 ‘강세가 더 오래가는’ 환경을 지지한다.
채권 및 주식시장 기회
채권시장에서는 포르투갈 10년물 국채와 독일 국채(분트) 간 금리 스프레드가 추가로 축소될 것으로 예상한다. 역사적으로 이 스프레드는 포르투갈의 재정 성과가 우수했던 시기에 50bp(베이시스포인트) 수준으로 압축되는 경향이 있었다. 파생상품 트레이더들은 포르투갈 국채 선물을 롱(매수)하고 독일 분트를 숏(매도)하는 스프레드 트레이드로 이를 활용할 수 있다.
고용 호조는 내수 소비를 직접 끌어올리며, 이는 포르투갈 대표지수인 PSI 지수에 매우 우호적이다. 특히 고금리·고성장 환경에서 수혜가 기대되는 금융 및 유틸리티 섹터를 중심으로 포르투갈 주식 콜옵션을 살펴볼 것을 권한다. 지금 주식 관련 파생상품에서 롱 포지션을 취하면, 2분기 기업 실적에 이번 경기 호황이 완전히 반영되기 전의 시차(래그)를 포착할 수 있다.
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