캔자스시티 연은의 제프 슈미드 총재는 인플레이션을 연준의 2% 목표로 되돌리기 위해 통화정책이 더 긴축적이어야 한다고 말했다. 그는 물가 압력을 “너무 높고” “우려스럽다”고 평가하며, 현 정책 기조가 충분히 제약적이지 않다고 주장했다. 또한 인플레이션이 공급 충격에서 비롯되더라도 정책당국이 간과해서는 안 될 잠재적 물가 요인으로 AI(인공지능) 관련 투자를 지목했다. 슈미드 총재는 경제가 여전히 견조하고 노동시장은 대체로 균형적인 것으로 보인다고 덧붙였으며, 인플레이션 평가에는 PCE(개인소비지출) 물가 지표가 선호되는 측정치라고 강조했다. 최근의 인플레이션 지표는 반겼지만, 완화 추세가 지속된다고 확인하기에는 아직 이르다고 했고, 에너지 비용 하락이 일시적일 수 있다고 경고했다.
시장 반응은 제한적이었다. 미 달러 인덱스(DXY)는 0.02% 하락한 약 99.85를 기록했다. 별도의 FXS 스피치트래커는 해당 발언을 7.3/10으로 평가해 과거 평균(7/10)을 소폭 상회한 반면, FXS 연준 심리지수는 0.96포인트 하락한 145.80으로 집계됐지만, 중립 기준선인 100은 여전히 웃돌았다.
매파적 연준 신호 속 강달러 예상
당사는 정책당국이 금리가 더 높아질 필요가 있음을 시사하는 만큼, 파생상품 트레이더들이 향후 수주 내 달러 강세에 대비해야 한다고 본다. 미 달러 인덱스(DXY)가 현재 99.85 부근에서 맴도는 가운데, 시장은 연준의 매파적 의지를 과소평가하고 있는 것으로 보인다. 인플레이션이 끈적하게 유지된다면 달러가 급격히 상향 조정될 것으로 예상되며, 현 시점에서는 USD 콜옵션 롱 포지션이 매력적인 전략이 될 수 있다.
AI 투자와 지속 인플레이션이 거래를 견인
이 같은 관점은 인공지능으로 대규모 자본이 유입되는 흐름에 의해 뒷받침된다. 기술 대기업들은 2026년에 AI 인프라에 2,000억달러 이상을 지출할 것으로 예상되며, 이는 광범위한 경제 수요를 끌어올리고 있다. 최근 데이터에 따르면 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 선호되는 2% 목표를 여전히 상회하며, 최신 수치 기준 2.6%에서 정체돼 있다. 이러한 지속적 압력은 중앙은행이 선물시장이 현재 예상하는 것만큼 빠르게 정책을 완화하기 어렵다는 뜻이다.
이러한 괴리를 활용하기 위해, 당사는 트레이더들이 금리 선물, 특히 단기 담보부 익일금리(SOFR) 계약의 숏 포지션을 면밀히 검토할 것을 권고한다. 역사적으로 연준 심리지표가 현재처럼 중립을 크게 웃도는 145.80 수준에서 강한 매파를 유지할 때, 시장은 결국 공격적인 금리 인하 기대를 되돌려 가격에 반영해야 했다. 국채 선물 풋옵션 매수 또는 금리 스왑에서의 약세 포지션(베어리시) 구축은 향후 수주 내 갑작스러운 매파적 전환에 대비해 포트폴리오를 방어하는 데 도움이 될 것이다.
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